Mee met de markt: “Introspectie door PMI-cijfers en Nvidia”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 22 mei 2026

9:30

Met een set van sterke cijfers van Nvidia op zak, was er gisteren niet meteen iets om ons grote zorgen over te maken. Toegegeven, de exegese van de dataset van ’s werelds grootste bedrijf leverde alweer voer op voor discussie over de houdbaarheid van de groei, maar er was niettemin wel degelijk groei, net zoals bij het grootste deel van de andere beursgenoteerde bedrijven wereldwijd.
De aandacht blijft ondertussen op Iran gericht, wat een verdeelde patroon op de grondstoffenmarkt opleverde . De prijs voor een vat Brent-olie steeg 1,6% tot 104,18 dollar, terwijl de edelmetalen net onder druk stonden (goudprijs -0,4%, zilver -0,1%) en industriële metalen met matige winst de dag uitgingen (aluminium +0,29%, koper -0,33%). Maar de Europese gasprijzen daalden wel met 4,6% tot 47,15 euro met MWh.
De aandelenmarkten sloten gisteren overwegend positief af, met gematigde winsten in Europa en de VS. De Euro Stoxx 600 tikte 0,1% hoger af, met in zijn zog behoorlijk uit elkaar lopende prestatie van onder meer de Bel20 (+0,9%), de AEX (+0,1%), de DAX (-0,5%) en de CAC 40 (-0,4%). Zelfde beeld op Wall Street, met een rustige 0,2% winst voor de S&P 500 en 0,1% voor de Nasdaq.
Azië baadde wél in een lentezon, met duidelijke winst voor Taiwan (+2,3%), Japan (+1,3%), China (+0,9%) en Zuid-Korea (+0,7%). Tech en AI boven, was daar de boodschap, met de cijfers van Nvidia als brandstof. Ook wendde Samsung Electronics alsnog een omvangrijke staking af, terwijl de Japanse export als een tierelier blijft draaien (+14,8% op jaarbasis). Lang leve de wederopstanding van de industrie.
Gisteren werden de zogeheten PMI-indicatoren vrijgegeven. De spiegel van het sentiment bij de bedrijven schetste een somber beeld, met een economie op weg naar een kwartaaldaling met 0,2%. De Europese PMI-indicator daalde tot 47,5 punten, het laagste peil in 31 maanden, waarbij zowel de verwerkende industrie als de dienstensector onderuit gleed tot 51,4 punten en 46,4 punten (laagste peil in 5 jaar). In alle sectoren liepen de nieuwe orders terug en de totale personeelsinkrimping was het sterkst sinds augustus 2013 (exclusief de pandemie). Overduidelijk begint de oorlog in Iran zwaar te wegen, via een stijging van de inkoopkosten naar het hoogste peil in 3,5 jaar (~4%).
De Amerikaanse PMI-barometer loste de verwachtingen, met een stabilisatie van de dienstensector op 50,9 punten en een stijging in de maakindustrie tot 55,3 punten, zogenaamd door ‘voorzorgsaankopen’. Gecombineerd leverde dat een lezing op van 51,7 punten, wat wijst op een magere groei van 1% op jaarbasis in het tweede kwartaal.
Deze cijfers voeren vooral de druk op de ECB op om de rente te verhogen teneinde de inflatie te beteugelen, terwijl de Fed wat marge heeft om uit de wind te blijven staan. De ECB had eerder al oren naar zo’n monetaire verstrakking, ook als er op korte termijn een vredesakkoord in Iran zou worden bereikt. De bank wil immers haar geloofwaardigheid behouden, ook al zijn er geen garanties een eventueel akkoord met Iran überhaupt stand zou houden (wat de energieprijzen nog enige tijd hoog zal zouden).
De markt redeneert dat de ECB na het te trage antwoord in 2022 nu sneller zal reageren met renteverhogingen, ongeacht de negatieve gevolgen voor de economie. Het is een kwestie van geloofwaardigheid. Een zet in juni is voor zo’n 90% verdisconteerd en in totaal mikken de geldmarkten op 2 à 3 renteverhogingen tegen het einde van 2026. De 10-jaarsrente in Duitsland daalde niettemin tot 3,05%, tegenover een stabiele 4,56% in de VS.
Qua economisch nieuws verteren we vandaag deels nog de PMI-cijfers van gisteren, met daarbovenop een brede waaier aan vertrouwensindicatoren uit Frankrijk, België, de VS en het VK, naast inflatiecijfers uit de VS en Japan. levert het VK data aan over de overheidsfinanciën en de kleinhandelsverkopen en geeft Europa inzicht in de loonevolutie. Eveneens belangrijk zijn de Duitse IFO-indicatoren om het inzicht in het economische sentiment bij bedrijven te verfijnen. vervolledigen het Europese plaatje met cijfers over het ondernemersvertrouwen en de industriële vooruitzichten.
Bedrijfsresultaten komen er vandaag van mindere goden zoals Autohome, Copart, Deckers Outdoor, Echostar, Kanzhun, Kleinhandel Estates, Miniso Group, OCI, Ross Stores, Williams Sonoma en ZJK Industrial. Ook Gimv staat op de rol, maar die kunnen we natuurlijk niet als mindere god omschrijven, toch?

Naar overzicht