Mee m/de markt: 'Stijgende reële rente speelt parten'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 3 okt 2023

8:51

De start van het vierde kwartaal leverde in Europa initieel groene beurscijfers op, maar die winst verdampte in de loop van de dag tot een 1% verlies. De gevreesde shutdown in de VS werd dan wel tijdelijk afgewend, gisteren bleek dat de fabrieksactiviteit in de eurozone over de hele linie bleef dalen.
De finale S&P Global PMI-index voor de industrie daalde van 43,5 punten in augustus naar 43,4 punten in september, in lijn met de voorlopige cijfers. In de VS kromp de ISM-index in de fabriekssector, maar deed dat wel aan het laagste tempo in zo’n 12 maanden. De vraag blijft dus niet of er weer gegroeid wordt, maar vanaf wanneer er niet langer gekrompen wordt.
Op de Europese beursvloer eindigden alle sectoren onder nul, met op kop nutsbedrijven (-2,8%) , grondstoffen (-1,4%), energiebedrijven (-1,5%) en financials (-1,3%). Wall Street klokte sloot uiteindelijk wel rond het nulpunt af, in een sessie waarin technologie (+1,3%) en telecom (+1,5%) de enige sectorwinnaars waren.
Centraal doorheen de dag stond een nieuwe rentestijging in de VS. De 10-jaarsrente steeg tot 4,69%, waarvan het grootste deel van de stijging is te wijten aan de stijging van de reële rente. Die laatste bedraagt 2,29%, waarmee de ‘economische alarmdrempel’ van 2% ver overschreven wordt.
Het was een hele dag wachten op wat Federal Reserve voorzitter Powell te zeggen zou hebben op een rondetafelgesprek en op meer data deze week om het rentepad van de centrale bank te peilen. Erg veel nieuwe inzichten leverde dat niet op: de rente zal voor lange tijd hoog blijven. Deze week staan er nog veel meer sprekers van de Fed en de ECB op het programma, die alle zullen vasthouden aan de visie dat een extra renteverhoging nodig kan zijn. Dat moet de vraag en aanbod zodanig op elkaar af te stemmen dat de inflatie op een duurzame manier naar de 2%-doelstelling kan worden gebracht.
In Australië wordt een soortgelijke doel nagestreefd. De Reserve Bank of Australia liet vannacht de geldrente ongewijzigd op 4,1%, waarmee de rentepauze al vier opeenvolgende maanden duurt. Volgens kersvers gouverneur Bullock is de inflatie “over haar hoogtepunt heen”, maar “nog steeds té hoog”. Omdat dat nog even zo zal blijven, is verdere monetaire verkrapping nog altijd mogelijk om de inflatie terug te brengen naar het doel van 2% à 3% tegen het einde van 2025. De werkloosheid zal naar verwachting geleidelijk stijgen tot 4,5% per einde 2024. Stagflatie, iemand?
Op de economischekalender blijft het vandaag een pak kalmer dan gisteren. Het Amerikaanse JOLTS-rapport is met voorsprong hét belangrijkste cijfer van de dag. Er wordt verwacht dat er 8,9 miljoen nieuwe banen werd gecreëerd in augustus. Dat is belangrijk om te weten in welke mate de arbeidsmarkt standhoudt in een oorlog tussen recessie en inflatie. Verder zijn er meer speeches dan afgevallen bladeren op het gravel parcours van Oud-Heverlee.
Op de bedrijvenkalender blijft het nog altijd akelig stil, en dat zal nog enige tijd zo blijven. McCormick is de enige aanwezig op het appèl.

Naar overzicht