Luchtvaart verdient minder dan kop koffie per passagier

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 6 jun 2023

13:17

Op de jaarvergadering van de Internationale luchtvaartvereniging IATA waren overwegend lachende gezichten te zien. De winstverwachting voor 2023 werd meer dan verdubbeld nu de impact van de pandemie eindelijk achter de rug is. De sector moet het echter vooral hebben van de volumegroei, want de marges blijven flinterdun en volgens de IATA-topman wordt gemiddeld minder dan de prijs van een kop koffie verdiend per passagier. Geen idee of dat met of zonder Lotus Biscoff is.

Vliegen op Turkije

Voor de 79ste jaarvergadering van de International Air Transport Association moesten topmannen van de luchtvaartsector dit jaar naar Istanbul vliegen. Daar luisterden ze onder meer naar het hoofd van hun sectorfederatie Willie Walsh die na enkele moeilijke jaren duidelijk met een positieve boodschap kon uitpakken. "De pandemische jaren liggen achter ons en de grenzen zijn normaal geopend", zo tekende Reuters op. Dat optimisme kreeg ook concreet vorm met een verhoging van de winstverwachting voor de sector van 4,7 miljard naar 9,8 miljard dollar dankzij een sterke vraag naar reizen en een daling van de olieprijzen. De omzet zal naar verwachting met 9,7% toenemen tot 803 miljard dollar, dichter bij het niveau van 838 miljard van vóór de pandemie in 2019.

Tekort aan alles sinds COVID-19

Luchtvaartmaatschappijen zagen hun industrie bijna tot stilstand komen toen de verspreiding van COVID-19 de grenzen sloot in het begin van 2020. Toen de maatregelen werden versoepeld, resulteerden de groeiende vraag en een tekort aan vliegtuigen, onderdelen en arbeidskrachten in hogere luchtvaarttarieven sinds de pandemie. Maar deze zijn aan het afnemen nu de capaciteit weer op dreef komt. Vracht blijft echter achter, met een verwacht volume van 57,8 miljoen ton in 2023 ten opzichte van het niveau van 61,5 miljoen ton vóór de pandemie in 2019 als gevolg van een vertraging in de wereldwijde handel.

Marges

Luchtvaartmaatschappijen hebben de afgelopen maanden wel sterke resultaten gerapporteerd terwijl ze zich voorbereiden op een druk zomerseizoen, waarbij de vraag naar reizen geen teken van verzwakking vertoont ondanks de piekende inflatie. De druk van de olieprijzen is dit jaar ook afgenomen.

Maar de dunne winstmarges van 1,2% betekenen echter dat het herstellen van de beschadigde balansen waarmee de sector uit de pandemie is het komen en de weg naar een duurzaam rendement op investeringen een probleem zal blijven voor sommige luchtvaartmaatschappijen. Volgens Walsh verdienen luchtvaartmaatschappijen gemiddeld 2,25 dollar per passagier, "dat is minder dan de prijs van een kop koffie of een metrokaartje". Een situatie die volgens Walsh niet houdbaar is, maar komende van een verlies van 76 dollar per passagier in 2020 is overduidelijk sprake van een stevig herstel. “De uitdagingen blijven. De inflatie houdt aan, de kostendruk is acuut en in sommige gebieden is er een tekort aan arbeidskrachten. Helaas dragen veel van onze zakenpartners bij aan deze druk”; zo klinkt het.

Haperende vliegtuigproductie

Dat laatste was onder meer gericht aan de vliegtuigproducenten. Terwijl de vraag opnieuw aantrekt zitten heel wat luchtvaartmaatschappijen immers verlegen om toestellen. Recent waarschuwde ook de topman van Ryanair dat het halen van de verwachtingen in belangrijke mate afhangt van de levering van nieuwe toestellen. De gemiddelde wachttijd om nieuwe vliegtuigen te ontvangen bedraagt momenteel zes maanden. "Luchtvaartmaatschappijen zijn meer dan gefrustreerd. Er moet een oplossing gevonden worden," zei Walsh van IATA. Maar volgens Airbus en Boeing ligt de schuld bij de toeleveringsketens en ze waarschuwen meteen dat er geen onmiddellijke oplossing is voor de leveringsbeperkingen.

Naar overzicht