LSEG, de Britse uitbater van effectenbeurzen en leverancier van financiële data en markttechnologie, heeft sterke resultaten over het derde kwartaal van 2026 neergezet. De omzetgroei lag boven de marktverwachtingen, waarbij vooral de marktenactiviteiten uitblonken. Bovendien trok de groep voor de tweede keer in de huidige cyclus haar vooruitzichten op, wat volgens KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri aantoont dat het onderliggende groeiverhaal stevig overeind blijft.

LSEG?

De London Stock Exchange Group (LSEG) is een gediversifieerde beursuitbater. Naast een beursplatform voor aandelen, obligaties en derivaten heeft LSEG nog vele andere activiteiten zoals het aanbieden van allerhande financiële data en oplossingen voor spelers in de financiële markten, een index-business, clearingactiviteiten.

Sterker dan verwacht kwartaal

LSEG rapporteerde in het derde kwartaal een totale omzet van 2,4 miljard Britse pond, ongeveer 0,9% boven de analistenconsensus. De organische omzetgroei tegen constante wisselkoersen bedroeg 8,8%, wat ongeveer 100 basispunten hoger lag dan verwacht.

Ook de winstontwikkeling bleef indrukwekkend. In de eerste helft van 2026 steeg de winst per aandeel met 17,2% op jaarbasis.

De positieve verrassing kwam vooral vanuit de divisie Markets. Binnen deze afdeling realiseerde Post Trade OTC Derivatives een groei van 17%, terwijl Fixed Income, Derivatives & Other met 14,4% toenam.

FTSE Russell herneemt groeiversnelling

Een ander opvallend element in het kwartaalrapport was de verbeterde prestatie van FTSE Russell. De inkomsten uit abonnementen versnelden opnieuw tot een groei van 7,9%.

De inkomsten die gekoppeld zijn aan beheerde activa stegen zelfs met 14,7%, wat wijst op een sterke vraag naar de index- en benchmarkproducten van de groep.

De gecombineerde abonnementsactiviteiten, bestaande uit Data & Analytics, FTSE Russell en Risk Intelligence, versnelden hun groei naar 6,6%. De autonome groei van Data & Analytics bleef wel vlak op kwartaalbasis.

Hogere verwachtingen voor 2026

Na de sterke kwartaalprestaties verhoogde LSEG voor de tweede keer tijdens de huidige rapporteringscyclus zijn vooruitzichten. Waar het bedrijf na de halfjaarcijfers nog rekende op een organische omzetgroei tegen constante wisselkoersen van 7,0% tot 7,5%, verwacht het nu een groei van minstens 8,0% voor 2026. Deze opwaartse bijstelling onderstreept volgens het management de kracht van de onderliggende bedrijfsdynamiek.

Overname van Octus bevestigd

LSEG bevestigde daarnaast de geplande overname van Octus voor 3,535 miljard dollar. De overnameprijs komt overeen met ongeveer 29 keer de verwachte EBITDA van 120 miljoen dollar voor 2026. De transactie wordt volledig met schulden gefinancierd en zal naar verwachting worden afgerond in de eerste helft van 2027.

Volgens het management zal de overname in het eerste jaar geen impact hebben op de winst per aandeel, maar vanaf 2028 winstverhogend zijn. Tegelijk bevestigde LSEG zijn middellangetermijndoelstelling van een cumulatieve stijging van de onderliggende EBITDA-marge met ongeveer 150 basispunten tussen 2027 en 2029.

Data en artificiële intelligentie als groeimotoren

Volgens Guglielmo blijft de verschuiving naar Data & Analytics een belangrijke strategische troef. Hierdoor krijgt LSEG meer blootstelling aan een markt met structurele groeivooruitzichten. Daarnaast ziet de analist artificiële intelligentie niet als een bedreiging, maar als een kans om producten breder te verspreiden en bijkomende inkomsten te genereren.

De bevestiging dat de Octus-overname aanvankelijk winstneutraal is en vanaf 2028 winstverhogend wordt, neemt volgens hem bovendien een belangrijk deel van de eerdere verwateringszorgen weg.

KBC Securities over LSEG

De KBC Securities-analist ziet het marktsentiment geleidelijk opschuiven richting zijn positieve visie op het aandeel. Volgens hem was de waarderingscorrectie eerder dit jaar te zwaar, gezien het goed gediversifieerde bedrijfsmodel van LSEG, de aantrekkelijke positie binnen data-activiteiten en de opportuniteiten rond artificiële intelligentie. De sterke kwartaalcijfers en de nieuwe verhoging van de vooruitzichten vormen volgens de analist bijkomend bewijs dat de onderliggende groeitrend richting 2027 intact blijft. Ondanks twee opeenvolgende verhogingen van de prognoses noteert het aandeel volgens hem nog steeds tegen een verwachte koers-winstverhouding van 18,5, dicht bij de onderkant van zijn waarderingsbereik van de voorbije vijf jaar.

Guglielmo Filangieri handhaaft daarom zijn kopen-aanbeveling en behoudt zijn koersdoel van 12.500 pence (125 pond).