Krones heeft zijn vooruitzichten voor 2026 en 2028 verlaagd na aanhoudende druk bij klanten en een onzekere geopolitieke omgeving. Hoewel de operationele marges voorlopig standhouden en de resultaten over de eerste negen maanden enige geruststelling bieden, ziet het management de omzetgroei duidelijk vertragen. Volgens KBC Securities-analist Andrea Gabellone is de winstwaarschuwing een noodzakelijke herijking van de verwachtingen, maar is er meer duidelijkheid nodig over een herstel van de vraag voordat hij opnieuw positiever kan worden over het aandeel.

Winstwaarschuwing weerspiegelt zwakkere vraag

Krones, de Duitse specialist in machines en productielijnen voor de dranken-, voedings- en verpakkingsindustrie, publiceerde een winstwaarschuwing die de uitdagende marktomstandigheden bevestigt. Voor boekjaar 2026 verwacht het bedrijf nu een omzetgroei tegen constante wisselkoersen van slechts 1% tot 2%, terwijl eerder nog werd uitgegaan van 3% tot 5% groei.

Volgens het management zorgen kostenbesparingen bij klanten en een aanhoudend onzekere geopolitieke omgeving voor terughoudendheid bij investeringsbeslissingen. Daardoor vertraagt de vraag naar nieuwe installaties en projecten.

Marges houden voorlopig stand

Ondanks de lagere omzetverwachtingen handhaaft Krones zijn prognose voor de EBITDA-marge op 10,7% tot 11,1%. Dat wijst erop dat het bedrijf voorlopig in staat blijft om de winstgevendheid onder controle te houden.

Over de eerste negen maanden van 2026 realiseerde Krones een onderliggende EBITDA-marge van 10,8%. Daarbij merkt Andrea Gabellone op dat dit cijfer exclusief een eenmalig voordeel van 10 miljoen euro uit terugbetaalde invoertarieven werd berekend. De onderliggende winstgevendheid blijft volgens hem daardoor relatief geruststellend.

Langetermijnvooruitzichten fors neerwaarts bijgesteld

De grootste tegenvaller zat echter niet in de prognoseverlaging voor 2026, maar in de aangepaste doelstellingen voor 2028.

Krones verlaagt zijn omzetdoelstelling voor 2028 van ongeveer 7 miljard euro naar een nieuwe vork van 6,0 miljard tot 6,2 miljard euro. Dat is een aanzienlijk lagere ambitie dan eerder gecommuniceerd en impliceert dat de verwachte groei de komende jaren minder sterk zal zijn dan beleggers hadden aangenomen.

Ook de winstgevendheidsdoelstellingen worden teruggeschroefd. Waar het bedrijf voorheen mikte op een EBITDA-marge van 11% tot 13%, verwacht het nu nog slechts 11% tot 12%.

Volgens Andrea Gabellone betekent dit dat de marktverwachtingen voor de omzet nog aanzienlijk neerwaarts zullen moeten worden aangepast. Op basis van het midden van de nieuwe prognose zou de consensusomzet met ongeveer 300 miljoen euro moeten dalen.

Meer duidelijkheid nodig over herstel van de vraag

De analist merkt op dat hij al sinds de publicatie van de resultaten over het tweede kwartaal terughoudend stond tegenover het aandeel vanwege de toenemende macro-economische onzekerheid. De huidige winstwaarschuwing bevestigt volgens hem dat die voorzichtigheid terecht was.

Hoewel de aangepaste verwachtingen een realistischer uitgangspunt creëren, blijft het volgens Gabellone noodzakelijk om meer signalen te zien dat de vraag opnieuw aantrekt. Zonder zicht op een herstel van de investeringsbereidheid bij klanten is het moeilijk om een overtuigend groeiverhaal voor de komende jaren naar voren te schuiven.