Microsoft heeft in het decemberkwartaal resultaten neergezet die beter waren dan verwacht, met zowel omzet als nettowinst boven de gemiddelde analistenverwachting. De aandacht ging echter opnieuw vooral naar Azure, waar de groei solide bleef maar net onder de lat van beleggers lag. Capaciteitsbeperkingen blijven voorlopig op de groei wegen, al verwacht het management dat dit slechts tijdelijk is, zegt KBC Securities‑analist Kurt Ruts.

Microsoft?

De software van Microsoft  is overal aanwezig. Het Windows-besturingssysteem controleert nog altijd de pc-markt terwijl SQL Server één van de belangrijkste platformen voor databases is. Daarnaast behoren Office 365 & Microsoft Dynamics tot de populairste softwaretoepassingen voor bedrijven. Ten slotte zorgt Azure dat Microsoft één van de belangrijkste cloudspelers is

Sterke kwartaalcijfers boven verwachting
Microsoft rapporteerde nabeurs resultaten over het decemberkwartaal van 2025 die duidelijk beter uitvielen dan verwacht. De omzet lag ongeveer 1 procent boven de gemiddelde analistenverwachting, terwijl de nettowinst zelfs zo’n 5 procent hoger uitkwam dan voorzien.

Volgens Kurt Ruts bevestigen deze cijfers de onderliggende kracht van het businessmodel van Microsoft, dat blijft profiteren van schaalvoordelen en een breed, goed gediversifieerd productaanbod. De resultaten tonen aan dat het bedrijf ook in een volatielere technologiesector sterk blijft presteren.

Azure blijft cruciale graadmeter voor beleggers
Net als bij eerdere kwartalen lag de focus van beleggers vooral op de prestaties van Azure. De clouddivisie van Microsoft groeide met 38 procent tegen constante wisselkoersen. Dat was 1 procentpunt beter dan de gemiddelde analistenverwachting, maar bleef onder de 39 procent groei waar een deel van de markt op had gehoopt.

Volgens Kurt Ruts blijft Azure daarmee sterk groeien, maar is de lat voor Microsoft intussen bijzonder hoog komen te liggen. Zelfs kleine afwijkingen ten opzichte van de verwachtingen kunnen dan leiden tot een gematigde marktreactie, zeker gezien het strategische belang van cloudgroei voor de langetermijnwaardering van het aandeel.

Vraag overstijgt nog steeds beschikbare capaciteit
Het management van Microsoft gaf aan dat de vraag naar Azure‑diensten nog steeds groter is dan de beschikbare capaciteit. Dat wijst op een structureel sterke onderliggende vraag, maar betekent tegelijk dat de groei tijdelijk wordt afgeremd door operationele beperkingen.

Die spanningen vertalen zich ook in fors hogere investeringen. De kapitaalsuitgaven stegen in het afgelopen kwartaal jaar‑op‑jaar met 66 procent en lagen daarmee ongeveer 9 procent boven de gemiddelde analistenverwachting. Microsoft investeert dus stevig om de capaciteit verder uit te breiden en toekomstige groei mogelijk te maken.

Vooruitblik: Azure‑groei blijft stevig maar onder beleggerslat
Voor het lopende kwartaal verwacht Microsoft een Azure‑groei van 37 tot 38 procent tegen constante wisselkoersen. Dat ligt boven de gemiddelde analistenverwachting van 36 procent, maar opnieuw net onder de 38 procent waar beleggers op hadden gehoopt.

Daarnaast gaat het bedrijf uit van een totale omzetgroei die grotendeels in lijn ligt met de gemiddelde analistenverwachting. Volgens Kurt Ruts bevestigt dit beeld dat Microsoft weliswaar blijft groeien aan een hoog tempo, maar dat de verwachte versnelling van Azure‑groei nog even op zich zal laten wachten.

Generatieve AI blijft strategische groeimotor
Ondanks de tijdelijke capaciteitsbeperkingen blijft Microsoft volgens Kurt Ruts bijzonder sterk gepositioneerd om te profiteren van de opkomst van generatieve artificiële intelligentie. Met producten zoals Copilot en de integratie van AI‑toepassingen binnen Azure genereert het bedrijf vandaag al substantiële inkomsten uit deze nieuwe technologie.

Microsoft behoort daarmee tot de selecte groep technologiebedrijven die generatieve AI niet alleen als belofte voor de toekomst zien, maar er vandaag al commercieel succes mee boeken.

KBC Securities over Microsoft

Volgens Kurt zijn de resultaten van Microsoft solide, maar hadden beleggers bij Azure op iets meer gehoopt. De groei van de clouddivisie blijft stevig, maar wordt voorlopig afgeremd door aanhoudende capaciteitsbeperkingen, die naar verwachting nog enige tijd zullen aanhouden. Dat maakt dat een versnelling van de Azure‑groei waarschijnlijk nog even op zich laat wachten, al benadrukt het management dat die versnelling er wel degelijk zit aan te komen.

Kurt blijft positief over het aandeel en bevestigt de “Kopen”‑aanbeveling, maar verlaagt het koersdoel van 628 dollar naar 555 dollar.