Kinepolis:Staking in Hollywood woog iets zwaarder dan verwacht op bezoekersaantallen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 22 aug 2024

13:51

Kinepolis?

Kinepolis Group heeft wereldwijd 110 bioscopen in haar portefeuille, goed voor 1 126 schermen en bijna 200 000 zitplaatsen. In Europa telt Kinepolis Group 63 bioscopen, verspreid over België, Nederland, Frankrijk, Spanje, Luxemburg, Zwitserland en Polen. Sinds de overname van de Canadese bioscoopgroep Landmark Cinemas en van de Amerikaanse bioscoopgroep MJR Digital Cinemas, telt Kinepolis ook 37 bioscoopcomplexen in Canada en 10 in de VS.

De staking in Hollywood woog iets zwaarder door op de bezoekersaantallen van Kinepolis in de eerste jaarhelft van 2024 dan dat KBC Securities verwacht had. Het bezoekersaantal daalde met 16,7% jaar op jaar in de voorbije 14 maanden, maar Kinepolis Group benadrukte dat de
de line-up voor de rest van het jaar veelbelovend is.

Kinepolis had, zoals verwacht, een uitdagende eerste helft van het jaar, met zelfs minder bezoekers dan verwacht door een slecht blockbusteraanbod. De lange staking in 2023 in Hollywood verhinderde een terugkeer naar het rijke filmaanbod van voor de pandemie. Kinepolis gaf aan dat er verbetering op komst is. Sinds juni is er een kentering begonnen dankzij het succes van 'Inside Out 2' en 'Deadpool & Wolverine'. Er staan tal van grote releases gepland voor de herfst, waaronder het langverwachte 'Joker:Folie à Deux', 'Gladiator II' en 'Moana 2'.

De omzet in de eerste jaarhelft 2024 daalde met -14,9% jaar-op-jaar tot 242,8 miljoen euro dankzij een lichte stijging van de omzet per bezoeker (9,18 euro per bezoeker versus 9,09 euro in de eerste jaarhelft 2023. Als gevolg hiervan daalden de inkomsten met -14,9% minder dan de bezoekersaantallen (-16,7%).

De EBITDA bedroeg 54,4 miljoen euro (82,0 miljoen euro in eerste jaarhelft 2023 en EBITDAL (EBITDA aangepast voor leases) was 37,4 miljoen euro (64,3 miljoen euro in de eerste jaarhelft 2023. De EBITDAL per bezoeker daalde dus van 3,83 euro in de eerste jaarhelft 2023 , naar 2,65 euro in de eerste jaarhelft 2024. De netowinst bedroeg 0,1 miljoen euro versus 20,8 miljoen een jaar eerder.

De analist van KBC Securities, Guy Sips, was aangenaam verrast door de mooie vrije kasstroom die 12,5 miljoen euro bedroeg (22,4 miljoen euro in de eerste jaarhelft van 2023). In het eerste halfjaar verminderde Kinepolis Group de onderhouds- en uitbreidingsuitgaven op jaarbasis (7,1 miljoen euro werd in de eerste 6 maanden van 2024 geïnvesteerd in onderhoud van bioscopen en 10,6 miljoen euro in interne en externe uitbreiding). Als gevolg hiervan steeg de netto financiële schuld, exclusief leaseverplichtingen, van 378,3 miljoen euro eind 2023 tot 392,0 miljoen euro einde de eerste jaarhelft 2024.

KBC Securities over Kinepolis?

Guy werkte zijn model bij in de wetenschap dat vanaf juni nieuwe grote releases zoals Inside Out 2' en 'Deadpool & Wolverine' nieuwe Box Office-records breken, waarmee de toon wordt gezet voor een najaar met een beter gevulde filmkalender. Dit zien we ook in Franse bezoekersaantallen gepubliceerd door CNC en US/Canada box office Mojo cijfers voor de eerste 7 maanden van 2024.

Na de modelaanpassing blijft Guy bij zijn 'kopen'-aanbeveling maar verlaagt hij het koersdoel van 53 euro naar 50 euro.

Naar overzicht