KBC Securities verlaagt Amazon-advies van 'Kopen' naar 'Houden'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 7 jun 2023

15:38

Amazon, als grootste onlineretailer, heeft een unieke positie in de implementatie van artificiële intelligentie (AI) in hun business model. Denk hierbij aan verdere automatisatie van logistiek, waarbij voorspellingen gedaan worden wie wat wanneer zal aankopen of aan nog meer gepersonaliseerde aanbevelingen voor hun klanten. Verder heeft Amazon met haar clouddivisie “AWS” de nodige infrastructuur in huis waarop AI berekeningen kan uitvoeren. Verder ontwikkelde het haar gespecialiseerde eigen chips zodat de berekeningen op het platform nog efficiënter uitgevoerd kunnen worden dan wanneer enkel op de markt beschikbare chips zouden worden gebruikt, geeft KBC Securities-analist Tom Noyens aan.

AI-hype

Sinds OpenAI is uitgekomen met de recentste versie van de welbefaamde ChatGPT, is er een ware hype ontstaan rond generatieve artificiële intelligentie. Dat deze nieuwe technologie een grote impact zal hebben via nieuwere werkmethodes, betere klantervaringen, verhoogde efficiëntie,… is duidelijk. De mogelijkheden van AI zullen nog verder reiken dan dat we momenteel kunnen inschatten. Maar zoals wel vaker met hypes wordt deze op de korte termijn overschat en op de langere termijn onderschat, meent Tom Noyens.

Achterstand op andere reuzen

Amazon loopt tot op heden achterloopt in met haar “large language model” (het brein dat nodig is voor de technologie). Amazon heeft dan wel een zeer sterk lichaam met AWS, maar hun LLM (of hoofd) kan zich niet meten met ChatGPT (OpenAI, met Microsoft link) of Bard (Alphabet). Dat kan in Amazons nadeel spelen, aangezien zowel Microsoft als Alphabet ook hun eigen clouddivisies hebben, zodat Amazon op termijnmarktaandeel kan verliezen.

Mindere groei voor cloud

In de laatste gepubliceerde kwartaalcijfers van Amazon konden we zien dat de groei van de clouddivisie al was verminderd tot ‘nog maar’ 16% op jaarbasis. Nog steeds een mooi cijfer maar zeker niet meer de hogere cijfers van tijdens de pandemie. Verder is een dalende koopkracht van de Amerikaanse consument een blijvend risico op een lagere omzet in hun retaildivisie.

KBC Securities over Amazon
We mogen de kracht van deze nieuwe technologie zeker niet onderschatten, maar we zien dat Amazon nog wel werk voor de boeg heeft om er ten volle zijn voordeel uit te kunnen halen. Dat zal nog gepaard gaan met stijgende kapitaalkosten voor de komende jaren. Het potentieel voor Amazon blijft uiteraard groot maar we zien dat in de huidige koers al veel potentieel is ingerekend. Hierdoor verlaagt Tom Noyens zijn advies van ‘Kopen’ naar ‘Houden’. Het koersdoel blijft staan op 125 USD.

Het Amazon-aandeel noteert momenteel tegen een koers van 127,1 USD (+0,34%)

Naar overzicht