Intel hoopt na huidig kwartaal uit het dal te klimmen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 26 jan 2024

14:57

Intel bracht beter dan verwachte resultaten naar buiten, maar de prognose voor het lopende kwartaal ontgoochelde, stelt KBC Securities-analist Kurt Ruts.

Intel?

Intel is wereldwijd één van de grootste producenten van halfgeleiders, met name microprocessoren voor pc's en servers. Het bedrijf miste de boot voor mobiele toestellen. Op technologisch vlak loopt Intel intussen ook achter op TSMC, waardoor het marktaandeel verliest. Zware investeringen moeten het tij doen keren.

Hogere winst per aandeel

De totale omzet steeg 10% tot 15,4 miljard USD wat 2% beter is dan verwacht. De brutomarge steeg 500 basispunten tot 48,8% en klopte de gemiddelde analistenverwachting (gav) met 230 basispunten door een betere omzetmix en hogere gemiddelde verkoopprijzen. De winst per aandeel bedroeg 55 dollarcent tegenover een verwachte 44 dollarcent dankzij de beter dan verwachte omzet en marge.

Per divisie:

Client Computing (processoren voor PC’s, 57% van de omzet) groeide 33% en was 5% boven de gav
Datacenter & AI (26% van de omzet) kromp 10% en lag 1% onder de gav
Network & Edge (10% van de omzet) kromp 24% en lag 4% onder de gav
Mobileye (producent van technologie voor autonoom rijdende auto’s) 4% van de omzet) groeide 13% en lag 1% boven de gav
Intel Foundry Services (2% van de omzet) groeide 63% en was 15% onder de gav

Erg magere vooruitzichten

Voor het lopende kwartaal verwacht Intel een omzet tussen 12,2 miljard USD en 13,2 miljard USD, een eind onder de gav van 14,2 miljard USD. De brutomarge wordt geschat op 44,5%, 100 basispunten beneden de gav. De winst per aandeel zou moeten uitkomen op 13 dollarcent (gav: 33 dollarcent).

De zwakke vooruitzichten zijn voor het grootste deel (1 miljard USD) op conto te schrijven van niet-kernactiviteiten zoals Mobileye, IFS en Network alsook de stopzetting van een aantal activiteiten.

Maar ook de voorspelling voor Datacenter en Client Computing lag aan de onderkant van de normale seizoenschommeling, mogelijk uit voorzichtigheid of omdat het bedrijf marktaandeel verliest aan grote concurrent AMD (kopen, koersdoel: 200 USD).

Groei zit er aan te komen

Intel meldt van zijn kant maakt zich evenwel sterk dat het geen marktaandeel (meer) verliest aan de concurrentie. Het lopende kwartaal moet het dieptepunt worden. Daarna wordt er voor de andere kwartalen van 2024 sequentiële groei voorspeld.

Intel bevestigde voorts dat het nog steeds op koers ligt met de uitbouw van zijn foundry en dat het een nieuwe klant onder contract heeft voor zijn leading edge node (18A), wat het totaal op vier brengt.

KBC Securities over Intel

Puike resultaten bij Intel, vindt Kurt Ruts. Maar deze worden volledig overschaduwd door de ontgoochelende outlook. Die ‘misser’ wijt het bedrijf grotendeels aan zwakte in de niet-kernactiviteiten. Dat is een opsteker voor beleggers in AMD. Toch ligt ook de outlook voor de kernactiviteiten iets onder de verwachtingen. Dit is dan - ceteris paribus - weer minder goed nieuws voor AMD. Het is dus uitkijken naar de resultaten van dat bedrijf volgende week.

Intel maakt zich sterk dat het TSMC (geen aanbeveling) kan bijbenen qua technologie en productievolumes in de foundry-activiteiten. Daarom moet het fors investeren. Ondanks de positieve geluiden van het management is het evenwel hoogst onzeker of Intel in zijn opzet zal slagen. Wat wel zeker is: de vrije kasstroom zal de komende jaren negatief zijn omwille van de investeringen. Hij bevestigt het koersdoel van 45 USD met een ‘Houden’-aanbeveling.

Het Intel-aandeel sloot gisteren de beursdag af tegen een koers van 49,55 USD (+0,94).

Naar overzicht