KBCS: 'Perfecte resultaten en dus hoger koersdoel voor Microsoft'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 31 jan 2024

16:07

Microsoft kwam gisterenavond met de resultaten over het decemberkwartaal op de proppen. Die overtroffen op alle vlakken de gemiddelde analistenverwachting (gav). De commentaar voor de groei van Azure voor de 2^de helft van 2024 was eveneens bemoedigend, hoorde KBC Securities-analist Kurt Ruts.

Microsoft?

De software van Microsoft is overal aanwezig. Het Windows-besturingssysteem controleert nog altijd de pc-markt terwijl SQL Server één van de belangrijkste platformen voor databases is. Daarnaast behoren Office 365 & Microsoft Dynamics tot de populairste softwaretoepassingen voor bedrijven. Ten slotte zorgt Azure dat Microsoft één van de belangrijkste cloudspelers is.

Perfect rapport

De totale omzet steeg met 16% tegen constante wisselkoersen tot 62 miljard USD en lag daarmee 2% boven de gav. De operationele winst dikte met 32% aan tot 27 miljard USD, 4% beter dan de gav. De operationele winstmarge bedroeg 43,6%, 110 basispunten beter dan de gav. Alle divisies overtroffen de verwachtingen:

Productivity and Business Processes: 19,2 miljard USD (+13%, 1% boven gav)
Intelligent Cloud: 25,9 miljard USD (+20%, 2% boven gav)
More Personal Computing: 16,9 miljard USD (+19%, 1% boven gav)

Cloud Azure groeit ook dankzij AI

De groei van Azure (binnen de divisie Intelligent Cloud) is nog steeds het cijfer waar het meest wordt naar uitgekeken door beleggers en ook hier ontgoochelde het bedrijf niet. De groei kwam uit op 28% bij constante wisselkoersen (evenveel als in het voorgaande kwartaal) tegenover de prognose van 26 à 27% en de gav van 27%.

De bijdrage van AI-diensten aan die groei bedroeg 600 basispunten en verwacht wordt dat deze bijdrage de volgende kwartalen nog zal toenemen. Microsoft ziet nog steeds dat klanten hun cloudgebruik optimaliseren in het kader van de onzekere macro-economische achtergrond, maar de trend verslechtert niet.

Over het voorbije kwartaal keerde Microsoft 8,4 miljard USD uit aan de aandeelhouders via een mix van buybacks en dividenden.

Microsofts vooruitzichten

Voor het lopende kwartaal voorspelt het bedrijf:

Omzet tussen 60 en 61 miljard USD (gav: 61 miljard USD);
Operationele winst tussen 25,6 en 26,3 miljard USD (gav: 24,1 miljard USD);
Operationele winstmarge tussen 42,7% en 43,1% (gav: 40,8%);
Azure-groei (tegen constante wisselkoersen) van 28%.

KBC Securities over Microsoft

Microsoft rapporteerde over het voorbije kwartaal nagenoeg perfecte resultaten alsook een (winst-)prognose die de verwachtingen overtrof, herhaalt Kurt Ruts. Net zoals bij Alphabet gaat het bedrijf uit van hogere kosten als gevolg van investeringen in Generatieve AI.

Minpunt was misschien dat de groei van Azure zonder de AI-omzet slechts uitkwam op 22% in het voorbije kwartaal. In het licht van de uitstekende resultaten verhoogt Kurt het koersdoel naar 460 USD (van 380 USD). De aanbeveling blijft ‘kopen’. Het Microsoft-aandeel noteert momenteel tegen een koers van 405,23 USD (-0,82%).

Naar overzicht