Intel-resultaten zorgen voor opluchting en hoger koersdoel bij KBC Securities

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 4 nov 2024

17:20

De derdekwartaalresultaten van Intel hebben voor enige opluchting gezorgd bij beleggers. De omzet kwam iets boven de verwachtingen uit en de vooruitzichten voor het lopende kwartaal zijn bemoedigend, stelt KBC Securities-analist Kurt Ruts.

Intel?

Intel is wereldwijd één van de grootste producenten van halfgeleiders, met name microprocessoren voor pc's en servers. Het bedrijf miste de boot voor mobiele toestellen. Op technologisch vlak loopt Intel intussen ook achter op TSMC, waardoor het marktaandeel verliest. Zware investeringen moeten het tij doen keren.

Kurt besprak eerder ook al Intels eerstekwartaalresultaten van 2024.

Herstructurering zorgt voor verlies per aandeel

Intel rapporteerde donderdag nabeurs over het derde kwartaal resultaten die onderliggend ietwat boven de zeer lage verwachtingen uitkwamen: de omzet van 13,3 miljard dollar was 2% hoger dan de gemiddelde analistenverwachting (gav) dankzij een herstel in de traditionele (CPU) datacentermarkt.

Het verlies per aandeel bedroeg 0,46 dollar, wat beduidend onder de gav lag die uitging van een verlies van 0,02 dollar. Intel boekte over het kwartaal evenwel een herstructureringskost van 3,1 miljard dollar. Indien deze in rekening wordt gebracht, kwam de winst per aandeel onderliggend uit op 0,15 dollar.

Ter herinnering: Intel erkent dat zijn dure en ambitieuze transformatiestrategie (voorlopig) niet de verhoopte vruchten heeft opgeleverd en kondigde daarom begin augustus een zware herstructurering aan om de kosten beter in lijn te brengen met de verwachte omzetgroei. Deze herstructurering behelst een besparingsplan ten belope van 10 miljard dollar waarbij meer dan 15 000 banen geschrapt worden. Ook wordt er in de investeringen gesnoeid. Bovendien werd het dividend geschrapt totdat er opnieuw op duurzame wijze positieve cashflow wordt gegenereerd.

2025 wordt overgangsjaar

Voor het lopende kwartaal gaat het bedrijf uit van een kwartaal-op-kwartaal omzetgroei met 4% tot 13,8 miljard dollar, wat boven de gav is van 13,6 miljard dollar dankzij de PC-divisie.

Hoewel de resultaten voor wat opluchting zorgden bij beleggers, moet dit gezien worden in een context van zeer laaggespannen verwachtingen. De weg uit het dal voor Intel is nog lang en 2025 wordt waarschijnlijk een overgangsjaar met minimale groei van omzet en marges.

Langs alle kanten voorbij gestoken

Intel heeft de laatste jaren veel van zijn pluimen verloren: (1) De Taiwanese chipproducent TSMC heeft Intel geklopt op vlak van zowel productievolumes als technologie. Concurrenten zoals AMD en Nvidia brengen nu superieure chips op de markt, geproduceerd door TSMC. (2) In de markt van CPU's voor laptops, desktops en servers wordt Intel belaagd door concurrerende bedrijven (AMD) en technologieën (GPU’s van Nvidia en AMD).

Vrijdag nabeurs volgde het nieuws dat Nvidia op 8 november (voor aanvang van de handel) Intel zal vervangen in de Dow Jones. Intel vervoegde de index in 1999. Het feit dat Nvidia Intel zal vervangen in de Dow Jones weerspiegelt dan ook de nieuwe verhoudingen in de (Amerikaanse) chipsector.

KBC Securities over Intel

De zware herstructurering bij Intel is pijnlijk, maar noodzakelijk. Op korte termijn zal die de verliezen terugdringen. Fundamenteel lijkt die echter geen mirakeloplossing, zegt Kurt. Beleggers zullen waarschijnlijk tastbaar bewijs willen zien van een turnaround vooraleer het aandeel opnieuw op te pikken.

Kurt Ruts behoudt zijn ‘Houden’-aanbeveling, maar trekt het koersdoel licht op van 20 dollar naar 22 dollar.

Bron: KBC Securities

Naar overzicht