Materialise heeft volgens KBC Securities een belangrijke stap gezet in de uitvoering van zijn strategische transformatie. De resultaten over het tweede kwartaal van 2026 tonen een duidelijke versnelling van de groei binnen de medische activiteiten en de eerste tekenen van herstel binnen Manufacturing. Volgens KBC Securities-analist Guy Sips verbetert niet alleen de winstgroei, maar ook de kwaliteit van het onderliggende groeiverhaal.

Materialise?
Materialise integreert meer dan 30 jaar ervaring met 3D-printen in een reeks softwareoplossingen en 3D-printdiensten, die de ruggengraat vormen van de 3D-printindustrie. Het bedrijf heeft drie divisies:

• Materialise Medical ontwikkelt software en 3D‑printoplossingen voor de medische sector, onder meer voor ziekenhuizen en medische‑hulpmiddelenbedrijven. Een typisch voorbeeld is software die artsen helpt om patiëntspecifieke implantaten of chirurgische gidsen te ontwerpen op basis van medische beeldvorming.
• Materialise Software levert softwareoplossingen voor additive manufacturing (3D‑printen) die bedrijven ondersteunen bij het beheren en automatiseren van hun volledige printworkflow. Denk bijvoorbeeld aan software die het voorbereiden, plannen en opvolgen van industriële 3D‑printproductie centraliseert, steeds vaker via cloudgebaseerde abonnementen.
• Materialise Manufacturing omvat de eigen 3D‑printproductie van het bedrijf, waarbij onderdelen worden gemaakt voor industriële en medische klanten. Dat kan gaan van prototypes tot kleinere series functionele onderdelen, onder meer voor industriële toepassingen.

Sterke kwartaalresultaten leiden tot hogere verwachtingen

Na de publicatie van de resultaten over het tweede kwartaal heeft Guy zijn financiële model voor Materialise bijgewerkt. Hij verhoogt zijn omzetverwachting voor 2026 met 2,4% tot 280,4 miljoen euro. Daarnaast stijgt zijn prognose voor de nettowinst in 2026 naar 13 miljoen euro.

Volgens hem bevestigen de resultaten dat de strategische repositionering van Materialise vruchten begint af te werpen. Vooral de sterke groei binnen Medical en het onverwachte herstel binnen Manufacturing compenseerden ruimschoots de aanhoudende zwakte in Software.

Medical groeit uit tot belangrijkste waardedrijver

De medische activiteiten blijven de sterkste groeimotor van Materialise.

Volgens Guy profiteert de divisie van de structurele opmars van gepersonaliseerde gezondheidszorg en de toenemende toepassing van 3D-printtechnologie in medische oplossingen.

Tijdens de toelichting bij de kwartaalresultaten gaf CEO Brigitte de Vet-Veithen aan dat de sector steeds minder focust op het bewijzen van de klinische meerwaarde van deze toepassingen en zich steeds meer richt op grootschalige implementatie.

Volgens Guy versterkt dit zijn vertrouwen in het langetermijnpotentieel van Medical.

Manufacturing toont eerste tekenen van herstel

Ook de Manufacturing-divisie leverde een positieve verrassing op. Na een moeilijke periode keerde deze activiteit terug naar groei.

Dat herstel wordt volgens Guy vooral ondersteund door de toenemende vraag vanuit de luchtvaart- en defensiesector.

Binnen deze markten beschikt Materialise over gecertificeerde expertise in additive manufacturing, wat een belangrijke toetredingsdrempel vormt voor concurrenten. Daardoor ziet hij structurele groeikansen op middellange termijn.

Software blijft uitdagend, maar vooruitzichten verbeteren

De softwareactiviteiten blijven voorlopig kampen met een voorzichtige investeringsbereidheid bij industriële klanten. Toch ziet Guy positieve signalen voor de toekomst.

De verdere uitrol van het CO-AM-platform, waarmee productieprocessen voor additive manufacturing geïntegreerd kunnen worden beheerd, versterkt volgens hem de kans op een herstel van de softwareactiviteiten in de komende jaren. Hoewel de divisie momenteel nog achterblijft, wordt volgens hem de basis gelegd voor toekomstige groei.

Structurele efficiëntiewinsten ondersteunen marges

Een belangrijk aandachtspunt tijdens de conference call was de winstgevendheid. Volgens CEO Brigitte de Vet-Veithen zijn veel van de recent ingevoerde efficiëntiemaatregelen structureel van aard en niet tijdelijk. Dat betekent dat de verbeterde marges ook in de toekomst behouden kunnen blijven.

Guy verwacht daarom dat de operationele hefboom van Materialise verder zal toenemen naarmate de omzet groeit.

Sterke balans biedt extra zekerheid

Materialise beschikt bovendien over een bijzonder sterke financiële positie. De onderneming heeft geen financiële schulden en beschikte eind juni over een nettokaspositie van ongeveer 74 miljoen euro. Volgens Guy biedt dit belangrijke strategische flexibiliteit.

De sterke balans laat toe om te blijven investeren in groei, nieuwe technologieën en eventuele opportuniteiten zonder bijkomende financieringsdruk. Tegelijk biedt de kaspositie een belangrijke bescherming tegen economische tegenwind.

Groeiprofiel evenwichtiger dan ooit

Volgens Guy beschikt Materialise vandaag over een beter gespreid groeiprofiel dan in de voorbije jaren. Medical blijft de belangrijkste motor van de waardecreatie. Manufacturing toont opnieuw groei dankzij de blootstelling aan aantrekkelijke eindmarkten zoals luchtvaart en defensie. Software blijft voorlopig achter, maar het CO-AM-platform creëert perspectief voor herstel. In combinatie met de structurele kostenverbeteringen ontstaat volgens hem een robuuster bedrijfsmodel dan voorheen.

KBC Securities over Materialise

Guy Sips ziet de resultaten van Materialise als een bevestiging dat de strategische herpositionering werkt. De sterke groei van Medical, het herstel binnen Manufacturing en de verbeterde winstgevendheid versterken volgens hem het investeringsverhaal aanzienlijk. Daarnaast biedt de schuldenvrije balans met een nettokaspositie van 74 miljoen euro extra stabiliteit. Omdat Materialise volgens hem aantrekkelijk gepositioneerd blijft binnen de markt voor additive manufacturing, handhaaft KBC Securities het koersdoel van 8,8 dollar of 7,6 euro per aandeel en de "Kopen"-aanbeveling.