KBC Securities: "Melexis beweegt in de goede richting, maar herstel autosector blijft onzeker"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 28 okt 2026

13:45

De resultaten van Melexis over het derde kwartaal ondersteunen volgens KBC Securities het beleggingsverhaal, met normaliserende voorraden, een aantrekkende autovraag en herstellende winstgevendheid. Het kwartaal bevatte weinig grote verrassingen, maar de signalen onder de oppervlakte worden duidelijk positiever en eerdere design wins beginnen zich steeds meer in volumes te vertalen. KBC Securities-analist Guy Sips vindt het evenwel nog te vroeg om echt positiever te worden, onder meer door voorzichtigere signalen bij sectorgenoot NXP.

Melexis?

Melexis is een Belgische halfgeleiderspecialist die zich richt op geïntegreerde sensor- en driveroplossingen, voornamelijk voor de automobielsector. Daarnaast bedient het bedrijf ook markten zoals robotica, industriële automatisering en digitale gezondheidszorg. Melexis ontwikkelt onder andere magnetische positiesensoren, stroomdetectie-IC’s en slimme driverchips die bijdragen aan energie-efficiëntie, veiligheid en duurzaamheid.

Onderliggende trends verbeteren

Melexis realiseerde opeenvolgende omzetgroei, een brutomarge van 40,7 procent en een EBIT-marge van 18,5 procent. In combinatie met de bevestigde prognose voor de tweede jaarhelft geeft dat volgens Sips verder vertrouwen dat het dieptepunt achter de onderneming ligt.

Belangrijker dan de kwartaalcijfers op zich is de verbetering van de onderliggende dynamiek. De voorraden bij klanten zijn genormaliseerd en de vraag vanuit de autosector trekt aan.

Tegelijk worden recente design wins steeds meer omgezet in daadwerkelijke productievolumes.

Tweede jaarhelft bevestigd

Melexis blijft voor de tweede helft van 2026 rekenen op een omzet tussen 445 en 455 miljoen euro, een brutomarge rond 41 procent en een operationele marge van ongeveer 18 procent.

Die verwachtingen impliceren een bescheiden opeenvolgende omzetgroei in het vierde kwartaal.

China blijft sterk presteren. Ook de overeenkomst met BYD en het vroeger dan verwachte opstarten van activiteiten in robotica bieden bijkomende ondersteuning.

NXP tempert enthousiasme

Toch blijft Sips voorzichtig over de snelheid waarmee de bredere markt voor autochips herstelt. De recente resultaten van NXP vormen daarvoor een belangrijk tegengewicht.

NXP gaf zwakkere vooruitzichten dan verwacht. Dat suggereert dat het herstel van de markt voor automotive-halfgeleiders geleidelijk kan blijven verlopen en dat het zicht op het begin van 2027 nog beperkt is.

Voor Sips is het daarom nog te vroeg om veel optimistischer te worden over de volledige halfgeleidercyclus.

KBC Securities over Melexis

KBC Securities-analist Guy Sips beschouwt de cijfers als solide, maar niet spectaculair. Genormaliseerde klantvoorraden, aantrekkende vraag, betere winstgevendheid en toenemende tractie in China en robotica ondersteunen het beleggingsverhaal. Daar staan de voorzichtigere signalen van NXP en onzekerheid over de snelheid van het herstel van de autosector tegenover. Daarom blijft hij voorlopig aan de zijlijn.

Koersdoel: 75 euro
Aanbeveling:"Houden"

Naar overzicht