KBC Securities trekt koersdoel voor TotalEnergies fors op

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 30 apr 2026

14:20

TotalEnergies leverde opnieuw een sterk kwartaal af en profiteerde daarbij duidelijk van zijn geïntegreerde bedrijfsmodel. De resultaten lagen boven de verwachtingen en het bedrijf bevestigde een aanzienlijke aandeleninkoop voor het tweede kwartaal, vertelt KBC Securities‑analist Guglielmo Filangieri, die het aandeel aantrekkelijk blijft vinden binnen de energiesector.

TotalEnergies?

TotalEnergies behoort tot de grootste beursgenoteerde oliemaatschappijen ter wereld met activiteiten in de volledige waardeketen van ontginning tot verkoop van olieproducten, inclusief LNG, raffinage en petrochemie. Het bedrijf is met zijn circa 100.000 werknemers actief in meer dan 130 landen.

Beter dan verwachte resultaten dankzij geïntegreerd model

TotalEnergies rapporteerde over het eerste kwartaal van 2026 een aangepast nettoresultaat van 5,39 miljard dollar, wat 3,9 procent boven de gemiddelde analistenverwachting lag. Die meevaller was vooral te danken aan de divisie Refining & Chemicals, die duidelijk beter presteerde dan verwacht.

Ook Integrated Power en Marketing & Services droegen licht positief bij. De resultaten van Exploration & Production (E&P) en Integrated LNG lagen daarentegen bescheiden onder de verwachtingen, maar dit woog niet zwaar genoeg om het sterke groepsresultaat te ondermijnen. Volgens Guglielmo Filangieri toont dit opnieuw de meerwaarde van het geïntegreerde businessmodel, dat schokken binnen individuele segmenten opvangt.

Solide kasstromen, maar hogere werkkapitaalbehoefte

De operationele kasstroom (CFFO), gecorrigeerd voor werkkapitaal‑ en voorraadeffecten, bedroeg 8,58 miljard dollar, licht boven de marktverwachtingen. De organische kapitaaluitgaven lagen met 4,65 miljard dollar iets hoger dan voorzien.

Daardoor kwam de vrije kasstroom uit op 3,93 miljard dollar, onder de verwachtingen. Volgens de analist blijft de onderliggende kasgeneratie echter robuust, ondanks een aanzienlijke opbouw van het werkkapitaal tijdens het kwartaal.

Aandelenbeloning en dividend blijven kernpunt

TotalEnergies keerde in het kwartaal 2,12 miljard dollar dividend uit. Deze uitkering werd 1,85 keer gedekt door de vrije kasstroom, wat de duurzaamheid van het kapitaalbeleid onderstreept.

Daarnaast verhoogde de raad van bestuur het eerste interim-dividend met 5,9 procent, conform de indicatie die al in februari werd gegeven. Het bedrijf bevestigde ook zijn doelstelling om voor het volledige jaar een uitkeringsratio van meer dan 40 procent aan te houden.

Verder werd een aandeleninkoopprogramma van 1,5 miljard dollar voor het tweede kwartaal van 2026 expliciet bevestigd, wat volgens Guglielmo Filangieri de zichtbaarheid van de aandeelhoudersrendementen sterk ondersteunt.

Vooruitzichten 2026 bevestigd ondanks geopolitieke impact

Voor het tweede kwartaal van 2026 verwacht TotalEnergies, exclusief de impact van het conflict in het Midden‑Oosten, een productiegroei van ongeveer 4 procent op jaarbasis. De huidige productie‑onderbrekingen vertegenwoordigen ongeveer 15 procent van de groepsproductie. Het management benadrukte echter dat de impact op de kasstromen proportioneel lager ligt, wat de veerkracht van het model aantoont in de huidige context.

De netto‑investeringsguidance voor 2026 werd herhaald op 15 miljard dollar, wat wijst op aanhoudende kapitaaldiscipline.

Diversificatie maakt resultaten veerkrachtiger

Volgens Guglielmo Filangieri bevestigt dit kwartaal drie belangrijke elementen. Ten eerste is TotalEnergies goed gepositioneerd om te profiteren van hogere olie‑ en gasprijzen dankzij zijn upstream‑blootstelling. Ten tweede zorgt de diversificatie over LNG, elektriciteit en downstream‑activiteiten voor meer stabiele resultaten dan bij energiebedrijven met een eenzijdiger profiel.

Ten derde blijven de aandeelhoudersvergoedingen duidelijk zichtbaar, met een combinatie van dividendgroei en aandeleninkoop, zelfs in een volatiele macro‑omgeving.

KBC Securities over TotalEnergies

Volgens KBC Securities‑analist Guglielmo Filangieri blijft TotalEnergies een van de aantrekkelijkste manieren om blootstelling te behouden aan de energiesector, dankzij een sterke balans tussen groei, veerkracht en kapitaaldiscipline. Het geïntegreerde model en de zichtbare kapitaalteruggave bieden bescherming over verschillende macro‑scenario’s heen.

KBC Securities behoudt de “Kopen”-aanbeveling en verhoogt het koersdoel van 62 euro naar 86 euro.

Bron: KBC Securities

Naar overzicht