Mee met de markt: “Rentestijging houdt aan”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 27 mei 2024

9:30

Veel nieuws stond er vrijdag niet op de agenda, maar maar dat weerhield de obligaties er niet van om opnieuwverliezen te boeken. Lees: de rentes stijgen vrijdag opnieuw, en drijven daarmee verder en verder weg van de initiële scenarios die voor 2024 werden uitgerold. De Duitse 10-jaarsrente noteert op 2,58%, tegenover 4,47% in de VS. Zelfde scenario op op 2 jaar, waar de rente respectievleijk steeg tot 3,09% en 4,95%. Voor de Duitse 2-jaarsrente is dat het hoogste niveau sinds oktober 2023. De Japanse 10-jaarsrente steeg vannacht tot boven 1%, wat dan weer goed is voor het hoogste niveau in 12 jaar.
De Amerikaansegeldmarkten mikken ondertussen op ondertussen op slechtséénrenteverlaging met 25 basispunten (in december), terwijl dat een week geleden nog twee stuks waren (in september en in december). Aan de basis ligt een sterke onderliggende kerninflatie, hardnekkige loondruk, met daarbovenop toenemende vragen over de hoogte van de mediane rente. Ja, hoger voor langer is écht een ding. Voor Europa wordt ondertussen slechts gemikt op twee renteverlagingen in 2024.
Zoals we eerder al aanhaalden, is de moeilijktetemmeninflatie de groteschuldigde voor deze evolutie. En dat komt (onder meer) door de aanhoudende krappe arbeidsmarkt. Of zoals wijlen Fed-topman Paul Volcker het eens verwoordde: “My basic philosophy is over time we have no choice but to deal with the inflationary situation because over time inflation and the unemployment rate go together”.
Niettemin kon dat de aandelenbeurzenamperderen. De Euro Stoxx 600 index werd 0,2% lager gezet, waarbij de BEL20 de dag uitging met 0,15% verlies, terwijl de Nederlandse AEX-index 0,1% hoger eindigde. Op sectorniveau werden nutsbedrijven (-1,1%) en de gezondheidssector (-0,8%) de grote verliezers, wat amper gecompenseerd werd door duidelijke winnaars. Wall Street trok wél fluks hoger, want de S&P500 won 0,7%, terwijl de Nasdaq 1,1% hoger koerste. Hier verloren enkel de gezondsheidsbedrijven 0,3% terrein, met winst voor alle andere sectoren. Telecom en IT trokken beide fors aan de kar.
Vannacht bleek ook dat de winsten van Chineseindustriëlebedrijven van januari tot april met 4,3% stegen op jaarbasis, hetzelfde tempo dan in het hele eerste kwartaal. Maar in april dikten de winsten met 4% aan, tegenover een krimp met 3,5% in april 2023. De Chinese lente zet zich door, pril maar zeker, dankzij een opleving van de marktvraag en allerhande vormen van overheidssteun. Maar de kleinhandelsverkoop blijft zwak, wat nog steeds wijst op een ongelijkmatig herstel. Een verhaal van zwaluwen, dus, zonder dat het al lente is.
Voor we een kijkje nemen naar de economische kalender, geven we mee dat het een ergluwenieuwsdag zal worden. Wall Street houdt vandaag de deuren gesloten voor Memorial Day, terwijl er in het VK gefeest wordt omwille van de Spring bank holiday. Amper handel, dus, en ook amper nieuws.
Het orgelpunt van de economische dag wordt daarom gevormd door Duitsland, waar de IFO-indicator voor mei vrijgegeven wordt. Uit Frankrijk rolt inzicht in de kleinhandelsverkoop, terwijl België een update geeft van het zakelijk vertrouwen. Speech-liefhebbers kunnen terecht bijn EB-directeur Lane. Bedrijfsresultaten zijn er vandaag amper, tot niet. We noteren wel dat Belysse en Retail Estates met een update naar buiten komt, maar dat zal het dan ook zowat zijn.

Naar overzicht