IMCD heeft in de eerste helft van 2026 beter dan verwachte resultaten neergezet, met een duidelijke versnelling van de organische groei in het tweede kwartaal. De wereldwijde distributeur van speciale chemicaliën en ingrediënten profiteerde van sterkere volumes in Europa, Azië-Pacific en Noord-Amerika, terwijl ook de winstgevendheid boven de marktverwachtingen uitkwam. Volgens KBC Securities-analist Michiel Declercq wijzen de resultaten op een betekenisvolle opleving van de activiteit, waarbij vooral wordt uitgekeken naar de vraag of deze positieve trend zich ook in het derde kwartaal van 2026 verderzet.

IMCD?
IMCD  is een in Nederland gevestigd bedrijf dat gespecialiseerd is in de verkoop, marketing en distributie van speciale chemicaliën en voedingsingrediënten. Haar productportfolio omvat chemicaliën uit verschillende gebieden, waaronder farmaceutica, persoonlijke verzorging, coatings, voedsel en voeding, smeermiddelen, synthese, kunststoffen, wasmiddelen, agrochemicaliën, textiel, afval- en waterbehandeling, snijden en zandstralen, geur- en smaakstoffen, olie en gas en polijsten.

Organische groei versnelt fors

IMCD realiseerde in de eerste jaarhelft een omzet van 2,638 miljard euro, een stijging van 6,7% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Tegen constante wisselkoersen bedroeg de omzetgroei zelfs 10,2%. De groei werd ondersteund door een organische stijging van 3,3%, een bijdrage van 6,9% uit overnames en een negatieve wisselkoersimpact van 3,5%.

De organische omzetgroei lag licht boven de marktverwachtingen, maar vooral de evolutie tijdens het tweede kwartaal viel positief op. Daar versnelde de organische groei tot 7,4%, wat wijst op een duidelijk aantrekkende marktvraag.

Volgens het bedrijf was die versnelling zichtbaar in alle geografische regio’s, met organische groei van 10,3% in Europa, het Midden-Oosten en Afrika (EMEA), 1,6% in Noord- en Zuid-Amerika en 9,8% in Azië-Pacific.

Brutowinst blijft groeien ondanks lichte margedruk

De brutowinst steeg met 3,7% tot 658 miljoen euro en lag daarmee boven de verwachtingen van analisten. Organisch bedroeg de stijging 1,7%. De brutomarge kwam uit op 24,9%, een daling van 70 basispunten tegenover een jaar eerder. Die achteruitgang bleef echter beperkt en lag licht boven de verwachtingen. Bovendien daalde de brutomarge in het tweede kwartaal slechts met ongeveer 30 basispunten, wat erop wijst dat de margedruk afneemt.

Winstgevendheid beter dan verwacht

De aangepaste EBITDA steeg met 3,6% tot 285 miljoen euro, eveneens boven de marktconsensus. Organisch ging het om een groei van 0,7%. De EBITDA-marge bedroeg 10,8%, wat slechts 30 basispunten lager lag dan een jaar geleden. Ook dit cijfer overtrof de verwachtingen.

Het tweede kwartaal vormde hierbij een belangrijk keerpunt. De aangepaste EBITDA groeide toen organisch met 11,0%, gedragen door alle regio’s. EMEA liet daarbij een bijzonder sterke groei van 19,8% optekenen, terwijl Noord- en Zuid-Amerika met 2,2% groeiden en Azië-Pacific met 5,1%.

Vrije kasstroom verbetert aanzienlijk

Naast de sterke operationele prestaties wist IMCD ook zijn kasstromen verder te versterken. De vrije kasstroom steeg met 49 miljoen euro tot 222 miljoen euro. Tegelijk bleef de nettoschuldgraad stabiel op 2,8 keer EBITDA, identiek aan het niveau eind 2025. Dat geeft de groep voldoende financiële flexibiliteit om haar overnamestrategie verder uit te voeren.

Europa blijft de sterkste regio

EMEA leverde de beste prestatie binnen de groep. De omzet steeg er met 15,0% tot 1,225 miljard euro, ondersteund door een organische groei van 4,6%, ruim boven de verwachtingen. De brutowinst klom naar 328 miljoen euro terwijl de EBITDA met 15,2% steeg tot 143 miljoen euro. De EBITDA-marge bleef stabiel op 11,7%, wat de sterke operationele hefboom van de regio onderstreept.

Gemengd beeld in Noord- en Zuid-Amerika

De Amerikaanse activiteiten bleven de zwakste schakel binnen de groep. De omzet daalde er met 4,3% tot 770 miljoen euro, terwijl de organische omzet met 1,4% terugviel. Ook de brutowinst en EBITDA stonden onder druk. De EBITDA daalde met 15,9% tot 70 miljoen euro en de marge zakte naar 9,5%. Hoewel de resultaten grotendeels in lijn lagen met de verwachtingen, bleef de regio achter op de prestaties van Europa en Azië.

Azië-Pacific blijft sterk groeien

In Azië-Pacific steeg de omzet met 6,0% tot 677 miljoen euro. Organisch bedroeg de groei zelfs 6,7%, opnieuw beter dan verwacht. De brutowinst kwam uit op 154 miljoen euro, terwijl de EBITDA steeg tot 89 miljoen euro. Ondanks een lichte margedaling bleef de winstgevendheid in de regio op een aantrekkelijk niveau. Deze resultaten bevestigen volgens IMCD de aanhoudend sterke positie van de groep in verschillende snelgroeiende Aziatische markten.

KBC Securities over IMCD

Michiel Declercq van KBC Securities merkt op dat IMCD bij de publicatie van de resultaten geen bijkomende kwalitatieve commentaar heeft verstrekt. Toch ziet hij in de cijfers duidelijke signalen van een betekenisvolle versnelling van de activiteit tijdens het tweede kwartaal van 2026.

De analist wijst erop dat IMCD tijdens de presentatie van de resultaten over het eerste kwartaal reeds had aangegeven dat er sprake was van beperkte voorraadaanvullingen en vervroegde aankopen richting het tweede kwartaal, zij het op een veel lager niveau dan tijdens de uitzonderlijke postcoronaperiode. Volgens hem zullen beleggers daarom vooral aandacht hebben voor eventuele opmerkingen tijdens de conference call over de vraag of die sterkere vraagomgeving ook in het derde kwartaal van 2026 standhoudt.

Michiel Declercq benadrukt dat IMCD erin slaagde om zowel op omzet-, winst- als kasstroomniveau beter te presteren dan verwacht, waarbij vooral de sterke prestaties in Europa en Azië-Pacific opvielen. KBC Securities blijft de verdere evolutie van de organische groei en de duurzaamheid van de recente activiteitstoename nauwgezet opvolgen.

Michiel heeft een opbouwen-aanbeveling en een koersdoel van 122 euro.