In de aanloop naar de Fed-vergadering later deze week, was er weinig appetijt om creatief aan de slag te gaan op de aandelen- of obligatiemarkten. Zowel in Europa (-0,23%) als Wall Street bleven de koersbewegingen dan ook eerder beperkt, al tekende de S&P500 wel opnieuw voor 0,5% winst en trok de Nasdaq 1% hoger.

Qua trends ondersteunden geopolitieke rust en AI-gedreven techmomentum de ondertussen lang durende rally, hoewel tariefrisico's blijven hangen. Maar over het geheel genomen blijft “voorzichtig optimisme” het credo van de dag, week en maand. En dat was vannacht zeker ook zo in Azië, dat opnieuw voor winst tekent: Zuid-Korea (+1,2%), Taiwan (+1,2%), Japan (+0,56%) en India (+0,5%) kleurden frisgroen, zodat de MSCI Asia-Pacific 0,7% aantrok tot het hoogste peil in 4 jaar.

Waar er wél actie was, werd dat gedomineerd door de vooruitgang in de handel tussen de VS en China, en door weinig opbeurende economische cijfers uit (zwakke Chinese kleinhandelsverkoop en een krimp in de Amerikaanse verwerkende industrie (NY Empire State Index op -8,70).

Ondertussen steeg het Europese handelsoverschot naar 12,4 miljard euro, wat de euro (€1 = $1,1784) ten goede kwam. De munt kreeg verder ook steun door havikistische ECB-opmerkingen van functionarissen als Isabel Schnabel en Christine Lagarde. De lagere dollar duwde de goudprijs 0,9% hoger tot 3.686 dollar tot een vers “all time high” record, terwijl de Bitcoin 1,3% minder waard werd op 115.678 dollar. Ook de olieprijs bleef met 0,2% winst tot 67,52 dollar binnen zijn eerdere bandbreedte.

Fed aan zet

Over naar de Fed, waar een renteverlaging een quasi zekerheid is geworden. Ander Fed-nieuws betrof de benoeming van ene Stephen Miran als Fed-bestuurder, terwijl een Amerikaans hof van beroep afzonderlijk weigerde om president Donald Trump toe te staan Fed-gouverneur Lisa Cook te ontslaan. Beide bewegingen hebben natuurlijk geen impact op de rentebeslissing, maar ze bestendigen wél de zorgen over de politisering van de Fed en de druk van president Trump om het rentebeleid (rechtstreeks) aan te sturen.

En dat brengt ons naadloos bij de obligatiemarkten. De rente op Amerikaanse staatsobligaties daalde, en wel met 3 basispunten naar 4,04% op 10 jaar. Dat is vlot 30 basispunten minder dan een maand geleden, maar wel nog 42 basispunten boven het niveau van vorig jaar. De ontspanning op de obligatiemarkten werd in de hand gewerkt door een geslaagde veilig van Amerikaanse obligaties op 20 jaar aan 4,876%. De Duitse 2-jaarsrente stabiliseerde na enkele forse winstdagen op 2,02%, tegenover 2,7% op 10 jaar.

Wat mag u vandaag verwachten?

Er staat vandaag behoorlijk wat nieuws op de economische kalender. In de VS spant een update van de kleinhandelsverkoop in augustus de kroon, geflankeerd door de industriële productie in augustus. En terwijl Canada inzicht geeft in de evolutie van de consumentenprijzen, komt het VK met werkloosheidsdata uit juli op de proppen.

Maar belangrijker om in de smiezen te houden zijn de Duitse en Europese ZEW-indexen, zowel de verwachtingsindex als de inschatting van de huidige stand in september. En vergeet zeker ook niet om de update van de Europese industriële productie in juli in het oog te houden.

Bedrijfsresultaten zijn er vandaag niet, maar dat mag u niet beletten het dagdagelijkse nieuws met extra aandacht te volgen.