L’Oréal heeft in de eerste helft van 2026 opnieuw beter gepresteerd dan de wereldwijde schoonheidsmarkt, met een vergelijkbare omzetgroei van 6,5% en een record operationele marge van 21,3%. De groei werd gedragen door vrijwel alle divisies en regio’s, waarbij Dermatological Beauty en Professional Products opnieuw uitblonken. Volgens KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri bevestigen de resultaten de uitzonderlijke kwaliteit van het bedrijfsmodel van L’Oréal, dat sterke omzetgroei blijft combineren met stijgende winstgevendheid.

L'Oréal?

L'Oréal is het grootste cosmeticabedrijf ter wereld. Het verkoopt make-up, parfums en verzorgingsproducten voor de huid en het haar en verricht ook onderzoek op vlak van dermatologie. Het bedrijf heeft bekende merken, al dan niet onder licentie, zoals Lancôme, Ralph Lauren, Armani, Biotherm, Garnier, Maybelline, Redken en Vichy.

Omzet groeit sneller dan de schoonheidsmarkt

L’Oréal realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzet van 23,8 miljard euro, een stijging van 5,8% op gerapporteerde basis. De vergelijkbare omzetgroei bedroeg 6,5%, iets onder de gemiddelde analistenverwachting (gav) van 6,8%, maar nog steeds duidelijk boven de groei van de wereldwijde schoonheidsmarkt. De totale omzet lag bovendien ongeveer 0,5% boven de marktverwachtingen.

Volgens Guglielmo bevestigt dit opnieuw het vermogen van L’Oréal om marktaandeel te winnen dankzij zijn sterke merkenportefeuille, innovatieve productaanbod en wereldwijde aanwezigheid.

Groei in alle divisies

Alle activiteiten van L’Oréal realiseerden groei tijdens de eerste jaarhelft. Binnen Consumer Products, met merken zoals L’Oréal Paris, Maybelline en Garnier, steeg de vergelijkbare omzet met 4,3%. Dat resultaat lag boven de gav van 3,8%. Professional Products, dat zich richt op professionele kappers en salons, realiseerde een vergelijkbare groei van 11,6%, volledig in lijn met de marktverwachtingen. Deze divisie behoort opnieuw tot de sterkst groeiende activiteiten van de groep. De Luxe-divisie noteerde een vergelijkbare groei van 5,1%, net onder de gav van 5,3%. Ondanks die lichte afwijking bleef de vraag naar premiummerken robuust. Dermatological Beauty bleef de absolute groeimotor van de groep. Deze divisie realiseerde een vergelijkbare omzetgroei van 10,6%, duidelijk boven de marktverwachting van 9,0%. Volgens de analist profiteert deze activiteit van structurele groei in huidverzorging, sterke innovatie en een toenemende vraag naar hoogwaardige dermatologische producten.

Sterke prestaties in alle regio’s

Ook geografisch bleef de groei breed gedragen. Europa realiseerde een vergelijkbare omzetgroei van 6,1% en presteerde daarmee licht beter dan verwacht. In Noord-Amerika steeg de omzet met 6,7% op vergelijkbare basis, volledig in lijn met de marktconsensus. Een belangrijk aandachtspunt voor beleggers blijft China en de bredere Noord-Aziatische regio. Daar groeide de omzet met 4,6%, beter dan verwacht. Volgens Tom Gilleman bevestigt dit dat het herstel van de Chinese markt zich verder doorzet. L’Oréal groeide er ongeveer drie keer sneller dan de markt zelf.

De regio SAPMENA-SSA, die onder meer Zuid-Azië, de Pacific, het Midden-Oosten, Noord-Afrika en Sub-Sahara-Afrika omvat, kende de sterkste groei met een vergelijkbare omzetstijging van 13,8%. Dat resultaat lag ruim boven de marktverwachtingen.

Recordwinstgevendheid ondanks hogere marketinguitgaven

Naast de omzetgroei bleef ook de winstgevendheid indrukwekkend. De aangepaste operationele winst steeg met 6,8% tot 5,06 miljard euro. De operationele marge bereikte een historisch record van 21,3%.

Die prestatie is des te opmerkelijker omdat L’Oréal zijn investeringen in reclame en promotie verder verhoogde. De marketinguitgaven namen met 70 basispunten toe, terwijl de brutomarge toch met 10 basispunten verbeterde tot 74,8%.

De aangepaste verwaterde winst per aandeel bedroeg 7,40 euro. Dat lag licht onder de gemiddelde analistenverwachting van 7,50 euro.

Volgens Guglielmo toont dit opnieuw aan dat L’Oréal in staat is om stevige omzetgroei te combineren met verdere margeverbetering, zelfs wanneer het bedrijf extra investeert in zijn merken.

Gucci versterkt luxepoot

Naast de halfjaarresultaten kondigde L’Oréal een belangrijke strategische stap aan. De groep sloot een exclusieve wereldwijde licentieovereenkomst van vijftig jaar af met Gucci voor de ontwikkeling en commercialisering van schoonheidsproducten. De overeenkomst gaat in vanaf juli 2027.

Met deze samenwerking versterkt L’Oréal zijn positie binnen het luxesegment verder. Gucci behoort wereldwijd tot de meest herkenbare luxemerken en vormt daardoor een belangrijke aanvulling op de bestaande luxeportefeuille van de groep.

Vooruitzichten

L’Oréal geeft traditioneel geen concrete winst- of omzetdoelstellingen voor het boekjaar. Het management herhaalde wel dat het verwacht ook in de toekomst sneller te blijven groeien dan de wereldwijde schoonheidsmarkt.

KBC Securities over L'Oréal

KBC Securities-analist spreekt van een sterke reeks resultaten, gekenmerkt door een nieuwe recordmarge en breed gedragen groei over vrijwel alle divisies en regio’s. Volgens hem blijven Professional Products en Dermatological Beauty de belangrijkste groeimotoren van de groep dankzij voortdurende innovatie, premiumisering en verdere marktaandeelwinsten. Daarnaast ziet hij de aanhoudende verbetering in Noord-Azië als een belangrijke bevestiging van het herstelverhaal in China, waar L’Oréal aanzienlijk sneller groeit dan de markt. De analist benadrukt ook dat de onderneming opnieuw heeft bewezen omzetgroei en winstgroei succesvol te kunnen combineren ondanks hogere investeringen in merkondersteuning. Daarom handhaaft Guglielmo zijn kopen-aanbeveling en verhoogt hij het koersdoel van 395 euro naar 402 euro.