Hogere winst door lagere kosten bij Linde

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 8 feb 2024

10:59

Het Duitse Linde bracht eindejaarcijfers die, zoals gewoonlijk de winstverwachtingen met een kleine marge overtroffen. Het management gaf wel mee dat de groei voor 2024 lager zal zijn na de sterke prestatie in 2023. Toch groeide het orderboek naar 8,5 miljard dollar, vergeleken met 8,1 miljard dollar in het derde kwartaal, geeft KBC Securities-analist Benjamin Wolff aan.

Linde?

Linde is 's werelds grootste producent van industriële gassen. Linde ontstond op 31 oktober 2018 na de fusie tussen het Duitse Linde en Amerikaanse Praxair. Afhankelijk van het type gas en de benodigde hoeveelheid, levert Linde industriële gassen via gasflessen, in bulk via tankwagens of via productie 'on-site' (op locatie bij de klant).

Lagere omzet, toch stijgende winst

Linde genereerde in 2023 een omzet van 32,9 miljard dollar, wat een daling impliceert ten opzichte van 2022 (33,4 miljard dollar). Ondanks de lagere omzet, zag het zijn winst wel substantieel stijgen van 4,1 miljard naar 6,2 miljard dollar. Dat dankt het aan sterk dalende kosten: zowel de verkoopkosten en de afschrijvingen zakten substantieel.

Op kwartaalbasis zijn de volumes in EMEA (Europa, Midden Oosten en Afrika) en APAC (Azië en de (ei)landen in de Stille Oceaan) gezakt zijn. Linde kon er wel de marges verhogen via prijsstijgingen.

KBC Securities over Linde

Ondanks moeilijke economische omstandigheden, was Linde weer in staat om de gemiddelde analistenverwachting (gav) te kloppen, zegt Benjamin Wolff. Het bedrijf staat er wel gekend om zijn conservatieve vooruitzichten, wat leidt tot een lage gav.

Op jaarbasis is de omzet niet gegroeid, zelfs gedaald. Die dalende volumes worden gecompenseerd door prijsstijgingen. Een bedrijf als Linde kan gemakkelijk prijzen verhogen omdat de markt van industriële gassen gedomineerd worden door enkele spelers.

De stijgende winsten komen voornamelijk uit kostenbesparingen. Het bedrijf kan echter niet blijven zijn winst opkrikken door de kosten te reduceren, stelt Benjamin Wolff. De waardering is sterk opgelopen en het management is voorzichtig voor 2024. Omwille van bovenstaande redenen raadt hij beleggers aan om eventuele winsten veilig te stellen. De ‘Verkopen’-aanbeveling en het koersdoel van 360 USD blijven behouden.

Het aandeel sloot gisteren af tegen een waarde van 416,83 USD (+0,31%).

Naar overzicht