KBC Securities verhoogt koersdoel voor Cofinimmo

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 6 nov 2025

10:24

KBC Securities-analist Lynn Hautekeete blijft positief over Cofinimmo en handhaaft de “Kopen”-aanbeveling. De analist verhoogt het koersdoel naar 92,4 euro, in het licht van het lopende overnamebod door Aedifica. “De fusie zal volgens mij leiden tot een sterke pan-Europese zorgvastgoedspeler met een aantrekkelijk rendement,” aldus Lynn Hautekeete.

Cofinimmo?
Cofinimmo is de grootste investeerder in vastgoed (REIT) van ons land met een gediversifieerde portefeuille van ongeveer 6 miljard euro, gespreid over gezondheidszorg (75%), kantoren (17%) en Pubstone (cafés van AB InBev, die het van Cofinimmo leaset) (8%). Het is actief in België, Frankrijk, Nederland, Duitsland, Spanje, Finland, Ierland en de UK.

Cofinimmo heeft in de eerste helft van 2025 beter gepresteerd dan zijn eigen EPRA EPS-richtlijn van 6,20 euro, exclusief eenmalige effecten van de mogelijke fusie met Aedifica. De meevaller komt vooral door lagere huurlasten en hogere financiële inkomsten. De vastgoedgroep blijft inzetten op zorgvastgoed en heeft al 70% van haar desinvesteringsdoel bereikt, aldus KBC Securities-analist Lynn Hautekeete.

Fusie en technische factoren

Cofinimmo staat op het punt te fuseren met Aedifica, na een vrijwillig overnamebod dat in september werd gelanceerd. De raden van bestuur van beide bedrijven steunen de fusie, die zal resulteren in een gecombineerde zorgvastgoedportefeuille van 12,1 miljard euro. De grote overlap in aandeelhouders tussen Cofinimmo en Aedifica zorgde de afgelopen maanden voor extra verkoopdruk, maar deze technische druk zou volgens Hautekeete tegen het einde van 2025 verdwijnen.

Waardering en synergievoordelen

De analiste waardeert Cofinimmo op basis van een volledige consolidatie na de fusie, inclusief 16 miljoen euro aan synergievoordelen en exclusief eenmalige herstructureringskosten van 13 miljoen euro. Deze waardering houdt rekening met uitvoeringsrisico’s, tijdelijk hogere winsten door lage financieringskosten en zorgen rond operator Colisée. De verwachte desinvesteringen in zorgvastgoed (300 miljoen euro) zijn hoger dan voorzien, maar hoeven geen “brand sale” te zijn. Vooral in Brussel zijn strategische verkopen logisch.

Cofinimmo sterk in assetrotatie

Cofinimmo heeft een sterke reputatie op het vlak van assetrotatie en focust steeds meer op zorgvastgoed. De kantoorportefeuille wordt verder afgestemd op de Brusselse binnenstad, terwijl perifere locaties worden afgebouwd. De gemiddelde looptijd van de huurcontracten bedraagt 13 jaar en het bruto aanvangsrendement van de portefeuille is 5,9%. De analist verwacht dat de fusie met Aedifica zal leiden tot een verdere daling van de financieringskosten en een hogere waardering van het aandeel.

KBC Securities over Cofinimmo

KBC Securities-analist Lynn Hautekeete blijft positief over Cofinimmo en ziet de fusie met Aedifica als een belangrijke stap richting verdere groei. De analist handhaaft een “Kopen”-aanbeveling en verhoogt het koersdoel van 83 naar 92,4 euro.

Naar overzicht