Koersdoelverhoging van KBC Securities bij Barco

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 17 apr 2025

11:15

Barco?
Met meer dan 3.300 werknemers in 90 landen ontwerpt Barco technologie om overal ter wereld ‘schitterende beelden’ mogelijk te maken. De focus ligt op drie kernmarkten: Enterprise (van vergader- en controlekamers tot bedrijfsruimtes), Healthcare (van de radiologieafdeling tot de operatiekamer), en Entertainment (van filmtheaters tot live-evenementen en attracties).

Begint Barco’s strategie vruchten af te werpen, of is één zwaluw nog geen zomer? De analist van KBC Securities, Guy Sips, is positief dat hij hen het voordeel van de twijfel heeft gegeven na de jaarresultaten geheel 2024 en de trading update van het eerste kwartaal 2025, gezien de structurele verbeteringen van de afgelopen jaren die zich ook in de eerste maanden van 2025 hebben voortgezet.

Barco lanceerde onlangs ClickShare Hub: het eerste modulaire draadloze vergadersysteem gebouwd op het Microsoft Device Ecosystem Platform. De producten (ClickShare Hub komt in twee modellen) worden eind 2025 verwacht. Het KBCS-model houdt er rekening mee dat dit de verkopen in de komende maanden kan beïnvloeden, iets wat KBCS al zag in het eerste kwartaal 2025, maar Barco beweert zijn leidende positie in agnostische draadloze vergaderoplossingen te behouden.

KBC Securities over Barco

De verwachtingen voor de eerste kwartaal 2025 blijven positief na een sterk eerste kwartaal 2025 met groei in alle divisies. Barco neemt maatregelen om de impact van Amerikaanse invoertarieven op marges en marktaandeel te beperken, maar de vraag blijft onvoorspelbaar. Het bedrijf benut zijn wereldwijde productie- en logistieke netwerk en post-COVID ervaring om concurrentiekracht te behouden in een volatiele markt.

Barco wordt bij het herziene koersdoel van 14 euro gewaardeerd tegen een 2025 verwachte koers/winstverhouding van 16,1, EV/Sales van 1,0 en EV/EBITDA van 7,3; tegen 2028-verwachtingen verbeteren deze naar respectievelijk 12,3, 0,8 en 5,7. Het basisscenario gaat uit van 1,15 miljard euro omzet in 2028 en een multiple van 5,7, wat het koersdoel van 14 euro ondersteunt.

Guy Sips verhoogt het koersdoel naar 14 euro (was 13,4 euro) maar verlaagt de aanbeveling naar "houden" (was "kopen").

Naar overzicht