vr. 31 jan 2025
9:30
- Er waren gisteren twee cruciale datamomenten, boven de traditionele vrijgave van bedrijfsresultaten: de rentebeslissing van de ECB en BBP-data in Europa en de VS. Beide misten hun effect niet en de obligatiemarkt én en de aandelenmarkten hoger, wat de kwaliteit van de data alvast aangeeft. We fietsen u vandaag eerst door het grote nieuws, alvorens de marktreactie te overschouwen.
- De ECB verlaagde zoals verwacht de beleidsrente met 25 basispunten tot 2,75%, om de “geactualiseerde inflatievooruitzichten” te reflecteren. Ja, de prijsdruk neemt in lijn der voorspellingen ietwat af, maar ze blijft wél nog té hoog door uitgestelde loon- en prijsaanpassingen. De ECB meent dat de lagere rente de financieringskosten voor bedrijven en huishoudens geleidelijk moet verlagen, ondanks de krappe kredietmarkt.
- Vooruitkijkend blijft de ECB zweren bij “data”, zodat het zich ook gisteren niet liet vastpinnen op een vooraf bepaald rentepad. Hét doel blijft om de inflatie naar 2% te brengen. Maar dat is makkelijker gezegd dan gedaan, want in België steeg de teller bijvoorbeeld van 3,16% naar 4,08% in januari. Dat zal via de automatische indexatie de lonen(lees: de bedrijfskosten) verder aanjagen, nadat die op Europees niveau al met 5,4% op jaarbasis stegen in het vierde kwartaal. De komende maanden moet de ECB nog eens twee keer in de rente knippen, als de markt natuurlijk niet van mening verandert. En dat was de voorbije 12 maanden wel vaker het geval.
- Over naar de groei. De Amerikaanse economie groeide in het vierde kwartaal ‘slechts’ met 2,3% op jaarbasis. Dat is naar Europese normen hoog, al is het de traagste groei in drie kwartalen (3,1% in 3Q) én er werd op 2,6% gemikt. De persoonlijke consumptie bleef de belangrijkste drijvende kracht (+4,2%), terwijl de investeringen terugvielen (-0,6% vs 2,1%). In heel 2024 steeg de economie met 2,8%. Goed gedaan, Joe Biden.
- Ondertussen stagneerde de Europese economie in kwartaal vier (+0%), meteen goed voor het zwakste kwartaal van het jaar. Er werd trouwens op 0,1% expansie gemikt, zodat de jaargroei op een teleurstellende 0,9% landde. In Frankrijk werd amper 0,1%, gegroeid, terwijl Italië voor het tweede achtereenvolgende kwartaal op 0% bleef steken en België met 0,2% groei aan blijft modderen. Het Duitse BBP kromp met 0,2%, na 0,1% groei in kwartaal drie en een verhoopte daling met 0,1%. Dat zet de teller op jaarbasis op amper 0,2%, na een daling met 0,3% in 2023. En het wordt erger, want in 2025 zou de groei niet 1,1%, maar amper 0,3% bedragen. Dat worden daar leuke parlementsverkiezingen in februari….
- De Duitse rente nam over de hele lijn een duikje, tot 2,52% op 10 jaar en 2,2% op 2 jaar, terwijl de Amerikaanse rente net herstelde tot 4,54% op 10 jaar en 4,23% op 2 jaar. Dat verschil verklaart de hernieuwde dollarsterkte (€1 = $1,0388).
- De aandelenmarkten zagen de cijfers graag komen, want het volledige koersenbord kleurt groen. De Euro Stoxx 600 stoomde alweer op (+0,8%), en de S&P 500 en de Dow wonnen 0,5%. Enkel de Nasdaq (+0%) gaf forfait, want het DeepSeek-spook blijft rondwaren. Centraal stonden een pak bedrijfsresultaten, en die stelden de beleggers opnieuw niet teleur, met uitschieters zoals IBM (+13%), Tesla en Meta Platforms. Op sectorniveau deden communicatiediensten, nutsbedrijven, vastgoed en consumentenproducten het goed
- In Azië werd het alweer een portie gemengd, met 0,4% verlies voor China en 0,8% in Zuid-Korea, tegenover 0,14% winst in Hongkong, 0,2% in Japan en 1% in Taiwan.
- Eindigen doen we met Trump, hoe kan het ook anders. De man dreigde zette eerder al een deadline in de markt om vanaf morgen 25% tarieven op te leggen aan Canada en Mexico, maar het blijft onduidelijk of olie een vrijstelling zou krijgen. Canada en Mexico zijn de twee grootste exporteurs van ruwe olie naar de VS, dan weet u genoeg. Ondertussen staat er OPEC+ bijeenkomst van 3 februari voor de deur en ook de sjeiks staan onder Trump-druk. Met name Saoedi-Arabië werd ‘vriendelijk gevraagd’ om de olieprijzen te verlagen. Maar de OPEC+ zal naar verwachting haar huidige aanbodbeleid handhaven en zal pas in april het aanbod verhogen.
- Temidden van dat alles bleef de olieprijs stabiel op 76,05 dollar per Brent-vat. Stabiel, maar dat staat niettemin gelijk met een tweede opeenvolgende stijging op maandbasis, aangejaagd door een mogelijk extra rondje Amerikaanse sancties tegen Rusland én een bubbel van erg koud weer in de VS.
- Het zwaartepunt van de economische kalender bestaat vandaag uit inflatiedata. Zo wordt er in de VS onder inzicht gegeven in de Employment Cost Index (4Q) en de PCE-prijsdeflator (voor december), komt Japan, Duitsland en Frankrijk aandrijven met een update van de consumenteninflatie en publiceert Europa zelf ook een update van de inflatieverwachtingen. Voor de liefhebbers van BBP, zij die daar gisteren tenminste geen overdosis van kregen, trakteert Tsjechië op een vers blik BBP-cijfers.
- Bedrijfsresultaten komen er van Abbvie, Aon, Broadridge, Charter Communications, Chevron, Colgate Palmolive, Eaton, Exxon Mobil, Franklin Resources, Phillips66, Revvity, Rockwell Automation, Elisa, Hemnet, Hexagon, Holmen, Lipco, Novartis, Recordati, SKF, Svenska Cellulosa en KBC Ancora.