KBC Securities verhoogt koersdoel voor JPMorgan van 200 naar 210 dollar

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 15 apr 2025

9:38

JPMorgan heeft sterke resultaten geboekt in het eerste kwartaal van 2025, met een nettowinst van 14.6 miljard dollar, wat hoger is dan de verwachte 13 miljard dollar. De hogere winst is te danken aan de inkomsten uit tradingactiviteiten, verschaffen van leningen en adviesverlening omtrent fusies en overnames. KBC Securities-analist Benjamin Wolff merkt op dat het management bezorgd is over de toekomst vanwege hogere inflatie en lagere economische groei.

JP Morgan?
JPMorgan Chase (JPM) is een toonaangevende bank met een balanstotaal van meer dan 2.500 miljard dollar. De pijlers van de groep zijn retailbankieren, investeringsbankieren, fondsen- en vermogensbeheer en commercieel bankieren. JPM is actief in meer dan 60 landen en heeft zijn hoofdkantoor in New York.

Sterke 1ste kwartaalresultaten door de investeringsbank
JPMorgan kwam vandaag met zijn eerste kwartaalresultaten naar buiten. De nettowinst kwam uit op 14,6 miljard dollar, terwijl de markt een nettowinst van slechts 13 miljard dollar had verwacht. Ter herinnering, in het eerste kwartaal van 2024 was de winst 13.4 miljard dollar. De overkoepelende investeringsbank zag zijn inkomsten met 12% stijgen.

In het eerste kwartaal heeft JPMorgan voor 7,1 miljard dollar aan eigen aandelen ingekocht en voor 3,9 miljard dollar aan dividend uitgekeerd. Dat vertaalt zich in een dividend van 1,40 dollar per aandeel, of een payout-ratio* (inclusief aandeleninkoop) van 62%.

*Payout-ratio of uitbetalingsratio geeft aan welk percentage van de winst van een bedrijf wordt uitgekeerd aan de aandeelhouders in de vorm van dividend en/of via de terugkoop van eigen aandelen.

Management bezorgd over de toekomst
De provisies voor kredietverliezen werden opgetrokken van 1,9 miljard dollar vorig jaar naar 3,3 miljard dollar vandaag. De bank verwacht meer wanbetalers door hogere inflatie en een lagere economische groei.

Een eerste teken aan de wand is de daling van het consumentenvertrouwen naar het laagste niveau in vier jaar tijd. Ondanks het lagere consumentenvertrouwen, bleven consumenten wel consumeren. Een mogelijke verklaring hiervoor is dat men goederen vroegtijdig kocht om zo de importtarieven te ontwijken.

Meer dan 50% kans op recessie
JPMorgan verwacht dat de kans op een recessie in 2025 meer dan 50% bedraagt. Opvallend, vindt Benjamin, is dat JPMorgan zijn verwachtingen voor de netto-intrestinkomsten van 2025 verhoogd heeft van 94 miljard dollar naar 94.5 miljard dollar. De stijgende tienjaarsrente op Amerikaanse overheidsobligaties zal hier ongetwijfeld een rol in spelen.

CEO Jamie Dimon verwacht voor de komende periode meer turbulentie op de markten. Er zijn zowel negatieve effecten (handelsoorlog, hoge inflatie, hoge overheidstekorten, hoge activa prijzen en volatiliteit), maar er zijn ook positieve effecten (belastinghervormingen en deregulering in de VS).

KBC Securities over JPMorgan
Met de nakende recessie in de VS en de premie waartegen de Amerikaanse bank-aandelen ten opzichte van Europese bank-aandelen staat Tom Noyens niet positief tegenover JPMorgan.

Hij erkent wel dat JPMorgan één van de meest recessiebestendige banken is in Amerika, omwille van de hoge kapitaalreserves. Echter gelooft hij dat beleggers beter heil zoeken bij de Europese banken waar de kans op een recessie lager is en de waardering aantrekkelijker. Ook de aandeelhoudersrendementen, dividend en inkoop, zijn hoger bij Europese banken.

De aanbeveling blijft “houden” omwille van de recessiebestendigheid en het koersdoelgaat van 200 naar 210 dollar.

Naar overzicht