KBC Economics: "Iran-oorlog drijft Belgische inflatie naar 3,3%"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 27 mrt 2026

15:00

"KBC Economics gaat in zijn nieuwe vooruitzichten van uit dat de Belgische inflatie in 2026 gemiddeld 3,3% zal bedragen. Dat is 1,4 procentpunt meer dan wat we een maand eerder (februari-scenario) hadden vooropgesteld", zegt econoom Johan Van Gompel. "Voor de eurozone zien we de algemene inflatie voor 2026 nu op gemiddeld 2,7%, of 0,9 procentpunt meer dan vóór de start van het Midden-Oostenconflict (februari-scenario). Gegeven dat we er alsnog van uitgaan dat het conflict een tijdelijke schok betreft, zien we Belgische en eurozone-inflatie in 2027 terugvallen tot respectievelijk gemiddeld 1,7% en 1,9%."

"De mate waarin de energieprijsschok veroorzaakt door het Midden-Oostenconflict impact heeft op de algemene inflatie zal, zoals ook bij eerdere schokken, verschillen tussen de EU-landen. Die impact hangt enerzijds af van de mate waarin de hogere olie- en gasprijzen de energiecomponent in de inflatiebarometer (HICP) impacteren en anderzijds van het gewicht van die energie-inflatie in de HICP."

"Daarnaast spelen ook de prijsstijging van andere grondstoffen uit de regio, zoals die van aluminium, helium en kunstmest. Dat laatste dreigt de voedingsprijzen op te drijven. Helium is belangrijk voor de productie van microchips. Ten slotte spelen ook landenverschillen inzake mogelijke tweederonde-effecten (bijv. via stijgende lonen of de doorrekening van hogere olie- en gasprijzen in heel wat andere producten)."

"De voorbije decennia waren de schommelingen inzake de energieprijsinflatie in België beduidend sterker dan gemiddeld in de EU. Dat was vooral zo bij eerdere periodes van energiecrisis, zoals die in 2022. Concreet was de volatiliteit van de energie-inflatie (gemeten door de standaardafwijking) tussen 2000 en 2025 in de EU nergens hoger dan in België (zie figuur K1). Dat zorgde ervoor dat ook de algemene HICP-inflatie veelal sterker reageerde op schommelingen in de energieprijzen. We kunnen ervan uitgaan dat dit ook ditmaal het geval zal zijn."

"De vertaling van de energie-inflatie in de algemene inflatie wordt evenwel 'verzacht' doordat het gewicht van energie in de totale HICP, dat in 2026 zal worden gehanteerd, behoorlijk is teruggevallen. De voorbije twee decennia lag dat gewicht in België meestal hoger dan dat van toepassing voor de hele eurozone. In 2026 ligt dat eronder en is het gewicht van energie in de HICP in België zelfs bij de lagere cijfers in de rij van EU-landen."

"Daar staat dan weer tegenover dat België kwetsbaarder is dan andere Europese landen voor tweederonde-effecten door het mechanisme van de automatische indexering. Dat maakt dat prijsstijgingen zich sneller dan in de meeste EU-landen in hogere lonen vertalen."

Naar overzicht