do. 16 apr 2026
Basic-Fit verhoogt zijn winstverwachting dankzij gunstige regulatoire ontwikkelingen in Frankrijk en België, terwijl de ledengroei sterk blijft. De goedkeuring voor onbemande 24/7-clubs in Frankrijk en het uitstel van de Belgische btw-verhoging zorgen voor extra operationele hefboom. Dat zegt KBC Securities-analist Lynn Hautekeete, die het aandeel Basic-Fit opvolgt.
Basic-Fit?
Met meer dan 1.200 clubs in zes landen, is Basic-Fit de grootste fitnessketen in Europa. Het is marktleider in vijf landen met 3,5 miljoen leden. Basic-Fit werkt volgens het clustermodel en biedt drie verschillende abonnementen aan tussen de 20 en 30 euro.
Trading update in lijn met verwachtingen
Basic-Fit publiceerde een trading update die volgens Lynn volledig in lijn ligt met de verwachtingen. De aangepaste EBITDA-verwachting wordt verhoogd met 10,0 miljoen euro, voornamelijk dankzij gunstige regulatoire meevallers in Frankrijk en België. De analist blijft van mening dat deze nieuwe winstdoelstelling eerder voorzichtig is.
Mogelijke stijgingen van de energiekosten worden grotendeels geneutraliseerd door die positieve regulatoire effecten. Voor 2026 is ongeveer 80 procent van de energiebehoefte afgedekt, wat de zichtbaarheid op de kostenstructuur verhoogt.
Sterke ledengroei ondanks minder clubopeningen
De ledengroei van Basic-Fit blijft robuust. In het eerste kwartaal kwamen er 215.000 nieuwe leden bij, terwijl er 33 nieuwe clubs werden geopend. Ter vergelijking: in dezelfde periode in 2025 steeg het ledenaantal met 213.000 bij maar werden er 46 nieuwe clubs geopend. Dit benadrukt volgens de analist de blijvende aantrekkingskracht van het concept.
Ook het gemiddeld aantal leden per club blijft stijgen en komt uit op 2.981, tegenover 2.902 in 2025. Dat wijst op een verdere verbetering van de operationele efficiëntie en omzet per vestiging.
Doorbraak in Frankrijk: goedkeuring voor 24/7 onbemande clubs
Basic-Fit kreeg goedkeuring van de Franse autoriteiten om zijn fitnessclubs 24 uur per dag, 7 dagen per week uit te baten zonder permanent personeel. Die aankondiging kwam eerder dan verwacht, aangezien de markt dit pas in de tweede helft van 2026 had voorzien.
De kostensynergie ligt met 5 tot 10 miljoen euro wel iets lager dan oorspronkelijk ingeschat. Ter herinnering: in 2024 sloot Basic-Fit schoonmaakcontracten af om Franse clubs 24/7 open te houden, wat een operationele kost van ongeveer 35,0 miljoen euro met zich meebracht. Destijds ging het om ongeveer een derde van de circa 900 Franse clubs, gegroepeerd in clusters.
Volgens het management komen ongeveer 200 Franse clubs onmiddellijk in aanmerking voor een volledig onbemand 24/7-model. Vanaf mei 2026 zullen 50 bemande clubs worden omgezet naar het onbemande model, met de toevoeging van nog eens 150 clubs in de loop van 2026. Dat moet leiden tot jaarlijkse kostenbesparingen van ongeveer 10,0 miljoen euro.
Van de circa 300 betrokken clubs voldoen ongeveer 100 clubs niet aan de criteria, onder meer omdat zij te veel nachtelijke leden hebben, met een maximum van 19 toegelaten. Voor die clubs moet een permanente bemande oplossing worden uitgewerkt. Lynn verwacht dat dit alsnog tot bijkomende kostenbesparingen zal leiden die nog niet in de huidige vooruitzichten zijn opgenomen. Tijdens analistencalls gaf het management aan dat een permanente oplossing een operationele kost van circa 20,0 miljoen euro zou betekenen, tegenover de eerdere flexibele oplossing van 35,0 miljoen euro.
Belgische btw-uitstel als belangrijke meewind
Ook in België kreeg Basic-Fit regulatoire steun. In 2025 kondigde de federale regering aan dat de btw op sportabonnementen zou stijgen van 6,0 procent naar 12,0 procent. Die maatregel zou vanaf maart 2026 ingaan.
De Benelux blijft echter de belangrijkste winstdriver voor Basic-Fit, met een EBITDA-marge vóór huurkosten van 47,1 procent in 2025, tegenover slechts 15,0 procent in de andere markten. Indien de extra 6,0 procent btw volledig zou worden geabsorbeerd zonder prijsaanpassingen, zou dat de EBITDA vóór huurkosten met ongeveer 15 miljoen euro hebben verlaagd.
De invoering van de btw-verhoging is inmiddels uitgesteld tot een nog niet vastgelegde datum. Dat uitstel vormt volgens de analist een duidelijke meevaller voor de rendabiliteit op korte termijn.
Strategische omslag: van Hold naar Buy
KBC Securities verhoogde de aanbeveling voor Basic-Fit recent van houden naar kopen. De eerdere terughoudendheid was vooral ingegeven door de hoge schuldratio in combinatie met ambitieuze organische groeidoelstellingen, die voornamelijk via de balans werden gefinancierd. Daardoor zou de schuldenlast langdurig hoog blijven en zouden aandeelhoudersrendementen en duurzame vrije kasstroomgeneratie telkens opnieuw worden uitgesteld.
De recente aankondiging van een verschuiving richting een sterker franchise-model verandert dit beeld fundamenteel. Door een groter deel van het clubnetwerk te franchisen, kan Basic-Fit de sterke vrije kasstromen uit mature eigen clubs aanwenden voor versnelde schuldafbouw op korte termijn. Tegelijk ontstaat ruimte voor betekenisvolle aandeelhoudersvergoedingen op korte tot middellange termijn.
KBC Securities over Basic-Fit
Volgens de KBC Securities-analiste creëert de combinatie van regulatoire meewind, sterke ledengroei en een strategische pivot richting franchising een aantrekkelijker risicoprofiel voor Basic-Fit. De verbeterde kasstroomgeneratie maakt een snellere schuldafbouw en hogere aandeelhoudersreturns mogelijk.
Op basis daarvan bevestigt Lynn haar kopen-aanbeveling met een koersdoel van 41,0 euro.
