Mee met de markt: “Rood wordt ook voor aandelen de norm”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 2 sep 2026

9:30

We zijn het niet meer gewoon, maar aandelen kunnen ook dalen. Niet dat er blinde paniek ontstond, maar de koersenborden kleuren toch zodanig rood, dat het communisme weer hoogtij lijkt te vieren: de Euro Stoxx 600 werd 0,6% lager gezet en in de VS boekten de S&P500 (-0,7%) en de Nasdaq (-1%) onder impuls van tech-grootmachten zoals Nvidia (-1,5%) een derde achtereenvolgende verliesdag. Daardoor koos Azië vannacht resoluut voor rood: Zuid-Korea -3,9%, Japan -2,4%, Taiwan -1,4%, China -1,2% en Hongkong -1%.
De aandelenmarkten vertaalden aanhoudende rentestress, nieuwe Amerikaanse aanvallen op Iraanse doelen en hogere olieprijzen (opnieuw $95,1 per Brent-vat) in duidelijke neerwaartse druk op technologie- én groeiaandelen. De energiesector wist als enige nog iet of wat tegenwicht te bieden aan het groeiende verlangen om op de verkoopknop te duwen. Terwijl de dollar verstevigde (€1 = $1,1578), werd de goudprijs weer wat lichter (4.310 dollar per ounce). Dat drukte onder meer op goud- en zilvermijnaandelen zoals Fresnillo, Hochschild Mining en Pan African Resources. Ook de bitcoin pauzeerde zijn opmars op 77,724 dollar.
Op de obligatiemarkten blijft de verkoopknop ingedrukt worden. De aanhoudende druk op de energiemarkten zou de inflatie verder aan zou moeten wakkeren, zodat vannacht de centrale bank van Nieuw-Zeeland haar beleidsrente al een tweede opeenvolgende keer optrok, met 25 basispunten tot 2,75%. De inflatie steeg er dan ook tot 4,1% in kwartaal twee, wat wil je dan?
De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg gisteren tot 4,81%, het hoogste niveau sinds begin 2025, terwijl de 2-jaarsrente 1 puntje hoger afklokte op 4,4%. Zelfde verhaal in Duitsland, met rentes op 2,94% en 3,34% op 2 en 10 jaar. Die bewegingen zetten de waarderingen van aandelen onder druk, vooral omdat de centrale banken meer en meer onder druk staan om de rente blijven te verhogen. Of daarmee de Straat van Hormuz zich Alibaba-gewijs zal openen op de wereld met sloten olie en gas te bevloeien is minder zeker.
Fed-bestuurder Michael Barr meende gisteren alvast dat de Fed de rente moet verhogen als de inflatie niet afkoelt, vooral omdat de inflatie al vijf jaar boven de beoogde 2% ligt. Dat riskeert om de inflatieverwachtingen op te doen lopen, wat op zijn beurt een opwaartse prijsspiraal op gang kan brengen dat echo’s kan uitlokken op de arbeidsmarkt via stijgende looneisen.
De eurozone zag de consumentenprijzen in augustus aandikken met 3,3%, terwijl dat tempo in juli nog op 2,9% was. Dat is het hoogste niveau sinds september 2023, ver boven het 2%-doel van de ECB, maar niettemin in lijn der verwachtingen. De inflatie voor diensten daalde wel tot een laagtepunt van 3,0% in vier maanden, terwijl de kerninflatie daalde naar 2,4%, onder de verwachtingen van 2,5%. Energie blijft natuurlijk de grote aanjager, zodat renteverhogingen door de ECB later dit jaar én in 2027 waarschijnlijker worden, boven op de quasi zekere verhoging met 25 basispunten (tot 2,5%) volgende week. Op regionaal niveau ging de teller in Duitsland van 2,8% naar 2,9%, in Frankrijk van 2,4% naar 2,7%, in Spanje van 3,9% naar 4,5% en in Italië van 2,9% naar 3,2%.
Het was uitkijken naar een rist data over het sentiment in de wereldwijde maakindustrie. Dat leverde een duidelijk beeld van vertraging op. In de VS daalde de ISM Manufacturing index van een vierjarig hoogtepunt van 55,6 naar 54,6 in augustus, wat minder was dan verhoopt (55,2). Het optimisme blijft daardoor confortabel hoog, want de groei van de productieactiviteit lijkt nog een tijd aan te zullen houden, maar het aantal nieuwe orders vertraagde toch sterk van 56,7 punten naar 53,7. Ondertussen blijven de kosten stijgen door verstoringen in de toeleveringsketen, importtarieven en het conflict in het Midden-Oosten. De groei blijft, maar dan wel wat trager.
De arbeidsmarkt had eenzelfde boodschap in petto. Het aantal vacatures in de VS steeg in juli met 89.000 stuks tot 7,27 miljoen, terwijl op 7,30 miljoen werd gemikt. De vraag steeg wel in de productie van duurzame goederen, gezondheidszorg en sociale bijstand, maar in transport, opslag en nutsvoorzieningen en in professionele en zakelijke diensten (-65.000) verloederde de sfeer. Dat werd bevestigd in een ander logistiek rapport, want de US Logistics Managers' Index daalde voor de tweede opeenvolgende maand, van 68,9 naar 66,6 punten. De voorraden stegen zowat overal en de operationele kosten nog meer.
Op de agenda kijken we met stip naar het Amerikaanse ADP-werkgelegenheidsrapport, inzicht in de fabrieksorders en de publicatie van het Beige Book. Frankrijk trakteert op een begrotingssaldo van juli, Italië op producentenprijzen en Spanje komt met arbeidsmarktdata op de proppen. Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Auto1 Group, Broadcom, Campine, Care Property Invest, CD Projekt, Hewlett Packard Enterprise, Home Invest Belgium, NetApp, Snowflake, Sofina en Yatsen Holding.

Naar overzicht