McDonald’s heeft in het tweede kwartaal van 2026 een gemengd rapport afgeleverd. Hoewel de winst per aandeel beter uitkwam dan verwacht, bleven de vergelijkbare verkopen licht onder de marktverwachtingen en bleef de bezoekersdruk in de Verenigde Staten aanhouden. Volgens KBC Securities-analist Simon Hox lag de grootste verrassing echter bij de voorzichtigere toon van het management, dat zijn doelstelling van meer dan 50.000 restaurants wereldwijd met een jaar heeft uitgesteld.

McDonald's

Naar omzet gemeten is McDonald's 's werelds grootste fast food restaurantketen met meer dan 36 000 restaurants wereldwijd. Belangrijke markten zijn o.m. de VS, Duitsland, Frankrijk, het VK en Canada. Ca. 80% van de restaurants worden uitgebaat onder de vorm van franchise.

Omzetgroei blijft overeind

McDonald’s realiseerde in het tweede kwartaal een omzet van 7,1 miljard dollar, een stijging van 4% tegenover dezelfde periode vorig jaar en in lijn met de consensusverwachtingen. De wereldwijde systeemomzet steeg met 5% tot 37 miljard dollar. De groei werd ondersteund door positieve prestaties in alle geografische segmenten, al bleef het tempo iets onder de verwachtingen van analisten.

Vergelijkbare verkopen groeien licht

De vergelijkbare verkopen op groepsniveau stegen met 1,3%. Daarmee bleef McDonald’s nipt onder de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) van 1,39%. In de Verenigde Staten namen de vergelijkbare verkopen met 0,8% toe. Positieve prijsverhogingen en een gunstigere productmix ondersteunden de omzet, maar die winst werd gedeeltelijk tenietgedaan door een daling van het aantal bezoekers. De International Operated Markets, waaronder een aantal belangrijke ontwikkelde markten vallen, noteerden een groei van 1,5% in vergelijkbare verkopen. De sterkste prestatie kwam opnieuw van de International Developmental Licensed Markets, waar de vergelijkbare verkopen met 1,9% toenamen. De groei werd vooral gedragen door sterke resultaten in Duitsland, Australië, het Verenigd Koninkrijk en Japan.

Winstgevendheid beter dan verwacht

Ondanks de gematigde omzetgroei slaagde McDonald’s erin de winstgevendheid verder te verbeteren. De winst per aandeel kwam uit op 3,38 dollar, wat ongeveer 1,6% boven de gav lag. Het operationele resultaat steeg met 3% op jaarbasis tot 3,34 miljard dollar. De verwaterde winst per aandeel bedroeg 3,32 dollar, een stijging van 6% tegenover een jaar eerder. Wanneer herstructureringskosten buiten beschouwing worden gelaten, kwam de aangepaste winst per aandeel eveneens uit op 3,38 dollar, eveneens 6% hoger dan vorig jaar.

Volgens het bedrijf werd de winstgroei ondersteund door hogere franchisemarges en bijkomende operationele inkomsten. Deze positieve elementen werden echter gedeeltelijk gecompenseerd door hogere verkoop-, algemene en administratieve kosten.

Loyaliteitsprogramma blijft een belangrijke groeimotor

McDonald’s gaf geen formele vooruitzichten voor 2026 mee, maar het management benadrukte verschillende positieve operationele trends. Zo blijven de loyaliteitsprogramma’s sterk presteren. De omzet die via loyaliteitsprogramma’s werd gegenereerd, bedroeg over de voorbije twaalf maanden meer dan 40 miljard dollar. Daarnaast telt McDonald’s inmiddels bijna 220 miljoen actieve gebruikers binnen zijn loyaliteitsecosysteem. Het management ziet bovendien nog ruimte om de uitvoering in de Amerikaanse markt te verbeteren en de groei opnieuw te versnellen.

Expansiedoelstelling met een jaar uitgesteld

De meest opvallende boodschap tijdens de resultatenpresentatie was volgens Simon Hox de voorzichtiger toon over de toekomstige groei. McDonald’s verwacht nu pas tegen 2028 meer dan 50.000 restaurants wereldwijd te hebben, terwijl eerder nog werd gemikt op 2027. Volgens het management zijn een zwakkere macro-economische omgeving en hogere ontwikkelingskosten de belangrijkste redenen voor deze aanpassing. Die boodschap wijst erop dat het concern momenteel rekening houdt met een minder gunstig economisch klimaat en een uitdagender investeringsomgeving voor nieuwe restaurantopeningen.

KBC Securities over McDonald’s

Simon spreekt van een gemengd kwartaal. De winst per aandeel overtrof weliswaar de verwachtingen, maar de vergelijkbare verkopen kwamen licht onder de consensus uit. Daarbij blijft de bezoekersdruk in de Verenigde Staten een aandachtspunt, waarbij positieve prijszetting en een gunstige productmix slechts gedeeltelijk de zwakkere klantentraffic konden compenseren.

Volgens de analist was vooral de voorzichtigere groeiboodschap van het management belangrijk. Het uitstel van de doelstelling om meer dan 50.000 restaurants wereldwijd te bereiken van 2027 naar 2028 weerspiegelt volgens hem de impact van een zwakkere macro-economische omgeving en hogere ontwikkelingskosten. Hoewel de huidige waardering van ongeveer 19 keer de verwachte winst aantrekkelijk oogt in vergelijking met historische niveaus, wil Hox eerst een duidelijke heracceleratie zien van zowel de vergelijkbare verkopen als het bezoekersverkeer alvorens positiever te worden over het aandeel.

Simon Hox behoudt daarom zijn houden-aanbeveling voor McDonald’s met een koersdoel van 330 dollar.