KBC Securities: "Geen verrassingen bij bpost"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 8 nov 2024

10:06

In de derdekwartaalresultaten van bpost is er sprake van een bedrijfswinst (EBIT) van 10,3 miljoen euro, wat in lijn was met de verwachtingen. Echter, exclusief de overname van Staci (11,3 miljoen euro), werd de EBIT licht negatief, gedreven door het verlies van het perscontract, salarisindexeringen en aanhoudende tegenwind in Noord-Amerika, las KBC Securities-analist Michiel Declercq.

Bpost?

Bpost is een aanbieder van nationale en internationale postdiensten en de beheerder van de Belgische universele dienstverplichting (USO). Via haar dochterondernemingen verkoopt zij ook een reeks andere producten en diensten, waaronder expresbesteldiensten, pakjes, internationale post, documentbeheer en aanverwante activiteiten.

Met de overname van Radial en recent Staci is bpost ook actief op de “e-fullfillment”-markt (logistieke bevoorradingsysteem om e-commercebestellingen af te ronden), onder meer in de VS.

Stijgende omzet bij logistieke diensten

De groepsomzet steeg met 4,7% op jaarbasis, inclusief Staci-cijfers, tot 1,02 miljard euro (Michiel mikte op 1,04 miljard euro, de gemiddelde analistenverwachting (gav) lag op 1,04 miljard euro). Exclusief Staci daalde de omzet met 7,9%. De aangepaste nettowinst bedroeg -13,9 miljoen euro. De nettoschuld was 1,96 miljard euro, gedreven door de overname van Staci.

De omzet in “BeNe Last Mile” daalde met 5,1% tot 541,2 miljoen euro. De daling werd grotendeels veroorzaakt door het verlies van de persconcessies (impact van circa 20 miljoen euro). Het onderliggende postvolume daalde met 6,3%, gedeeltelijk geholpen door verkiezingen. Het pakketvolume steeg met 8,7%.

Het 3PL-segment, logistieke diensten die Proximus aanbiedt aan andere bedrijven, (inclusief Radial EU & US, Active Ants en Staci) zag de omzet stijgen met 29,6% tot 364,9 miljoen euro (Michiel mikte op 378 miljoen euro). De stijging werd gedreven door de consolidatie van Staci van 123,5 miljoen euro, een groei met 13,7% bij Radial EU & Active Ants en een daling met 19% in de Noord-Amerikaanse omzet. De aangepaste EBIT was positief met 8,3 miljoen euro, maar omvatte een positieve impact van 11,3 miljoen euro van Staci.

Bpost handhaaft zijn vooruitzichten voor een EBIT tussen 205 en 230 miljoen euro, inclusief de bijdrage van Staci. Dit is in lijn met de eerdere vooruitzichten van 165 tot 185 miljoen euro en een maandelijkse positieve impact van 8 à 9 miljoen euro van de Staci-consolidatie (5 maanden in totaal).

KBC Securities over Bpost

KBC Securities-analist Michiel Declercq merkt op dat, ondanks enkele uitdagingen zoals het verlies van het perscontract en salarisindexeringen, Bpost op koers blijft. Hij benadrukt de positieve bijdrage van de Staci-overname en de sterke prestaties in het pakketsegment. De analist handhaaft zijn 'Houden'-aanbeveling en een koersdoel van 2,6 euro. Eerder gaf hij al het belang van het rendement van Staci voor bpost aan.

Naar overzicht