Mee m/d markt: 'Donderslag bij niet zo heldere hemel'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 3 aug 2023

9:05

Europa (-1,7%) en Amerika (-1,4%) werden gisteren teruggezet naar het laagste punt in twee weken, in een beweging waarbij zowat alle sectoren in het rood eindigden. In Azië stond de barometer op ‘net geen onweer’, want Hongkong verloor vannacht 0,6%, Japan 1,4%, en de Australische S&P/ASX 200 0,5%. De Chinese CSI 300 en de Zuid-Koreaanse Kospi hielden stand, net zoals de overkoepelende HS Tech index. Dat komt omdat het sentiment in de Chinese dienstensector in juli onverwacht toenam van 53,9 naar 54,1 punten. Er werd slechts op 52,5 punten gemikt, maar een pak nieuwe bestellingen, extra aanwervingen en de laagste inflatie in vijf maanden deden (toch al tijdelijk) wonderen.
Maar de rode draad doorheen de handelsdag, gisteren in de VS en Europa en vandaag in Azië, was dat voornamelijk de risicovollere activa zonder veel verpinken in de etalage werden gezet, getuige daarvan het 2,2% verlies voor de Nasdaq. Die “risk-off”-beweging wortelt in zwakke data over de fabrieksactiviteit uit de hele wereld, wat eergisteren de bezorgdheid over een economische vertraging voedde. Daar kwam een verrassende verlaging van de Amerikaanse kredietrating door Fitch bovenop.
Wall Street incasseerde dan ook terecht klappen, want zo’n verlaging zat in niemands kaarten. De meeste beurshuizen verwachten echter geen aanhoudende rem op de financiële markten. Een vergelijk met 2011, toen krediethuis S&P Global de Amerikaanse staatsschuld verlaagde, is er immers niet, omdat de economie nu veel sterker geacht wordt te zijn dan in 2011. “Een neerwaartse reactie is puur sentiment en geen rationele beweging”, had UBS Global Wealth Management daar gisteren op te zeggen.
Maar die weinig onderbouwde retoriek viel op een koude steen bij obligatiehandelaren en -beleggers, want een vlucht naar veiligheid duwde de 10-jaarsrente fors hoger tot 4,13%. Dat ondersteunde de dollar (€1 = $ 1,0935), omdat de Duitse 10-jaarsrente daalde tot 2,48%. Het verschil in onderliggende rentedynamiek drijft de wisselmarkten aan, omdat de Europese rente wordt beschermd door de overtuiging (of hoop, zo u wil) dat de ECB de kast net meer zal moeten opendoen om de hardnekkige kerninflatie te temperen. En dat is nodig, want de langetermijninflatieverwachtingen stegen gisteren naar het hoogste niveau in minstens tien jaar tot 2,61%.
Over naar de arbeidsmarkt. Op basis van het ADP-rapport zou de VS in juli 324.000 nieuwe banen hebben gecreëerd, nadat er juli al een neerwaarts 455.000 banen bijkwamen. Het cijfer over juli ligt ver boven de verhoopte 189.000 stuks, dankzij 303.000 banen extra banen in de dienstensector. Of die cijfers vrijdag standhouden in de publicatie van het officiële banenrapport is wel nog afwachten, want de ADP-data durven er al eens naast zitten. Feit is wel dat de blijvend sterke arbeidsmarkt via consumptiebestedingen de inflatie kan blijven aanjagen. Maar het tempo van de loonstijgingen vlakte wel af. “Da’s al dat”, klinkt het bij nonkel Fons.
Dat is ook het geval in Spanje. Het leger werklozen daalde met 0,4% tot 2,68 miljoen in juli 2023, zodat de werkloosheidsgraad op het laagste niveau aanbelandde sinds september 2008. Toen waren er ‘amper’ 2,62 miljoen werklozen in Spanje (dat 47,4 miljoen inwoners telt). Als die beweging zich doorzet in Europa, zal ook de ECB de vraag moeten stellen in welke mate haar (geleidelijk dalende) inflatiescenario behouden kan blijven.
Qua economisch nieuws is het vandaag erg uitkijken naar een update van de sentimentsindexen uit de verschillende dienstensectoren wereldwijd. De Chinese data hebben we hierboven al toegelicht, maar die worden straks aangevuld met cijfers uit het VK, de EU en de VS. Daarenboven wordt er beslist over het rentebeleid in het VK en Tsjechië, terwijl we uit de VS alweer inzicht krijgen in de gezondheid van de arbeirsmarkt. En in de fabrieksorders, iets waar ook in Duitsland indirect nieuws over te rapen zal zijn, omdat de handelsbalans er wordt gepubliceerd.
Afsluiten doen we zoals gewoonlijk met de resultatenkalender. En het is alweer een ode aan de tsunami, met onder meer AirBNB, Amazon, Apple, Block, Booking, Cloudflare, Expedia, Kellogg, Moderna, Parker Hannifin, Monster, Trimble, WarnerBros, Adecco, adidas, AB Inbev, Infineon, ING, AXA, London Stock Exchange, BMW, Lufthansa, Zalando, Azelis, bpost, Euronav, Fagron, Intervest en Solvay, Rolls-Royce, Serco, Smith & Nephew, Societe Generale en Veolia om er maar enkele te noemen. Veel plezier ermee !

Naar overzicht