DWS kondigde aan dat het vanaf november 2026 wereldwijd verdergaat onder de naam Deutsche Asset Management. De naamsverandering moet de internationale herkenbaarheid van de vermogensbeheerder vergroten en kan samen met de geplande Duitse pensioenhervorming belangrijke groeikansen creëren. KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri ziet verschillende structurele groeimotoren voor DWS, al wijst hij ook op risico's verbonden aan de internationale expansie.

DWS?

DWS Group  is de grootste asset manager in Duitsland en werd in 2018 naar de beurs gebracht door moederbedrijf Deutsche Bank. Vandaag bezit Deutsche Bank nog 80% van de aandelen van zijn voormalige dochteronderneming. De activa onder beheer bedraagt zo'n €1.000 miljard, waarvan 50% uit Duitsland komt. De activa wordt opgedeeld in 7 divisies: Active Equity, Active Fixed Income, Active Multi Asset, Active Systematic & Quant (SQI), Passive (Xtrackers), Alternatives en Cash.

Nieuwe naam moet internationale zichtbaarheid versterken

DWS Group maakte bekend dat het zijn wereldwijde merknaam vanaf begin november 2026 verandert naar Deutsche Asset Management. Volgens het management moet de nieuwe naam onmiddellijk herkenbaar zijn voor internationale beleggers en de zichtbaarheid van de groep buiten Europa vergroten.

Met deze stap probeert DWS zijn positie op de wereldwijde markt voor vermogensbeheer verder te versterken. Vooral in de Verenigde Staten ondernam de groep de voorbije jaren al meerdere initiatieven om haar merkbekendheid op te krikken, onder meer via marketingcampagnes en sponsoring van de Los Angeles Lakers. Die inspanningen leverden volgens het bedrijf echter slechts beperkte resultaten op.

Passieve fondsen en ETF's blijven belangrijkste groeimotor

Volgens Guglielmo Filangieri blijven passieve beleggingsproducten en ETF's de belangrijkste motor achter de toekomstige groei van DWS. De populariteit van deze producten blijft toenemen doordat beleggers steeds vaker kiezen voor kostenefficiënte en breed gespreide beleggingsoplossingen.

Daarnaast ziet de analist bijkomende groeikansen in activiteiten zoals vastgoed, infrastructuur en private credit. Deze segmenten winnen aan belang binnen de vermogensbeheersector en kunnen de inkomstenbasis van DWS verder verbreden.

Duitse pensioenhervorming kan miljarden aantrekken

Een tweede belangrijke structurele groeikatalysator is volgens Filangieri de geplande Duitse pensioenhervorming. Die hervorming heeft het potentieel om tientallen miljarden euro naar ETF-producten van DWS te laten stromen.

Toch is er nog onzekerheid over de uiteindelijke vorm en timing van de hervorming. De verkiezingsresultaten van de AfD in Saksen-Anhalt en de daaropvolgende opmerkingen van bondskanselier Friedrich Merz over een mogelijk flexibelere invulling van de hervorming zorgen volgens de analist voor extra politieke onzekerheid.

Sterkere kostendiscipline ondersteunt winstgevendheid

Naast de groeikansen ziet Filangieli ook positieve signalen aan de kostenzijde. Het management mikt op een kosten-inkomstenratio van minder dan 55% tegen 2027.

Volgens de analist kan een striktere kostencontrole, gecombineerd met een hogere omzet, leiden tot een aantrekkelijkere operationele hefboom. Daardoor zou de winstgevendheid sterker kunnen toenemen dan de omzetgroei alleen doet vermoeden.

Internationale expansie biedt kansen maar blijft uitdagend

De naamsverandering naar Deutsche Asset Management beschouwt Filangieri als een eerste positieve stap om de internationale aantrekkingskracht van DWS te vergroten.

Tegelijk blijft de Amerikaanse markt voor vermogensbeheer bijzonder competitief. DWS kijkt daarnaast ook naar groeimogelijkheden in Azië. Hoewel die strategie interessant is, denkt de analist dat betekenisvolle groei in die regio moeilijk volledig organisch gerealiseerd kan worden. Overnames zouden volgens hem een belangrijk hulpmiddel kunnen worden, al brengen internationale acquisities bijkomende integratie- en uitvoeringsrisico's met zich mee.

KBC Securities over DWS

KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri ziet in de combinatie van de sterke groei van ETF's, de uitbreiding naar alternatieve activa zoals vastgoed, infrastructuur en private credit, en de mogelijke Duitse pensioenhervorming voldoende redenen om positiever te worden over DWS. Volgens hem vormt de rebranding naar Deutsche Asset Management een bijkomende steun voor de toekomstige ontwikkeling van de groep, al blijven er risico's verbonden aan de internationale uitbreiding.

Na een koersstijging van 37% sinds het begin van het jaar, of 44% inclusief dividenden, noteert het aandeel volgens Filangieri wel tegen een premie van ongeveer 35% tegenover sectorgenoten. Dat ligt circa 17 procentpunten boven het historische gemiddelde en boven het 90ste percentiel van de historische waarderingsvork. Toch verhoogt de analist zijn visie op het aandeel van een "Verkopen"-aanbeveling naar een "Houden"-aanbeveling en trekt hij het koersdoel op van 48 euro naar 72 euro.