Kion heeft zijn vooruitzichten voor 2026 neerwaarts bijgesteld nadat de instroom van orders bij de divisie Industrial Trucks & Services (ITS) in het derde kwartaal tegenviel. Hoewel de verlaging van de prognoses een teleurstelling is, lijkt de beursreactie erop te wijzen dat de markt al rekening hield met zwakkere vooruitzichten. Bovendien heeft het management de doelstelling om een dubbelcijferige aangepaste EBIT-marge te behalen uitgesteld tot na 2027, zonder een nieuwe timing te communiceren, aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Kion?

Kionis een wereldleider in de logistieke sector. Het portfolio omvat vorkheftrucks (ITS-divisie), magazijnuitrusting en supply chain-oplossingen (SCS-divisie die oplossingen aanbiedt voor bevoorradingsketens). De groep is de grootste fabrikant van industriële trucks in de EMEA-regio en een van 's werelds grootste leveranciers van magazijnautomatiseringssystemen.

Zwakker derde kwartaal voor heftruckactiviteiten

Kion heeft zijn verwachtingen voor 2026 verlaagd na een tegenvallend derde kwartaal bij de divisie Industrial Trucks & Services (ITS), de activiteit die onder meer heftrucks en bijhorende diensten omvat. Volgens het bedrijf bleef de instroom van nieuwe orders onder de verwachtingen, wat druk zette op de winstvooruitzichten.

De aangepaste EBIT voor de groep wordt nu verwacht tussen 815 miljoen en 875 miljoen euro, tegenover de eerdere vork van 880 miljoen tot 980 miljoen euro. Ook de omzetverwachting werd neerwaarts aangepast van 11,525 miljard tot 12,025 miljard euro naar een nieuwe bandbreedte van 11,45 miljard tot 11,75 miljard euro. Daarnaast verlaagt Kion zijn verwachting voor de vrije kasstroom van 420 miljoen tot 540 miljoen euro naar 400 miljoen tot 500 miljoen euro.

Problemen vooral geconcentreerd in Industrial Trucks & Services

De grootste tegenvaller situeert zich binnen de ITS-divisie. Daar verlaagt Kion de verwachting voor de aangepaste EBIT naar 690 miljoen tot 740 miljoen euro, terwijl eerder nog werd uitgegaan van 765 miljoen tot 835 miljoen euro.

Binnen de tweede grote activiteit, Intelligent Automation Solutions, blijft de situatie relatief veerkrachtig. Ook daar wordt de winstverwachting wat bijgesteld, maar in beperktere mate. De aangepaste EBIT wordt nu verwacht tussen 230 miljoen en 250 miljoen euro, tegenover een eerdere prognose van 230 miljoen tot 270 miljoen euro.

Volgens de voorlopige cijfers realiseerde Kion in het derde kwartaal een groepsomzet van 2,835 miljard euro, wat grotendeels overeenkomt met de verwachtingen van analisten.

Winst blijft achter op verwachtingen

Hoewel de omzet in lijn ligt met de gemiddelde analistenverwachting (gav), bleef de winstgevendheid achter. De aangepaste EBIT kwam uit op 203 miljoen euro, terwijl de gemiddelde analistenverwachting op 211 miljoen euro lag.

De ITS-divisie was verantwoordelijk voor het grootste deel van de afwijking. Daar bedroeg de aangepaste EBIT 163 miljoen euro, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 175 miljoen euro. De automatiseringsactiviteiten presteerden daarentegen volgens verwachting.

De zwakkere resultaten bevestigen volgens Andrea Gabellone de signalen die het management tijdens de pre-close conference call al had gegeven over een uitdagende marktomgeving binnen de heftruckactiviteiten.

Margedoelstellingen op langere termijn uitgesteld

Een andere belangrijke boodschap in de update is dat Kion zijn ambitie om zowel op groepsniveau als binnen beide divisies een dubbelcijferige aangepaste EBIT-marge te realiseren, uitstelt tot na 2027.

Het management gaf daarbij geen nieuwe timing voor deze doelstelling. Dat zorgt voor bijkomende onzekerheid over het tempo waarmee de winstgevendheid verder kan verbeteren en suggereert dat de marktomstandigheden uitdagender blijven dan eerder werd aangenomen.

KBC Securities over Kion

Andrea noemt de verlaging van de verwachtingen een duidelijke teleurstelling. Volgens hem had het management de winstvooruitzichten voor de ITS-divisie mogelijk al bij de kwartaalresultaten van het tweede kwartaal moeten verlagen, zodat de markt vroeger duidelijkheid had gekregen over de verslechterende situatie. Tegelijk merkt hij op dat de positieve koersreactie na de aankondiging erop wijst dat beleggers al rekening hielden met zwakke vooruitzichten en dat de verwachtingen mogelijk hun dieptepunt hadden bereikt.

Andrea Gabellone handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling voor Kion met een koersdoel van 59 euro.

Bron: KBC Securities