ING heeft beter dan verwachte resultaten voorgelegd, gedreven door een sterke groei van de commissie-inkomsten in alle activiteiten en een stevig herstel bij Treasury en Financial Markets. Ook de kredietverliezen kwamen lager uit dan verwacht, terwijl de kosten onder controle blijven en in lijn zijn met de doelstellingen voor het boekjaar. Daarom trekt ING zijn verwachtingen voor zowel 2026 als 2027 op, met hogere doelstellingen voor de inkomsten en het rendement op het eigen vermogen, aldus KBC Securities-analist Thomas Couvreur.

ING?

ING is een grote Nederlandse bank die diensten aanbiedt op het gebied van Retail Banking (60% van de Groep) en Commercial Banking in meer dan 40 landen in Europa, Azië (incl. Australië) en de VS. Retail Banking richt zich op de Benelux en Duitsland (75%).

Sterke groei van rente- en commissie-inkomsten

ING realiseerde totale inkomsten van 6.284 miljoen euro, een stijging met 10,2% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Daarmee deed de bank het beter dan zowel de verwachtingen van KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting.

De commerciële nettorente-inkomsten kwamen uit op 4.174 miljoen euro, goed voor een stijging van 10,7% op jaarbasis. Die groei werd voornamelijk ondersteund door een sterke toename van de kernkredietverlening met 8,1% en een verbetering van de depositomarge met 3 basispunten.

Ook de nettovergoedingen en commissies leverden een sterke bijdrage. Deze inkomsten stegen met 13,9% tot 1.278 miljoen euro. De groei was breed gedragen en kwam uit investeringsproducten, dagelijkse bankdiensten en krediet- en verzekeringsproducten.

Treasury en Financial Markets verrassen positief

De overige inkomsten bedroegen 825 miljoen euro. Hoewel dat nog steeds lager lag dan een jaar eerder, kwam het resultaat duidelijk boven de verwachtingen uit.

Dat was vooral te danken aan een herstel van de resultaten bij Treasury en sterkere handelsinkomsten binnen Financial Markets. Die activiteiten leverden een aanzienlijk grotere bijdrage dan waar de markt vooraf rekening mee hield.

Kosten blijven onder controle

De operationele kosten stegen met 1,7% op jaarbasis tot 3.086 miljoen euro. Hoewel dat licht boven de gemiddelde analistenverwachting lag, blijft ING volgens het management volledig op schema om zijn jaardoelstellingen te halen.

Van het totale bedrag had 78 miljoen euro betrekking op reglementaire kosten. Exclusief reglementaire en incidentele elementen stegen de operationele kosten met 4,2%.

Die stijging is voornamelijk toe te schrijven aan de jaarlijkse loonindexeringen. Daarnaast nam ING voor 46 miljoen euro aan herstructureringsvoorzieningen op, voornamelijk voor de retailactiviteiten in Duitsland en Nederland en voor de Corporate-divisie. Zodra deze herstructureringsmaatregelen volledig zijn doorgevoerd, verwacht de groep op jaarbasis ongeveer 40 miljoen euro aan kostenbesparingen te realiseren.

Lagere kredietverliezen stuwen winst

De waardeverminderingen kwamen uit op 279 miljoen euro, duidelijk onder de verwachtingen van zowel KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting.

Een belangrijke verklaring was de vrijgave van een managementoverlay van 94 miljoen euro die eerder was aangelegd naar aanleiding van het conflict in het Midden-Oosten. Die provisie werd vervangen door de onderliggende risicodynamiek.

Daardoor bedroeg de kredietkost ongeveer 15 basispunten, ruim onder het langetermijngemiddelde van 20 basispunten.

Nettoresultaat klimt met meer dan 16%

Het nettoresultaat steeg met 16,2% tot 1.947 miljoen euro, aanzienlijk boven de verwachtingen.

Ook de operationele efficiëntie verbeterde verder. De cost-income ratio daalde van 53,2% naar 49,1%, en kwam daarmee beter uit dan de verwachtingen van zowel KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting.

De kapitaalpositie bleef solide, met een CET1-ratio van 13,1%. Dat lag licht boven de verwachtingen van analisten. De winst per aandeel bedroeg 0,68 euro, terwijl de gemiddelde analistenverwachting uitging van 0,65 euro.

ING kondigde daarnaast een interimdividend aan van 0,40 euro per aandeel, eveneens iets hoger dan de gemiddelde analistenverwachting van 0,39 euro.

ING verhoogt verwachtingen voor 2026

Na de sterke resultaten heeft ING zijn vooruitzichten voor 2026 verhoogd.

De bank verwacht nu totale inkomsten van meer dan 24,5 miljard euro, tegenover een eerdere verwachting van ongeveer 24 miljard euro. De gemiddelde analistenverwachting bedraagt momenteel 24,4 miljard euro.

Daarvan zou ongeveer 5 miljard euro afkomstig zijn uit vergoedingen en commissies. De verwachtingen voor de operationele kosten blijven ongewijzigd op 12,6 tot 12,8 miljard euro.

ING verwacht bovendien dat het rendement op het tastbare eigen vermogen (ROTE) meer dan 15% zal bedragen. Eerder mikte de groep op meer dan 14%, terwijl de gemiddelde analistenverwachting momenteel 14,5% bedraagt.

De doelstelling voor de CET1-ratio blijft behouden op ongeveer 13%.

Ook prognoses voor 2027 opgetrokken

ING verhoogde ook zijn verwachtingen voor 2027.

De bank mikt voortaan op totale inkomsten van meer dan 26 miljard euro, tegenover een eerdere verwachting van meer dan 25 miljard euro. De gemiddelde analistenverwachting bedraagt momenteel 26,2 miljard euro.

De inkomsten uit vergoedingen en commissies worden nu geraamd op 5,3 tot 5,5 miljard euro, terwijl eerder werd uitgegaan van meer dan 5 miljard euro.

De operationele kosten blijven naar verwachting rond 13 miljard euro uitkomen. Het verwachte rendement op het tastbare eigen vermogen stijgt van meer dan 15% naar meer dan 16%, in lijn met de gemiddelde analistenverwachting.

Ook voor 2027 blijft de doelstelling voor de CET1-ratio ongewijzigd op ongeveer 13%.

KBC Securities over ING

Thomas Couvreur benadrukt dat ING beduidend sterker presteerde dan verwacht. Vooral de sterke groei van de commissie-inkomsten in alle segmenten, het herstel van Treasury en Financial Markets en de lager dan verwachte kredietverliezen zorgden voor een positieve verrassing. De verhoogde vooruitzichten voor 2026 impliceren volgens hem opwaarts potentieel ten opzichte van de huidige gemiddelde analistenverwachting, terwijl de nieuwe doelstellingen voor 2027 grotendeels overeenstemmen met de huidige marktverwachtingen. De aangepaste vooruitzichten liggen bovendien boven de bestaande ramingen van KBC Securities. Thomas heeft een opbouwen aanbeveling met een koersdoel van 26 euro.