Mee met de markt: “ECB onttrekt zuurstof aan de aandelenmarkt”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 19 jul 2024

9:30

Europese aandelen waren het grootste deel van de dag aardig op dreef, ondanks de ECB de rente zoals verwacht ongewijzigd liet op 3,75%. Maar topvrouw Lagarde liet zich ontvallen dat een tweede renteverlaging in september meer dan gewoon een mogelijkheid is.
Dat versterkte het reeds positieve momentum dat werd ingezet door een sterk kwartaalrapport van chipbakker TSMC, gevolgd door meevallers bij onder meer Volvo Cars, Publicis en Essity. Niet dat alle kwartaalcijfers goed waren, dank aan Nokia, ABB en Husqvarna, maar na enkele ‘weifelweken’ zat de vlam snel in de pan.
Op Wall Street toonden beleggers zich echter futloos, waardoor Europa alsnog met een verlies van 0,16% de dag uitging. De S&P500 werd net zoals de Dow en de Nasdaq 0,7% lager gezetAmerikaanse aandelen lager: Dow (1,29%), S&P 500 (0,78%), Nasdaq (0,70%), Russell 2000 (1,85%). Daarmee werd het verlies van eergisteren netjes doorgetrokken, terwijl ook de small caps achterbleven na de recente herstelbeweging.
De rentemarkten bewogen echter weinig, ook omdat de ECB de kaarten voldoende dicht op de hand hield met het argument dat de prijsdruk hoog blijft en de inflatie tot ver in volgend jaar boven de 2%-doelstelling zal liggen. De ECB wil zich daarom nog altijd niet vastpinnen op een vooraf bepaald rentepad en blijft zweren bij haar “data-afhankelijke aanpak”. Lagarde’s belangrijkste zorg blijft het té hoge niveau van de onderliggende kerninflatie (en meer specifiek de diensteninflatie).
De geldmarkten houden vast aan hun pad van driemaandelijkse renteverlagingen in september, december, maart en juni. Weinig verrassingen, met andere woorden, al verloor de euro wel een beetje terrein tegenover de dollar (€1 = $1,0919) omdat de Duitse 2- en 10-jaarsrente het neerwaartse kanaal aanhield.
Op sectorniveau was er zwakte in technologie en alles wat profiteert van momentum, ondanks enkele Magnificent 7 spelers zoals Nvidia wél standhielden. Maar gemiddeld werden halfgeleiders, software, telecommunicatie, en een handvol cyclische aandelen zoals banken, grondstoffen, restaurants en Chinese technologiebedrijven wat lager gezet. Niet zo voor huizenbouwers, autoproducenten, vermogensbeheerders en voedingsproducenten, al bleven de winsten daar wel erg beperkt.
Ook in Azië vergaat het de aandelenmarkten niet erg goed, aangevoerd door nieuwe koersdalingen voor onder meer technologiebedrijven. Die teneur werd ingezet door de toenemende handelsspanningen tussen China en de VS en teleurstellende Chinese economische cijfers, maar ook door de uitslag van de derde bijeenkomst van de Communistische Partij in China. Die wierp immers een schaduw over de markten omdat Chinese functionarissen erkenden dat de uitgebreide lijst van economische doelen “veel complexe tegenstrijdigheden” bevat, wat wijst op een hobbelige weg die nog te gaan is voor de uitvoering van het beleid.
De MSCI Asia-Pacific daalde met 1,56%, wat de weg effent naar de slechtste week in drie maanden (-3%). De Japanse Nikkei daalde tot het laagste peil in meer dan twee weken, terwijl de Zuid-Korea en Taiwan beide zo’n 2% kwijtspeelden. Verliezers waren onder meer chipmaker SK Hynix (-1%) en TSMC (-2,7%).
Een weinig inspirerende dag, met andere woorden, weliswaar in een (tot dusver) topjaar. Voor wie het overzicht bewaren wil geven we meer dat grondstoffen, vastgoed en consumentenbedrijven onderaan bengelen in 2024, terwjil IT en communicatie en financials stevig aan kop liggen. Latijns Amerika noteert verder als enige regio in het rood, terwijl de wereldindex er 15% op vooruit gaat. Nee, dat is verre van slecht.
Op de economische kalender wegen inflatiecijfers opnieuw het zwaarst vandaag. Die data komen uit Japan en Duitsland, zowel voor consumenten als producenten. Verder is er inzicht in de Britse kleinhandelsverkoop en het bijhorende consumentenvertrouwen. Er zijn ook weer een pak speeches van Fed-directeurs Bowman, Daly, Williams en Bostic
Bedrijfsresultaten krijgen we onder meer van American Express, Fifth Third Bancorp, Halliburton, Huntington Banc, Regions Financial, Schlumberger, Boliden, Danske Bank, Electrolux, Epiroc, Saab, Sartorius, Schindler, Skanska, Tomra Systems, Wartsila, Yara, Holland Colours, Orange Belgium en Wereldhave Belgium.

Naar overzicht