Heineken heeft in de eerste helft van 2026 beter gepresteerd dan verwacht, met een lichte volumegroei waar analisten op een daling hadden gerekend en een organische groei van de operationele winst die de verwachtingen overtrof. Vooral de prestaties in Afrika, het Midden-Oosten, Oost-Europa en Azië-Pacific vielen positief op. Volgens KBC Securities-analist Wim Hoste bevestigen de resultaten de aantrekkelijkheid van Heineken, dat kan blijven rekenen op belangrijke interne efficiëntieprogramma’s om de winstgroei te ondersteunen.

Volumes groeien ondanks uitdagende marktomgeving

Heineken realiseerde in de eerste jaarhelft een organische groei van de geconsolideerde volumes met 0,4% tot 132,4 miljoen hectoliter. Analisten hadden gemiddeld een lichte daling verwacht. Inclusief gelicentieerde merken steeg het totale volume zelfs met 1,6%.De netto-omzet vóór uitzonderlijke posten steeg organisch met 2,7% tot 14,83 miljard euro. De omzet per hectoliter nam met 2,3% toe, wat aantoont dat prijszetting en productmix een belangrijke bijdrage bleven leveren aan de omzetgroei.

Operationele winst groeit sterker dan verwacht

De operationele winst vóór uitzonderlijke posten steeg organisch met 6,7% tot 2,17 miljard euro. Dat lag duidelijk boven de verwachtingen van zowel KBC Securities als de marktconsensus. Hoewel het absolute winstcijfer uiteindelijk ongeveer in lijn lag met de gemiddelde analistenverachtingen, was de onderliggende groei sterker dan verwacht. Dit wijst volgens Wim op een solide operationele prestatie in verschillende kernmarkten.

Afrika, Midden-Oosten en Oost-Europa blinken uit

De regio Afrika, Midden-Oosten en Oost-Europa leverde een bijzonder sterke bijdrage aan de groepsresultaten. De volumes stegen er organisch met 2,7% tot 21,6 miljoen hectoliter. De omzet groeide met 8,2% tot 2,11 miljard euro, terwijl de operationele winst met maar liefst 30,8% toenam tot 316 miljoen euro. Nigeria was een belangrijke groeimotor, met een omzetgroei van hoge enkelcijferige percentages en een volumestijging van lage enkelcijferige percentages. Ook Zuid-Afrika leverde een positieve bijdrage dankzij groeiende bierverkopen.

Azië-Pacific profiteert van sterke vraag in Vietnam, India en China

Ook de regio Azië-Pacific presteerde aanzienlijk beter dan verwacht. De geconsolideerde volumes stegen met 6,6% tot 24,7 miljoen hectoliter. De omzet groeide met 10,5% tot 2,10 miljard euro en de operationele winst nam met 17,7% toe tot 480 miljoen euro. Vietnam was een van de sterkst presterende markten, met een volumegroei van meer dan 20%, ruim boven de groei van de totale biermarkt. In India stegen de volumes met hoge enkelcijferige percentages, terwijl de gelicentieerde volumes in China met bijna 30% toenamen.

Europa blijft stabiel

In Europa bleven de prestaties relatief stabiel. De volumes daalden licht met 0,6% tot 42 miljoen hectoliter, terwijl de omzet nagenoeg onveranderd bleef op 5,70 miljard euro. De operationele winst steeg met 0,6% tot 580 miljoen euro. Hoewel de Europese markt uitdagend blijft, slaagde Heineken erin zijn winstgevendheid grotendeels op peil te houden.

Zwakkere prestaties in Latijns-Amerika

De Amerikaanse regio vormde het zwakste segment in de eerste jaarhelft. De volumes daalden organisch met 3,2% tot 44,1 miljoen hectoliter. De omzet bleef stabiel op 5,20 miljard euro, terwijl de operationele winst met 2,2% steeg tot 850 miljoen euro. In Mexico daalden de bierverkopen met lage enkelcijferige percentages, terwijl de omzet ongeveer stabiel bleef. In Brazilië liepen de volumes zelfs met middelhoge enkelcijferige percentages terug, al slaagde Heineken er ook daar in om de omzet licht te laten groeien.

Schulden stijgen na overname in Costa Rica

De nettoschuld nam toe tot 17,7 miljard euro na de overname van Heineken Costa Rica. Daardoor steeg de schuldratio tot 2,6 keer de EBITDA. Ondanks de hogere schuldenlast blijft de financiële positie comfortabel, mede dankzij de sterke kasstroomgeneratie van de groep.

Vooruitzichten voor 2026 bevestigd

Na de sterke eerste jaarhelft bevestigde Heineken zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar 2026. Het concern blijft mikken op een organische groei van de operationele winst tussen 2% en 6%. De variabele kosten per hectoliter zullen naar verwachting met lage enkelcijferige percentages stijgen.

Daarnaast verwacht het management bruto besparingen aan de bovenkant van de eerder gecommuniceerde vork van 400 miljoen euro tot 500 miljoen euro. Wisselkoerseffecten zouden bovendien ongeveer 30 miljoen euro positief bijdragen aan de operationele winst.