Inventiva optimaliseert zijn kapitaalstructuur met een combinatie van nieuwe schuldfinanciering en een kapitaalverhoging. Het bedrijf vervangt zijn bestaande schuld bij de Europese Investeringsbank en haalt tegelijk vers kapitaal op via een notering in de VS. Dankzij deze operatie wordt de kaspositie aanzienlijk versterkt en kan het bedrijf verder blijven werken tot begin 2028, aldus KBC Securities-analist Jacob Mekhael.

Grootschalige herstructurering van de kapitaalstructuur

Inventiva heeft een uitgebreide optimalisatie van zijn kapitaalstructuur aangekondigd, met zowel schuld- als aandelenfinanciering. Deze operatie komt er in aanloop naar de verwachte resultaten van fase 3-studies voor lanifibranor.

De kern van de herstructurering bestaat uit het vervangen van de bestaande schuld van 63 miljoen euro bij de Europese Investeringsbank door een nieuwe financieringsfaciliteit. Die wordt verstrekt door fondsen beheerd door BlackRock en Claret Capital Partners.

Nieuwe schuldenfaciliteit tot 130 miljoen euro

De nieuwe schuldfinanciering kan oplopen tot 130 miljoen euro in verschillende tranches, met daarnaast nog een bijkomende niet-gecommitteerde tranche van maximaal 20 miljoen euro. De initiële financiering is opgebouwd uit drie delen:

• Een converteerbare obligatie van 35 miljoen euro met een rente van 12%
• Een aflossingsobligatie van 40 miljoen euro met een rente van 12%
• Een derde tranche van 55 miljoen euro, op te nemen na het behalen van bepaalde mijlpalen

De obligaties zijn “Interest-only” (betekent dat je tijdelijk enkel interest (rente) betaalt en nog geen kapitaal aflost) tot maart 2027 en hebben looptijden tot april 2030. Daarnaast ontvangen de kredietverstrekkers ook warrants.

Aflossing EIB-schuld en herstructurering warrants

Inventiva zal de volledige schuld bij de Europese Investeringsbank, goed voor 63 miljoen euro, terugbetalen. Tegelijk koopt het bedrijf voor 50 miljoen euro aan warrants terug, wat neerkomt op een korting van 40% ten opzichte van de intrinsieke waarde.

Met deze operatie wordt 60% van de bestaande warrants, die recht geven op 22,7 miljoen aandelen, geëlimineerd. De resterende warrants worden vervangen door 15,7 miljoen nieuwe warrants zonder bescherming tegen verwatering, wat de toekomstige kapitaalstructuur vereenvoudigt.

Kapitaalverhoging via Amerikaanse ADS-uitgifte

Naast de nieuwe schuldfinanciering heeft Inventiva ook vers eigen vermogen opgehaald via een Amerikaanse ADS*-uitgifte. In totaal werden 27.272.727 ADS uitgegeven tegen een prijs van 4,4 dollar, wat neerkomt op een korting van 9,5%.

*ADS staat voor American Depositary Shares. Dat zijn aandelen van een buitenlands bedrijf (zoals Inventiva) die verhandelbaar worden gemaakt op de Amerikaanse beurs.

Deze operatie leverde netto-opbrengsten op van 95,2 miljoen euro en trok zowel nieuwe als bestaande investeerders aan.

Kaspositie verlengd tot begin 2028

Dankzij de combinatie van schuldherschikking, de kapitaalverhoging en andere financieringscomponenten verlengt Inventiva zijn financiële buffer tot begin van het eerste kwartaal van 2028.

Deze verlenging van de kaspositie is gebaseerd op verschillende aannames, waaronder de afronding van de kapitaalverhoging, de uitvoering van de transacties met de Europese Investeringsbank en de volledige benutting van bepaalde financieringstranches.

Vooruitzichten en belangrijke katalysator

Inventiva bevestigt de verwachting dat de topline-resultaten van de fase 3-studie met lanifibranor in het vierde kwartaal van 2026 bekendgemaakt zullen worden. Nadien kan mogelijk in de eerste helft van 2027 een dossier worden ingediend bij de regelgevende instanties.

Deze mijlpalen vormen cruciale stappen in de verdere ontwikkeling en commercialisering van het belangrijkste product van het bedrijf.