KBC Securities: "Argenx' Vyvgart blijft verwachtingen overtreffen"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 30 okt 2025

11:50

Argenx presenteerde sterke derdekwartaalcijfers, waarbij het geneesmiddel Vyvgart opnieuw beter presteerde dan de gemiddelde analistenverwachting. Het bedrijf blijft winstgevend ondanks fors hogere kosten. “Argenx is klaar voor een katalysatorrijk 2026,” aldus KBC Securities-analist Jacob Mekhael.

argenx?

argenx is een biofarmaceutisch bedrijf dat een pijplijn van gedifferentieerde therapeutica op basis van antilichamen voor auto-immuunziekten ontwikkelt en commercialiseert. Haar belangrijkste product Vyvgart is een FcRn-remmer met First-in-class en best-in-class potentieel. Het is commercieel beschikbaar in intraveneuze en subcutane vorm en geschikt voor maximaal 15 aandoeningen. Bovendien zijn er bijkomende opvolgingsproducten in ontwikkeling

Winst van 344 miljoen

Vyvgart behaalde een omzet van 1,13 miljard dollar (+96% jaar-op-jaar), ruim boven de gemiddelde analistenverwachting (gav) van 1,05 miljard dollar. Het aantal patiënten wereldwijd (exclusief China) bedraagt circa 15.000, waaronder meer dan 2.500 CIDP-patiënten*. De operationele winst bedroeg 344 miljoen dollar, ondanks een stijging van de operationele kosten met 40 procent.

* CIDP-patiënten zijn mensen die lijden aan Chronische Inflammatoire Demyeliniserende Polyneuropathie. CIDP is een zeldzame, chronische auto-immuunziekte van de zenuwen. Het afweersysteem valt de beschermlaag (myeline) rond de zenuwen aan, waardoor de zenuwen minder goed signalen doorgeven. Dat leidt tot spierzwakte, gevoelloosheid, tintelingen en soms problemen met lopen of bewegen.

Wat komt er nog aan?

Verdere uitbreiding van het label voor Vyvgart in verschillende indicaties.
Diverse fase 3- en proof-of-concept-studies lopen of starten binnenkort, onder meer voor myasthenia gravis, Graves’ disease, en systemische sclerose.
Nieuwe studies met andere middelen, zoals Empa* en ARGX-119**, zijn in voorbereiding.

*Empa is een kandidaat-geneesmiddel dat momenteel wordt onderzocht voor de behandeling van Multifocale motorische neuropathie (MMN): een zeldzame, chronische zenuwziekte die spierzwakte veroorzaakt en CIDP (Chronische Inflammatoire Demyeliniserende Polyneuropathie) een auto-immuunziekte van de zenuwen. Empa wordt in twee grote, vergelijkende studies (zogenaamde “head-to-head studies”) getest tegen IVIg (intraveneuze immunoglobulinen), de huidige standaardbehandeling voor MMN en CIDP. Daarnaast loopt er een proof-of-concept-studie met Empa bij delayed graft function (DGF), een complicatie na niertransplantatie. De resultaten daarvan worden eind 2025 of begin 2026 verwacht. De studie naar Empa bij dermatomyositis (een spierziekte) is stopgezet wegens te weinig deelnemers.

**ARGX-119 is een kandidaat-geneesmiddel dat wordt ontwikkeld voor Congenitale myasthene syndromen (CMS): een groep zeldzame, erfelijke spierziekten die leiden tot spierzwakte. Er loopt een fase 3-studie voor CMS die in 2026 van start moet gaan. Daarnaast wordt ARGX-119 onderzocht bij amyotrofische laterale sclerose (ALS), een ernstige zenuw-spierziekte. De eerste resultaten van een fase 2a-studie worden in de eerste helft van 2026 verwacht. Ook wordt een proof-of-concept-studie voorbereid bij spinale musculaire atrofie (SMA), een andere spierziekte, met start voorzien eind 2025.

Vooruitzichten
Argenx handhaaft de verwachting dat de gecombineerde R&D- en SG&A-kosten rond 2,5 miljard dollar uitkomen in 2025. Het bedrijf blijft operationeel winstgevend en verwacht belangrijke onderzoeksresultaten in 2026.

KBC Securities over argenx

Jacob Mekhael blijft positief over argenx, dat volgens hem een sterke pijplijn heeft en klaar is voor verdere groei. Eerder was hij ook al enthousiast over de tweedekwartaalcijfers van het bedrijf. Het koersdoel bedraagt 690 euro met een “Opbouwen”-aanbeveling.

Naar overzicht