Mee met de markt: “Rotatie van chips naar waarde-aandelen”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 13 okt 2026

9:30

De markten maken zich op voor wat potentieel een sterk cijferseizoen moet zijn, maar blijven worstelen met aanhoudende AI-twijfels, geopolitieke risico’s en inflatiecijfers die onder opwaartse druk blijven staan. In Europa overheerste het optimisme, want de Euro Stoxx 600 won 0,65%, terwijl de DAX 0,76% hoger afsloot. Maar de S&P 500 (-0,06%) en de Nasdaq (-0,44%) gingen omwille van stevige deining in chipland niet mee op dat elan, net zomin Zuid-Korea (-6,74%). Die zakte tot onder de 6.000-puntengrens, het laagste niveau sinds eind juli. Taiwan (-1,7%), en China (-0,57%) boerden ook achteruit, zodat India (+0,93%) vol in de schijnwerpers stond.
Op de obligatiemarkten bleef het stil omdat de VS gesloten bleef vanwege Columbus Day, terwijl de Europese Ondertussen stabiliseerden de olieprijzen (-0,6% tot 105,3 dollar per Brent-vat), hoewel de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten nog altijd verre van opgelost zijn. De euro verstevigde ietwat tegenover de dollar (€1 = $1,1172), zodat goud 0,55% herstelde tot 4.194,41 dollar per ounce en zilver 0,5% aandikte tot 60,56 dollar. De bitcoin stond erbij en keek ernaar (-0,19% tot 82.336 dollar).
De komende dagen zullen uitwijzen of de rotatie naar waarde aanhoudt of dat technologie weer de overhand neemt, al is de kans op optie twee beperkt. De technologische vooruitgang bij het Chinese geheugenchipbedrijf CXMT ontlokte een wereldwijde mini-verkoopgolf in de Westerse technologie- en halfgeleideraandelen.
Ook de teleurstellende omzetverwachtingen bij OpenAI werden vlot doorberekend, zodat de sector ‘Semiconductors & Related Devices’ bijna 4% verloren. waarbij met name oligopolisten Samsung (-8,5%), SK Hynix (-10%) en Micron (-4%) de wind van voor kregen. Tokyo Electron (-6,5%) en Advantest (-5,2%) volgden de Amerikaanse spelers eveneens lager.
Dan verging het de software-aandelen een pak beter, zowel in Europa als in de VS. Een upgrade van Salesforce door Bank of America duwde de CRM-koning bijvoorbeeld 2% hoger. Vandaag zal de financiële sector de aandacht opeisen, met kwartaalcijfers van JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup en Wells Fargo. Die bedrijven zijn belangrijk, omdat ze net zoals de tech- en energiespelers de S&P 500 in het derde kwartaal naar een winstgroei van zo’n 27% op jaarbasis moeten kunnen duwen. Vorig kwartaal was dat nog 51%, al speelden daar in grote mate de herwaarderingen van OpenAI e Anthropic mee, naast de beursgang van SpaceX.
In zijn altijd interessante economische update verwacht het IMF dat de wereldeconomie in 2026 met 3,1% zal groeien, terwijl het in juni nog op 3% groei mikte en 2025 3,5% groei opleverde. Voor 2027 moet een groeiherstel tot 3,4% mogelijk zijn. Dat is mogelijk omdat sterke AI-investeringen de economische schade van hogere energieprijzen door het conflict in het Midden-Oosten grotendeels compenseren. Maar een verdere escalatie van het conflict in Iran, samen met hogere rentes en een mogelijke AI-correctie, zou de wereldgroei tegen 2028 met meer dan 1,1% kunnen drukken, terwijl succesvolle AI-adoptie het wereldwijde bbp tegen 2029 juist met nog eens 0,6% kan verhogen. Leuk, zo’n scenario’s, maar even zo goed weinig nuttig.
De wereldgroei wordt steeds geconcentreerder: slechts 32 landen zijn goed voor 95% van de mondiale groei, terwijl bijna de helft van alle economieën sinds april een neerwaartse groeirevisie kreeg. De VS zouden met 2,3% groeien in zowel 2026 als 2027, de eurozone met 1,1%, China met 4,5% in 2026 en 4,0% in 2027, terwijl India met 7,0% per jaar de snelst groeiende grote economie blijft. Daartegenover staan zware economische krimpen in het Midden-Oosten, waaronder -3,3% voor Saoedi-Arabië, -7,6% voor Iran, -16,0% voor Irak, -16,7% voor Koeweit, -15,6% voor Qatar en -3,9% voor de VAE in 2026. Iets met gebrekkige olie-export, weet u wel ..
Op de beleggersagenda kijken we vooral naar het Amerikaanse KMO-vertrouwen, de evolutie van de Japanse producentenprijzen en kredietgroei én inflatiecijfers in Tsjechië. Maar mogelijk zijn de obligatieveilingen in Italië en Duitsland véél belangrijker, omdat de appetijt van beleggers voor overheidspapier kan worden afgemeten. Wacht tot Frankrijk geld op moet komen halen! Verder krijgen we nog een reeks speeches van bestuurders van de Federal Reserve en de Bank of England.
Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Bellway, Citigroup, Goldman Sachs, Johnson & Johnson, JPMorgan Chase, UnitedHealth Group, Wells Fargo en Whitbread.

Naar overzicht