Mee met de markt: "Europese rente maakt knieval"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 19 jul 2023

9:30

De aandelenmarkten trokken wereldwijd alweer zo’n 0,6% hoger, netjes verdeeld tussen de VS en Europa. Het gros van die winsten werd gerealiseerd na de publicatie van het kleinhandelsrapport in de VS, maar dat verhinderde niet dat de Aziatische markten wat gas terugnamen. China, Taiwan, Korea en Taiwan werden allemaal tussen 0,4% en 1,2% lager gezet. De rode draad doorheen de handelsdag werd in ieder geval gevormd door een forse rentedaling, met name in Duitsland. Daar overklasten de Duitse obligaties de Amerikaanse, vergelijkbaar met de manier waarop ene Jonas Vingegaard ene Tadej Pogacar in zijn hemd zette.

De Duitse rente daalde over de verschillende looptijden tussen 6,5 en 14,8 basispunten, zodat de 2-jaarsrente van 3,25% naar 3,17% ging, tegenover een daling van de 10-jaarsrente van 2,45% naar 2,34%. De Amerikaanse rentes bleven min of meer stabiel, omdat de markt vooral opgeschrikt werd door uitlatingen van ECB-directeur Knot. De Nederlandse gouverneur van de centrale bank staat bekend als een uitgesproken voorstander van hogere rentes, maar tegenover Bloomberg leek die overtuiging plots verdwenen. Omdat de kerninflatie een plateau lijkt te hebben bereikt, is één renteverhoging (op 27 juli) nog wel een quasi-zekerheid, maar verhogingen daarna zijn “hoogstens een mogelijkheid”. Knot valt verder de Italiaanse gouverneur Visco niet bij, maar gelooft wel dat Europese inflatie blijvend hoog zal blijven. En de beleidsrente dus ook. Alles hangt af van de cijfers tussen volgende week en september.

In de VS stelden de detailhandelsverkopen in juni eerder teleur (0,2% groei, tegenover 0,5% verwacht), al werden de cijfers over mei opwaarts herzien. De kernindicator die wordt gebruikt om het BBP te berekenen steeg wel met een stevige 0,6%, wat duidelijk blijft wijzen op een veerkrachtige consument. De dollar stabiliseerde tegenover de euro (€1= $1,1238). Op de wisselmarkten ging het er niettemin nogal volatiel aan toe, omdat onder meer het Britse pond en de Japanse yen nogal wild bewogen.

Ondertussen blijven de grote Amerikaanse banken goed nieuws spuien, met gisteren onder meer Bank of America en Bank of New York Mellon. Hogere rentetarieven gaven de tweede kwartaal winst een stevige duw in de rug, al is het maar de vraag of een terugval in consumentenbestedingen, een tragere groei van leningen en hogere depositokosten de vooruitzichten voor het najaar niet zouden kunnen vertroebelen, eerder dan aanjagen. Beleggers kozen voor het eerste scenario. De sector won 1,1% in de VS, het meest van alle sectoren, en 0,82% in Europa, goed voor een plaats in de top 3, naast de energie- en grondstoffensectoren.

Op de economische kalender prijkt de Britse inflatie in juni als enige écht interessante item op de kalender. Die wordt geflankeerd door Amerikaanse huizenmarktdata en finale Europese inflatiecijfers over juni, maar die vinden we eerder in het katern ‘bladvulling’ dan ‘rode draad’.

Qua bedrijfsresultaten kijken we erg uit naar onder meer ASML, Baker Hughes, Citizens Financial, Crown Castle, Equifax, Goldman Sachs, Halliburton, IBM, Kinder Morgan,Las Vegas Sands, Nasdaq, Netflix, Northern Trust, Tesla, United Airlines, Atlas Copco, Bawag Group, Gecina, Hexpol, Sandvik, SKF,Volvo AB, Yara en Barco.

Naar overzicht