Mee met de markt: “Risk-off door optimisme”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 24 sep 2026

9:30

Het gaat goed met de Amerikaanse economie en dat is geen goed nieuws. De risicobereidheid immers stevig onder druk nadat de Amerikaanse PMI-cijfers erg sterk bleken. Dat voedde de rentevrees, zodat obligaties opnieuw in solden kwamen te staan en de 10-jaarsrente in de VS een forse 12 basispunten hoger schoot tot 5,12%, het hoogste peil sinds juli 2007. De Duitse rente trok slechts 4 basispunten hoger tot 3,54%, wat de dollar vleugels gaf (€1 = 1,1384).
De olieprijs werd ondertussen opnieuw wat hoger werd gezet tot 102,4 dollar per vat, terwijl de Nederlandse TTF-gasprijs aantrok tot 74,6 €/MWh. De Iraanse president Pezeshkian gaf tijdens de VN-Vergadering de VS en Israël de schuld voor de huidige instabiliteit en beloofde door te vechten. Nee, een oplossing is nog niet voor morgen, lijkt me. De metaalprijzen daalden, want koper verloor 1,13% en aluminium 0,4%. De goudprijs spon zowat als enige goed garen (+0,22% tot 4,275 dollar per ounce), terwijl de cryptomarkt op adem kwam (Bitcoin -1,45% tot 83.041).
De directe aanleiding bij de animositeit waren sterker dan verwachte PMI-sentimentsdata. De S&P Global US Services PMI steeg in september van 56,5 punten naar 58,7, ruim boven de verhoopte 56 punten. De bedrijfsactiviteit versnelde zo het snelst in meer dan vijf jaar, waarbij beide indicatoren verbeterden. Goed voor de bedrijvigheid, maar er was ook duidelijk melding van een sterkere inflatiedruk. En dat voedde de vrees dat de Federal Reserve de rente nogmaals zal moeten verhogen om wat druk van de inflatieketel te halen. Die kans bedraagt ondertussen 70% voor de vergadering in oktober. Hogere rentes drukken op groeigevoelige sectoren, met name technologie, terwijl gisteren alleen de energiesector steun vond.
De Europese PMI’s voor september vielen beter uit dan gedacht, met een opvallende veerkeachtige economie. De samengestelde index steeg naar 53,1 punten, het hoogste peil in 3,5 jaar. Dat wijst op een groei van ongeveer 0,4% dit kwartaal. Zowel diensten als industrie trekken aan, ook in Frankrijk en Duitsland., terwijl de nieuwe orders stevig groeien en achterstanden afgebouwd worden. Maar ook hier neemt de inflatiedruk toe door energie- en metaalprijzen.
De Euro Stoxx 600 liet bij de slotbel 0,44% liggen, de Bel20 0,78%, de DAX 0,66% en de CAC40 0,28%. Energiesectoren presteerden relatief goed, terwijl verzekeraars en vastgoedgerelateerde aandelen onder druk stonden. Banken hielden zich enigszins staande dankzij de vooruitzichten op hogere rentes.
Op Wall Street ging de S&P 500 0,75% lager en de Nasdaq 1,13%. en Aziatische beleggers hoogtevrees. De Chinese CSI 300 verloor 1,3% en de Shanghai Composite ging 1% lager, maar ook India (-1%), Hongkong (-0,5%) en Taiwan (-0,5%) zaten in het slop, terwijl Zuid-Korea toe bleef door de Chuseok-feestdagen. Daarmee lijken beleggers de driedaagse ontmoeting tussen Trump en Xi Yinping weinig kans te geven, ondanks Scott Bessent de handelswapenstilstand tussen beide met twee maanden kon verlengen.
Maar er mochten geen Chinese bedrijfsleiders opdraven en dat steekt wel wat. Optimistischere boodschappen wijzen dan weer op het Amerikaanse pragmatisme, wat de relatie kan doen evolueren van confrontatie naar wederzijds begrip, compromis en een kader van co-existentie. Goudmijnaandelen, grondstoffen en AI-hardware-aandelen leidden de daling, in lijn met de zwakte op Wall Street. Ook in Azië deden energie- en scheepvaartaandelen het goed.
De agenda wordt bepaald door de ontmoeting tussen Trump en Xi Jinping, en gelardeerd door een pak Europese vertrouwensindicatoren. Duitsland levert de IFO-barometer aan, Frankrijk consumenten- en ondernemersvertrouwen en België geeft inzicht het ondernemersvertrouwen komt. In Noorwegen, Zweden en Zwitserland wordt beslist over de beleidsrente, terwijl Japan daarstraks al PMI-sentimentsdata voor september vrijgaf. Om één en ander af te kruiden komen daar nog Europese autoregistraties en de Amerikaanse Kansas City Fed-index bovenop. Bedrijfsresultaten komen er van Darden Restaurants, Hyloris Pharma, Hennes & Mauritz en Uxin.

Naar overzicht