Krones publiceert sterke resultaten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 23 feb 2024

13:07

Krones?

Krones is wereldwijd actief in technologieën voor vullen en verpakken, procestechniek en intralogistiek, evenals oplossingen voor digitalisering voor de voedingsmiddelen- en drankenindustrie. Het bedrijf is marktleider voor vul- en verpakkingstechnologie, gevolgd door concurrenten KHS en Tetra-Pak.

Resultaten

Krones publiceerde over het algemeen solide resultaten voor het vierde kwartaal 2023, met een orderportefeuille die 4,1 miljard euro bedraagt en een goede zichtbaarheid op de omzet in de eerste helft van 2025 impliceert. Het bedrijf bevestigde dat de vraag naar verwachting sterk zal zijn in 2024, wat betekent dat de verhouding tussen de orderportefeuille en de orderportefeuille naar verwachting ook iets boven 1x zal liggen in 2024.

De vrije kasstroom over 2023 was licht positief terwijl de markt uitging van een sterk negatief cijfer. Binnen de divisies stegen de inkomsten uit Filling and PackagingTechnologies met 12,2% jaar- op-jaar en verbeterde de bedrijfskasstroommarge (EBITDA-marge). De inkomsten uit Process Technologies stegen met 23% met eveneens een verbeterde marge. De omzet van Intralogistics bleef gelijk op jaarbasis en de marges waren licht lager dan verwacht.

Voor 2024 wordt een omzetgroei van 9 tot 13% verwacht, wat neerkomt op een omzetbereik van 5,146 en 5,334 miljard euro. De gemiddelde analistenverwachtingen liggen (gav) op 5,163 miljoen euro. Voor de EBITDA-marge gaat het management uit van 9,8-10,3% versus de gav 10,2%.

De acquisitie van Netstal zal enige margedruk met zich meebrengen in 2024, maar wordt grotendeels gecompenseerd door andere divisies. Tegen 2025 zal Netstal al een grote margeverbetering hebben. Het management verwacht een sterk eerste kwartaal dankzij het feit dat sommige projecten zijn uitgesteld van eind 2023 naar het eerste kwartaal 2024.

KBC Securities over Krones

Krones heeft de belofte van een aanhoudend positief momentum waargemaakt vanuit het perspectief van een orderboek, marge en vrije kasstroom. De consensus voor 2024 lijkt op de meeste fronten goed te zijn en daarom ziet de analist van KBCS weinig ruimte voor opwaartse bijstellingen. Het bedrijf presteert beter dan verwacht dus hoopt de analist, Andrea Gabellone, een aanhoudend positief momentum te zien in de eerste jaarhelft van 2024. Krones heeft ook gewezen op potentiële risico's door knelpunten in de toeleveringsketen van elektronische componenten, dus elke verbetering zal de uitvoering van de orderportefeuille ondersteunen en de omzet verder opdrijven.

Andrea heeft een 'Kopen'-aanbeveling en een koersdoel van 134 euro.

Naar overzicht