Resultaten net boven de verwachtingen, maar marge stelt licht teleur

Infineon rapporteerde voor het derde kwartaal van boekjaar 2026, dat eind juni afliep aangezien het boekjaar van de groep op 1 oktober start, een omzet die 1% boven de gemiddelde analistenverwachtingen uitkwam. De operationele winst (EBIT) lag daarentegen 2% onder de verwachtingen.

De belangrijkste reden voor die lichte tegenvaller was een winstmarge die lager uitviel dan voorzien. Volgens het bedrijf was dat grotendeels het gevolg van hoger dan verwachte uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling. Daardoor bleef de rendabiliteit in het kwartaal enigszins achter bij wat analisten hadden verwacht.

Voor het lopende kwartaal gaf het management een vooruitzicht dat grotendeels overeenkomt met de marktverwachtingen, waardoor er op korte termijn geen grote verrassingen worden verwacht.

Orderboek groeit fors

Een van de opvallendste elementen in de kwartaalupdate was de sterke evolutie van het orderboek. Dat nam kwartaal-op-kwartaal met 20% toe tot 30 miljard euro. Die groei wijst erop dat klanten opnieuw meer bestellingen plaatsen en ondersteunt de verwachting dat de vraag in verschillende eindmarkten verder zal aantrekken. Het management benadrukte tijdens de resultatenpresentatie dat het herstel niet beperkt blijft tot één specifieke markt, maar zich steeds breder manifesteert.

Hogere omzetverwachting voor 2026

Infineon verhoogde ook zijn prognose voor het volledige boekjaar 2026. Het bedrijf verwacht nu een omzetgroei van 11%, terwijl eerder sprake was van een groei van meer dan 10%. De verwachting voor de operationele winstmarge bleef ongewijzigd op ongeveer 20%. Wel werd de vooruitblik voor de vrije kasstroom verhoogd. Die zou nu uitkomen op 1,85 miljard euro, tegenover een eerdere prognose van 1,65 miljard euro. De combinatie van een hogere omzetverwachting en een sterkere vrije kasstroom wijst erop dat het management vertrouwen heeft in de verdere ontwikkeling van de activiteiten tijdens de rest van het boekjaar.

AI-chips worden steeds belangrijkere groeimotor

Een belangrijke motor achter het optimisme van Infineon is de snel groeiende vraag naar toepassingen rond artificiële intelligentie. Het bedrijf verhoogde zijn verwachting voor de omzet uit AI-chips in boekjaar 2026 met 100 miljoen euro tot 1,6 miljard euro. Daarnaast gaf het management aan dat de huidige prognose van 2,5 miljard euro AI-gerelateerde omzet voor 2027 in november aanzienlijk zal worden verhoogd.

Dat wijst erop dat de vraag vanuit datacenters en andere AI-toepassingen sneller groeit dan eerder werd verwacht. Volgens het management zal AI de komende jaren een steeds belangrijkere bijdrage leveren aan de omzetgroei van de groep.

Tijdelijke druk op de winstmarge

Hoewel beleggers aanvankelijk teleurgesteld reageerden op de iets lagere winstmarge, ziet Kurt hierin geen fundamenteel probleem. Volgens de analist is de tegenvallende marge het gevolg van een zogenaamde timing mismatch. Infineon verhoogt momenteel zijn prijzen om stijgende inputkosten op te vangen. Veel klanten werken echter met langlopende contracten, waardoor die prijsaanpassingen niet onmiddellijk worden doorgerekend. Daardoor ontstaat tijdelijk druk op de marges, terwijl de positieve impact van de prijsverhogingen pas later zichtbaar zal worden in de resultaten.

Vooruitzichten voor 2027 ogen bijzonder sterk

Naast de sterke ontwikkeling van de AI-activiteiten ziet het management ook een herstel in de overige eindmarkten waarin Infineon actief is. Dat brede herstel voedt het vertrouwen voor boekjaar 2027.

Kurt merkt op dat de omzet uit AI-chips volgend boekjaar minstens zou moeten verdubbelen. In combinatie met het herstel in andere activiteiten creëert dat volgens hem een aantrekkelijk groeiprofiel voor de komende jaren.