Mee met de markt: “Renterood correctiedagje”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 10 sep 2026

9:30

Het werd gisteren een renterood correctiedagje, met 1,4% verlies in Europa en 0,75% verlies op Wall Street. Dat zijn geen dramatische bewegingen, zelfs verre van, maar wel verliescijfers die we ondertussen niet meer helemaal gewoon zijn. Ook in Azië was het wennen, want ook daar reflecteert een quasi volledig kersenrood overzicht reflecteert de vrees dat stijgende olie-en gasprijzen een (nieuwe) inflatoire schok kunnen uitlokken. Hongkong (-1,3%), Taiwan (-0,7%), China (-0,5%) en Japan (-0,3%) gingen allemaal in de min, met als aanleiding de stijgende energieprijzen naar aanleiding van het opnieuw escalerende conflict in en rond Iran.
De prijs voor een vat Brentolie noteert op dit moment op 100,1 dollar, terwijl de Europese gasprijzen opklommen tot 78,8 euro per MWh. Dat de olieprijs aantrekt, is zonder meer lastig. De dieselprijs bereikte een nieuw record in de VS door het wereldwijde tekort aan brandstof en verminderde raffinagecapaciteit in Rusland en het Midden-Oosten. Via het vrachtvervoer, de landbouw en een hele rist industriële activiteiten riskeren die prijzen door te werken in de hele economie om zo de inflatie verder aan te jagen. In Europa is de dure gasprijs zo mogelijk nog meer een probleem voor de brede Europese industrie, omdat ze prijsvolger is en dus weinig andere keuze heeft dan de geldende marktprijs te betalen (en door te berekenen)
Over naar de obligatiemarkt, waar zowat alle rentecurves tot in de helft van de Burj Khalifa opklommen. In Europa ging het de voorbije dagen hard. Gisteren steeg de 2-jaarsrente steeg tot 3,04% in Duitsland en tot 3,43% op 10 jaar. In België tikte de 10-jaarsrente voor het eerst sinds héél lang 4,04% aan, terwijl de teller in Frankrijk zelfs opklom tot 4,33%. Dat is 90 basispunten boven het Duitse niveau, wat de toenemende onzekerheid en nervositeit over de Franse budgettaire en politieke situatie perfect aangeeft. Reken dus maar van yes dat het rentebesluit van de ECB, en de bijhorende persconferentie van topvrouw Christine Lagarde, heel erg nauwgezet zullen opgevolgd worden.
Ook de Amerikaanse inflatiecijfers over augustus staan dezer dagen centraal, met vandaag producentenprijzen en morgen consumentenprijzen. De 10-jaarsrente klom in de VS tot 4,87%, het hoogste niveau sinds november 2023; alvorens te dalen tot 4,85%. Dat is opvallend, want het Treasury Department probeert net actief om de rente lager te planen. Een plan om lange termijn obligaties terug te kopen gisteren verdrievoudigde tot 6 miljard dollar, nadat het initieel 2 miljard reserveerde. Maar beleggers hoopten op 8 miljard en reageerden dus teleurgesteld op het plan van Bessent.
Minder dan een professioneel potje armworstelen tussen de politiek en de markt kan je dat niet noemen. De 2-jaarsrente klokte af op 4,42%, wat zoveel wil zeggen dat de rentelasten van de Amerikaanse overheid op dagbasis met miljarden toenemen. Zo ook de schuld, tenminste als het van The Donald afhangt. Op een Republikeinse midterm-conventie beloofde de minzame heerser om elke Amerikaanse volwassene 5.000 dollar uit te keren als de partij de meerderheid behoudt in de Senaat én het Huis van Afgevaardigden. Een ‘Trump dividend’ dat een luttele 1,2 biljoen dollar mag kosten (indien uitgevoerd, wat erg onzeker is).
Op sectorniveau woog de hogere rente vooral op de rentegevoelige sectoren en bij extensie ook op de smallcaps en minder liquide bedrijven. Enkel de energiesector ontsnapte de dans. De techbedrijven zien de hogere rentes ook niet graag komen, omdat het de financiering van de immense investeringsplannen in AI en datacentra een pak duurder maakt. Alphabet verloor 2,5% na een investering van 15,1 miljard dollar voor extra AI-infrastructuur in Finland en Amazon ging 1,8% lager nadat het weer centen tankte op de Britse obligatiemarkt. Enkel Meta (+6,5%) klom hoger dankzij een nieuwe generatie AI-agenten.
Op de kalender primeert met stip de rentebeslissing van de ECB en de Amerikaanse producentenprijzen. Rente en obligaties op scherp, met andere woorden, zodat de Italiaanse, Spaanse en Zweedse industriële productiedata en de Noorse inflatie weinig impact zullen hebben. Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Adobe, Brederode, Copart en Oracle.

Naar overzicht