MaaT Pharma ziet negatieve trend in EMA-procedure en verlengt financiële runway tot november 2026

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 27 mei 2026

10:07

MaaT Pharma rapporteerde resultaten over het eerste kwartaal van 2026 met een dalende kaspositie, maar verlengde zijn financiële zichtbaarheid dankzij bijkomende financiering. Tegelijk kreeg het bedrijf te maken met een negatieve indicatie in het goedkeuringsproces voor MaaT013 bij de Europese regulator. “De focus verschuift nu naar herziening van de aanvraag en verdere ontwikkeling van de pijplijn,” aldus KBC Securities-analist Jakob Mekhael.

MaaT?

MaaT Pharma is gespecialiseerd in het onderzoek naar en de ontwikkeling van microbioomtherapieën voor de behandeling van hematologische en solide kankers. Het bedrijf heeft een portefeuille van producten in ontwikkeling voor de behandeling van acute graft-versus-host ziekte, de preventie van complicaties van allogene hematopoëtische stamceltransplantatie en voor de verbetering van de respons op immuuncheckpointremmers bij diverse soorten solide tumoren.

Lagere omzet en kaspositie, maar extra financiering biedt ademruimte

MaaT Pharma realiseerde in het eerste kwartaal van 2026 een omzet van 0,8 miljoen euro, tegenover 1,1 miljoen euro in dezelfde periode een jaar eerder. De inkomsten bestonden voornamelijk uit transferprijzen en royalty’s in het kader van de overeenkomst met Clinigen voor het Expanded Access Program met betrekking tot MaaT013. Zonder de overgang naar deze structuur zou de omzet op 1,3 miljoen euro zijn uitgekomen.

De kaspositie bedroeg 18,1 miljoen euro, tegenover 24,9 miljoen euro eind 2025. Dit cijfer houdt echter nog geen rekening met de opname van 6 miljoen euro uit tranche B van de lening van de Europese Investeringsbank, die in april 2026 werd opgenomen.

Dankzij deze bijkomende middelen en interne cashmanagementmaatregelen heeft MaaT Pharma zijn financiële zichtbaarheid verlengd tot november 2026, tegenover eerder augustus 2026. Dit geeft het bedrijf voldoende middelen om belangrijke regelgevende mijlpalen te overbruggen.

Tegenslag in goedkeuringsproces voor MaaT013

Op het vlak van de pijplijn kreeg MaaT Pharma een belangrijke tegenvaller. Tijdens een mondelinge toelichting met het Comité voor Geneesmiddelen voor Menselijk Gebruik (CHMP) van het Europees Geneesmiddelenagentschap werd het bedrijf geïnformeerd over een negatieve trend in de beoordeling van de markttoelatingsaanvraag voor MaaT013 in de behandeling van acute graft-versus-host disease (aGvHD).

Afhankelijk van de formele stemming tijdens de CHMP-vergadering in juni 2026, is MaaT Pharma van plan om een herziening van de aanvraag aan te vragen.

Pijplijn blijft verder ontwikkelen

Ondanks deze tegenvaller blijft MaaT Pharma vooruitgang boeken in andere klinische programma’s:

Resultaten van de fase 2a-studie PICASSO met MaaT013 in combinatie met immuuncheckpointremmers bij gemetastaseerde melanoom worden verwacht in de eerste helft van 2026
Een eerste klinische studie bij mensen voor MaaT034 (donor-onafhankelijk product) wordt gepland in 2027, afhankelijk van financiering
Topline resultaten van de fase 2-studie PHOEBUS met MaaT033 (orale microbiomtherapie) bij allo-HSCT worden verwacht in het vierde kwartaal van 2028

Deze ontwikkelingen tonen aan dat MaaT Pharma inzet op een bredere pijplijn binnen microbiomtherapie.

Focus op cashbeheer en strategische continuïteit

Het management heeft maatregelen genomen om de kaspositie optimaal te beheren en de financieringshorizon te verlengen. Daardoor kan het bedrijf:

het regelgevingsproces rond MaaT013 verder opvolgen
de ontwikkeling van de pijplijn voortzetten
zich voorbereiden op toekomstige klinische mijlpalen

De combinatie van bijkomende financiering en kostencontrole onderstreept de focus op het veiligstellen van de korte- tot middellangetermijnfinanciering.

KBC Securities over MaaT Pharma

Jakob wijst op de negatieve regulatorische indicatie voor MaaT013 als een belangrijke onzekerheidsfactor voor het bedrijf. Tegelijk erkent hij dat MaaT Pharma erin geslaagd is om zijn financiële zichtbaarheid te verlengen tot november 2026, wat cruciaal is voor het doorlopen van de komende mijlpalen. Gezien de huidige ontwikkelingen blijft het aandeel onder verhoogde aandacht, en handhaaft hij een Under Review-status.

Naar overzicht