vr. 30 okt 2026
Intel rapporteerde over het derde kwartaal van 2026 een omzet in lijn met de verwachtingen, terwijl de winst per aandeel 28% boven de consensus uitkwam, zegt KBC Securities-analist Kurt Ruts. De sterke vraag naar datacenter-CPU's voor Agentic AI compenseerde de zwakkere verkopen bij Client Computing, maar capaciteitsbeperkingen verhinderen Intel om daar volledig van te profiteren. Vooral de vooruitzichten voor het lopende kwartaal stelden zwaar teleur door de snel verslechterende pc-markt, met een omzet- en winstprognose die respectievelijk 9% en 42% onder de consensus ligt.
Intel?
Intel is wereldwijd één van de grootste producenten van halfgeleiders, met name microprocessoren voor pc's en servers. Het bedrijf miste de boot voor mobiele toestellen. Op technologisch vlak loopt Intel intussen ook achter op TSMC, waardoor het marktaandeel verliest. Zware investeringen moeten het tij doen keren.
Datacenter & AI compenseert zwakkere pc-activiteiten
Intel leverde over het derde kwartaal degelijke resultaten af. De omzet kwam overeen met de marktverwachtingen, terwijl de winst per aandeel 28% boven de consensus uitkwam.
Binnen de activiteiten waren er duidelijke verschillen. Client Computing presteerde zwakker, maar dat werd gecompenseerd door hogere verkopen binnen Datacenter & AI.
Die divisie profiteert van een sterk aantrekkende vraag naar CPU's voor Agentic AI, artificiële intelligentie die autonoom taken kan uitvoeren. Intel verwacht dat het aanbodtekort voor datacenter-CPU's minstens tot in 2028 zal aanhouden.
Intel kan niet volledig profiteren van AI-boom
De sterke vraag naar datacenterprocessors biedt Intel belangrijke groeikansen. Volgens Ruts heeft Intel echter een zwakker productaanbod dan concurrent AMD.
Door de grote schaarste naar CPU's profiteert Intel desondanks van de sterke markt. Het probleem is dat het bedrijf de afgelopen jaren, tegen de achtergrond van aanhoudend marktaandeelverlies tegenover AMD bij datacenter-CPU's, weinig in bijkomende productiecapaciteit heeft geïnvesteerd.
Nu de vraag naar datacenter-CPU's sterk aantrekt, beschikt Intel daardoor niet over voldoende capaciteit om volledig van die vraag te profiteren.
Vooruitzichten stellen zwaar teleur
Het grootste probleem in de kwartaalupdate zijn de prognoses voor het lopende kwartaal. Intel verwacht een omzet die 9% onder de consensus ligt, terwijl de verwachte winst per aandeel zelfs 42% onder de marktverwachting uitkomt.
Een belangrijke oorzaak is de toenemende zwakte van de pc-markt. De sector wordt getroffen door tekorten aan geheugenchips en uitzonderlijk hoge geheugenprijzen, waardoor de vraag naar pc's onder druk komt.
Intel verwacht inmiddels dat de pc-markt in de tweede helft van 2026 met meer dan 20% zal krimpen. Voor 2027 rekent het bedrijf op een verdere daling van ongeveer 10%.
Volgens Ruts was het te verwachten dat de zeer hoge prijzen voor geheugenchips uiteindelijk tot vraaguitval zouden leiden. De snelheid en omvang waarmee de trend volgens de prognoses van Intel verslechtert, kwamen voor beleggers echter als een onaangename verrassing.
Fabrieksincident kost 300 miljoen dollar omzet per kwartaal
Boven op de zwakkere pc-markt kampt Intel met een probleem in een fabriek in Israël. Door een incident ligt de productievestiging stil.
De financiële gevolgen zijn aanzienlijk. Intel verwacht hierdoor ongeveer 300 miljoen dollar omzet per kwartaal mis te lopen.
Structurele uitdagingen blijven groot
Ondanks het positieve momentum bij datacenterprocessors blijven er volgens Ruts belangrijke structurele zwaktes in de investeringscase van Intel.
De omzetgroei ligt structureel lager dan bij directe concurrenten zoals AMD. Tegelijk moet Intel Foundry nog bewijzen dat het in staat is voldoende externe klanten aan te trekken voor zijn productieactiviteiten.
Daarbovenop komen de enorme investeringen die nodig zijn om zijn technologische en productiepositie te verbeteren. Hierdoor genereert Intel momenteel geen kasstroom.
De onderneming bevindt zich daarmee in een moeilijke positie. De sterke groei van Agentic AI zorgt voor veel vraag naar datacenterprocessors, maar Intel beschikt niet over voldoende capaciteit om daarvan maximaal te profiteren. Tegelijk verzwakt de pc-markt aanzienlijk en blijven de kapitaalbehoeften hoog.
KBC Securities over Intel
KBC Securities-analist Kurt Ruts beoordeelt de kwartaalresultaten van Intel als degelijk en ziet de enorme vraag naar CPU's voor Agentic AI als een duidelijke meevaller. Toch kan Intel volgens hem door zijn beperkte capaciteit en aanhoudende marktaandeelverlies tegenover AMD niet volledig profiteren van de sterke vraag naar datacenterprocessors. Tegelijk verslechteren de vooruitzichten voor de pc-markt sneller dan verwacht, blijft de structurele omzetgroei achter bij die van naaste concurrenten en moet Intel Foundry nog bewijzen dat het externe klanten kan aantrekken. De zware investeringen en het gebrek aan kasstroom vormen bijkomende aandachtspunten.
Kurt handhaaft de houden-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel voor Intel fors van 105 dollar naar 67 dollar.
