L'Oreal weet consumenten nog steeds te verleiden

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 22 apr 2025

11:51

L'Oréal?

L'Oréal is het grootste cosmeticabedrijf ter wereld. Het verkoopt make-up, parfums en verzorgingsproducten voor de huid en het haar en verricht ook onderzoek op vlak van dermatologie. Het bedrijf heeft bekende merken, al dan niet onder licentie, zoals Lancôme, Ralph Lauren, Armani, Biotherm, Garnier, Maybelline, Redken en Vichy.

Samenvatting

In tegenstelling tot de negatieve berichten van vele sectorgenoten weet L'Oreal tot op heden wel consumenten te verleiden met haar producten:

De verkoopcijfers stegen met 3,5%, hoger dan verwachtte 1,2%.
- Hier is er wel ook extra voorraadopbouw langs consumenten/retailkant die de cijfers verbloemen.
- Ook betere cijfers in China door vooruitgeschoven verzendingen voor SAP upgrade
Het management verwacht een progressieve groei doorheen het jaar.
- Geen specifieke doelstellingen werden gegeven, maar wel een sterkere groei dan de algehele schoonheidsmarkt.
- Het management ziet wel dat de gehele markt niet zo sterk in gestart in 2025 als verwacht. Verwijst hiervoor naar de politieke onrust die een impact heeft op de consument. Maar tot op heden blijven ze vasthouden aan hun doelstelling om progressief te groeien doorheen 2025.
Tarieven:
- Van Amerikaanse verkopen: 50% geproduceerd in Amerika, 30% in Europa en rest in Mexico en Canada.
- Impact limiteren door prijsverhogingen en voorraadopbouw afgelopen weken.

KBC Securities over L’Oréal

L'Oreal's verkoopcijfers zijn zeker goed te noemen, voornamelijkin vergelijkin met de geluiden bij sectorgenoten. Toch maakt de analist van KBC Securities, Tom Noyens, er een kanttekening bij dat de cijfers niet volledig helder zijn. Zo ziet hij dat er verschillende kunstmatige verkopen zijn door voorraadopbouw om de tarieven voor te zijn en om IT-aanpassingen mogelijk te maken. Hierdoor oogt het rapport mooier dan het is. CEO Hieronimus sloeg tijdens de bespreking van de cijfers ook een voorzichtige toon uit wat toch wel wijst dat hij ziet dat de onderliggende consument het lastig heeft.

Maar notie makend van deze punten kan vastgehouden worden aan de thesis dat L'Oreal er sterker voor staat dan de meerderheid van haar concurrenten. Zowel de producten als het management zijn topklasse en Tom juicht hun cijfers dan ook zeker toe! L'Oreal verdient dan ook een premium waardering op de beurs. Toch ziet hij niet direct veel noodzaak om zijn aanbeveling te verhogen doordat de huidige waardering: 27 x koers/winst (fiscaal jaar 2025) zeker mooi is gezien een groeicijfer van 'maar' 3,5%. Weliswaar beter en duurzamer dan concurrentie uiteraard. Tom ontkent dus zeker niet dat L'Oreal een goed aandeel is om langere tijd in je portefeuille te houden, maar voor de korte termijn acht hij de huidige waardering correct.

Tom behoudt dus zijn houden-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 345 euronaar 355 euro.

Naar overzicht