Mee met de markt: “Inflatielawine in de snoepwinkel”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 10 jul 2024

9:30

De Europese markten zaten gisteren gevangen in een besluiteloos handelspatroon, in de nasleep van de verrassende overwinning van de linkse alliantie in de Franse verkiezingen. Zelfs Wall Street kwam amper weg van het nulpunt, met 0,1% winst voor de S&P500 en de Nasdaq. Veel economisch nieuws was er niet rapen, zodat iedereen met zijn hoofd bij de wedstrijd tussen Frankrijk en Spanje was én bij de inflatie. Terwijl de dollar luid geeuwde (€1 = $1,0802) en de goudprijs vastroestte (+0,2%), daalde de olieprijs wél duidelijk (-1,5% tot 84,36 dollar per Brent-vat) en herstelde de bitcoin eveneens met branie (+2,2% tot 59.192 dollar).
Het renteverschil tussen Duitsland en Frankrijk, maar even zo goed andere Europese landen, verkleinde aanvankelijk een beetje, maar de penibele begrotingssituatie blijft er problematisch. Voor ratingbureau Moody’s is de uitslag van de Franse parlementsverkiezingen negatief voor de huidige Aa2 krediet rating van land (met stabiele vooruitzichten). “In het licht van de beperkingen waar een toekomstige regering mee te maken krijgt, is het onwaarschijnlijk dat we in 2025 een begrotingsconsolidatie op basis van uitgaven zullen zien”.
Anders gezegd: de begroting zal onder druk blijven, omdat verdere belastingverhogingen onwaarschijnlijk zijn. Die zijn trouwens al bij de hoogste in de OESO, iets waar een sterkeeconomische groei tegenover moet gezet worden. Maar daar schort het zowat overal in de EU. Een snelle en potente lente zit er niet meteen in.
De Europese 10-jaarsrentes stegen zowat allemaal, tot 2,56% in Duitsland (+ 4 basispunten) en 3,17% in België. In de VS kwam een einde aan de recente daling van de 2-jaarsrente tot minder dan 4,70%. De markten zien er dat de Fed meer en meer gewicht toekent aan zwakkere arbeidsdata, wat de poort een beetje openzet naar een mogelijke extra renteverlaging in het najaar. Omdat de 2-jaarsrente gisteren af klokte op 4,63% is lang niet iedereen daar echter van overtuigd.
Hogere rentes, dus, maar niettemin onvoldoende punch om de aandelenmarkten te ondersteunen. Na het initiële optimisme werd de CAC40 gisteren daarom professioneel gevloerd (-1,6%), zodat de index sinds 15 mei ondertussen 9% van zijn waarde verloor. De Europese aandelen gingen 0,9% in de min, met als enige (en opvallende) uitzondering 0,15% winst voor de BEL20.
De Chinese inflatie daalde in juni van 0,3% naar 0,2% op jaarbasis, terwijl economen rekenden op een stijging met 0,4%. Dat is het laagste cijfer sinds maart, met de groeten van een broos economisch herstel en de 12de opeenvolgende daling van de voedselprijzen (-2,1% op jaarbasis). Nee, inflatie is geen probleem in China, zelfs integendeel. Wel stabiliseerde de kerninflatie stabiliseerde op 0,6% op jaarbasis, want juni leverde een daling op met 0,2% tegenover mei.
Er staan een pak inflatiecijfers over juni op het menu vandaag. We lijsten ze kort voor u op, maar voor de details hangt u vandaag best aan het infuus van één of andere financiële nieuwssite. Japan (producentenprijzen), China (producentenprijzen en consumentenprijzen), Tsjechië (consumentenprijzen), Noorwegen (producentenprijzen en consumentenprijzen). Verder stond er een rentebeslissing in Nieuw-Zeeland op het menu, maar dat leverde geen wijziging op. De rente bleef er al, zoals verwacht, voor de achtste maand op rij stabiel op 5,5%. Verder vinden we enkel nog Italiaande industriële productie op de kalender, maar die doet eigenlijk absoluut niet terzake.

Naar overzicht