KBCS: S&P Global-aanbeveling gaan van 'Kopen' naar 'Verkopen'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 12 feb 2024

15:37

S&P Global presenteerde vorige week zijn eindejaarresultaten. De totale omzet kwam uit op 3,15 miljard dollar in het vierde kwartaal, wat een groei impliceert met 7% op jaarbasis en 2% op kwartaalbasis. Zo presteert S&P beter dan wat de markt verwacht had, geeft KBC Securities-analist Benjamin Wolff aan.

S&P Global?

S&P Global is het grootste ratingagentschap ter wereld. Daarnaast is het ook één van de belangrijkste globale data-leveranciers en herbergt het de S&P Dow Jones indices.

Vooruitzichten niet geapprecieerd

De winst kwam wel onder de lat uit door hoger dan verwachtte kosten. Het aandeel kreeg op de beurs een tik door het vooruitzicht van een magerder 2024.

De omzet van de verschillende segmenten evolueerden tussen het 3de en 4de kwartaal als volgt:

Market Intelligence: 1,10 miljard -> 1,12 miljard dollar
Ratings: 819 miljoen -> 838 miljoen dollar
Commodity Insights: 479 miljoen -> 497 miljoen dollar
Mobility: 379 miljoen -> 377 miljoen dollar
Indices: 354 miljoen -> 360 miljoen dollar

Vooral de groei in Commodity Insights is opmerkelijk, vindt Benjamin Wolff. Het management verwacht dat dat segment in 2024 tussen de 8% en 9,5% zal groeien, waardoor het één van de sterkst groeiende segmenten zal zijn. De markt rekende op slechts 7,5% groei in 2024.

Voor de andere segmenten werden volgende groeivoeten vooropgesteld: Market Intelligence (6 à 7,5%), Ratings (6 à 8%), Mobility (8,5 à 10%) en Indices (7 à 9%).

KBC Securities over S&P Global

Het aandeel kreeg, ondanks de goede resultaten, een tik door de minder dan verwachtte uitzichten, zegt Benjamin Wolff. Analisten hadden meer groei verwacht. Ondanks de negatieve reactie op de groei, vindt hij dat nog steeds mooie groeivooruitzichten voor de grootste speler van de markt.

Maar Benjamin vindt de waardering van het aandeel wel te fel opgelopen. Daarom verandert hij de aanbeveling van ‘Kopen’ naar ‘Verkopen’. Het koersdoel gaat van 485 naar 400 dollar.

S&P Global noteert momenteel tegen een koers van 437,89 (+0,29%) dollar.

Naar overzicht