KBC Securities verlaagt koersdoel Pernod Ricard

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 5 jan 2024

17:08

De producenten van dranken met een hoog alcoholgehalte hadden er al moeilijke maanden opzitten door een verminderende vraag. Nu komt hier ook nog eens een extra front bij: ze worden in het vizier genomen door de Chinese overheid, weet KBC Securities-analist Tom Noyens.

President Xi liet namelijk een anti-dumpingonderzoek starten naar Franse brandy. Deze zou er gekomen zijn na klachten van binnenlandse producenten. Het politiek steekspel lijkt niet ver weg, aangezien enkele maanden geleden de Europese commissie een anti-dumping onderzoek had gelanceerd naar elektrische voertuigen.

Het onderzoek zou nog een jaar lang kunnen duren en kan hierdoor dus nog enige tijd op de aandelen wegen, geeft Tom aan. Hij ziet dat enkele bekende producenten grote neerwaartse druk ondervinden: Rémy Cointreau (-11%), Diageo (-1.3%) en ook Pernod Ricard (-3.5%).

Aziaten lusten wel een glaasje

De volledige Aziatische markt is goed voor ongeveer 37% omzet voor Pernod Ricard, waar China samen met India een groot onderdeel van uitmaken. China werd door veel investeerders gezien als een belangrijke langetermijngroeimarkt. Voornamelijk met Martell, de Cognac leider in China. In het verleden bleek al dat een Chinese ban op Australische wijnen een sterke impact had op de verkoopcijfers.

Het is nog moeilijk in te schatten hoe vergaand te gevolgen van deze beslissing zullen zijn, geeft Tom aan. Ook verdere politieke ontwikkelen zullen mee in rekening moeten worden gehouden. Maar investeerders houden niet van onzekerheid, vandaag een directe en harde reactie voor sommige aandelen.

KBC Securities over Pernod Ricard

Tom vindt het aandeel nog steeds goedkoop noteren, zeker naar historische normen. Maar hij blijft voorlopig nog voorzichtig omdat er nog te veel onzekerheid is, niet alleen omtrent de slabakkende consument, maar nu ook omtrent anti-dumping onderzoeken. Hij behoudt daarom een ‘Houden’-aanbeveling, maar verlaagt het koersdoel van 190 naar 170 euro. Pernod Ricard noteert momenteel tegen een koers van 147 euro.

Ter info: Pernod Ricard is voor 6,7% in handen van de Belgische holding GBL. GBL is momenteel een van de favoriete aandelen van analist Sharad Kumar, holdingspecialist bij KBC Securities. Dat kan je lezen in zijn holdingupdate over de maand december.

Naar overzicht