Malaga lanceert overnamebod op What’s Cooking Group

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 27 feb 2026

10:54

Malaga Investment kondigt de intentie aan om een vrijwillig en voorwaardelijk openbaar overnamebod in cash uit te brengen op alle aandelen van What’s Cooking Group, aldus KBC Securities‑analist Guy Sips, die aangeeft dat de makelaar zijn advies opschort omdat KBC Securities Malaga bijstaat in dit dossier. Het bod voorziet een prijs van 148 euro per aandeel, wat een premie van meer dan 22 procent vertegenwoordigt ten opzichte van de slotkoers van 25 februari 2026. Volgens de analist betreft het een bod met ruime steun van de referentie‑aandeelhouders, maar wel onderhevig aan strikte voorwaarden zoals een aanvaardingsdrempel van 95 procent en bescherming tegen aanzienlijke negatieve ontwikkelingen.

What’s Cooking??

What’s Cooking? (het vroegere Ter Beke) is een Belgische versvoedingsgroep met een breed assortiment aan verse voedingsproducten en aanverwante diensten, commercieel actief in verschillende Europese landen. What’s Cooking? is momenteel vooral gespecialiseerd in de productie en verkoop van fijne vleesproducten en koelverse kant-en-klaarmaaltijden.

Malaga Investment is van plan een vrijwillig en voorwaardelijk openbaar bod in cash te lanceren op alle aandelen van What’s Cooking Group, het voormalige Ter Beke. Het bod wordt volledig in cash uitgebracht tegen een prijs van 148 euro per aandeel. De prijs kan worden verlaagd euro‑voor‑euro indien het bedrijf vóór de betaaldatum een dividend of andere uitkering zou doen.

Aandeelhoudersstructuur en betrokken partijen

Hoewel Malaga zelf nog geen aandelen van de onderneming bezit, werd het opgericht door de historische aandeelhouders: de familie Daniel Coopman (via Famcoo Invest) en Eddy Van der Pluym (via Efic). Deze partijen, die via STAK Coovan de grootste aandeelhouders zijn, bezitten samen 1.263.070 aandelen, goed voor 68,05 procent van het totale uitstaande aandelenkapitaal.

Daarnaast geniet het bod expliciete steun van meerdere belangrijke aandeelhouders, waaronder: Wallonie Entreprendre, Alychlo, Kadigo Stamrecht (vertegenwoordigd door Dirk Goeminne) en Katrien Goeminne. Deze partijen hebben zich onherroepelijk verbonden om hun 129.404 aandelen (6,97 procent van het totaal) aan te bieden, op voorwaarde dat er geen geldig tegenbod komt.

Voorwaarden van het bod

Het bod is onderhevig aan verschillende opschortende voorwaarden, waaronder:

1. Aanvaardingsgraad

Een drempel van 95 procent van alle uitstaande aandelen.
Bovendien moet Malaga minstens 90 procent verwerven van de aandelen waarop het bod betrekking heeft.

2. Bescherming tegen materiële negatieve ontwikkelingen

Voor het bedrijf:

het bod kan vervallen bij een gebeurtenis met een negatieve impact van meer dan 25 procent op de EBITDA van 2026 ten opzichte van 2025.

Voor de Belgische economie:

een daling van 15 procent van de BEL‑20‑index kan eveneens tot niet‑doorgaan van het bod leiden.

Mogelijke vervolgstappen: squeeze‑out

Indien Malaga en personen die in onderling overleg handelen na het bod minstens 95 procent van de aandelen bezitten, en bovendien 90 procent van de aangeboden aandelen verwerven, dan is het de bedoeling om een vereenvoudigd uitrookbod (squeeze‑out) te lanceren.

KBC Securities over What’s Cooking Group

Omdat KBC Securities Malaga adviseert bij dit overnamebod, schorst KBC Securities‑analist Guy Sips de opvolging van het aandeel. De analist geeft aan dat het bod stevig verankerd is bij de referentie‑aandeelhouders en gesteund wordt door meerdere significante minderheidsaandeelhouders. Hij wijst erop dat de structuur van het bod – met hoge premies en een duidelijke opschortende voorwaardenlijst – is ontworpen om een volledige overname te faciliteren.

Naar overzicht