wo. 27 aug 2025
9:30
- Het werd alweer een bewogen dagje in een week die nog altijd bol staat van bedrijfsresultaten, renteperikelen, geopolitieke turbulentie en groeizorgen. De Europese aandelen speelden 0,8% van hun waarde kwijt, aangevoerd door een nijdige, maar lokale depressie boven de Franse beursvloer. De toenemende kans dat minderheidsregering er volgende maand kan worden afgezet, blijft de Franse rente stuwen en via die weg zowat de alle croissant-minnende bedrijven en sectoren onder druk te zetten.
- Dat lijkt dus allerminst een omgeving om risicovollere activa nog wat hoger te stuwen na wat tot dusver een bijzonder sterk 2025 is geweest. Tenminste, dat zou u denken. Maar lagere rentes in combinatie met een weerbarstige Amerikaanse economie en prille tekenen van Chinese “lentevibes” voeden de hoop dat de bedrijfswinsten ondanks alles stand kunnen houden. Wall Street klokte daarom 0,4% hoger af, al zullen de kwartaalcijfers van Nvidia laat vanavond écht bepalen of deze beweging gedragen, dan wel gekraakt, zal worden.
- Ook de Aziatische beurzen verlengden goedgeluimd hun recente hausse, onder blijvende impuls van de Chinese technologieaandelen. Kijk bijvoorbeeld naar AI-chipmaker Cambricon Technologies, dat deze maand al 102% steeg dankzij Beijing’s push richting ‘technologie van eigen bodem’ in het kielzog van de DeepSeek AI-hausse. Andere grote techwinnaars waren Talkweb Information (2,9%), Eoptolink Technology (8,9%) en Zhongji Innolight (3,1%).
- Azië blijft dus ontluiken, met 0,7% winst voor China +0,7%, 0,9% voor Taiwan en 0,6% voor Vietnam. India (-1%) en Japan (-0,1%) doken wel in het rood, omdat de tariefverdubbeling op goederen uit India (tot 50%!) vandaag in voege treedt. Dat bestaat uit een strafheffing van 25%, omwille van India’s aankoop van Russische olie, en een eerder tarief van 25%.
- De CAC40, de sterindex van onze Zuiderburen, daalde 2,1%, terwijl de 10-jaarsrente tot doorsteeg van 3,25% op 22 juli tot 3,5%. Daarmee loopt het verschil met de Duitse 10-jaarsrente op tot 82 basispunten, ofwel nagenoeg zoveel als de Italiaanse spread (87 basispunten). Aan de basis ligt een politieke crisis, die gisteren verergerde. De drie belangrijkste oppositiepartijen gaan ‘njet’ zeggen op de vertrouwensstemming van premier Bayrou die op 8 september ingepland staat. Pijnlijk, zeker omdat de vorige regering Barnier in december ook al een motie van wantrouwen aan de broek gelapt kreeg.
- De aanhoudende politieke instabiliteit wortelt in de (noodzaak) voor strenge begrotingsmaatregelen om de schuldenlast te beteugelen. Tsja, de noodzaak tot besparen en “tering naar de nering zetten” wordt breed erkend en gedragen, maar het mag natuurlijk niemand raken. Vraag is nu of Frankrijk, net zoals zoveel andere Europese landen, zijn langetermijnbegroting op orde kan krijgen om voorspelbaarheid te geven en vertrouwen te krijgen. Op sectorniveau werd het een baaldag voor de Franse banksector (-5,5%)
- Ondertussen blijft de Federal Reserve aan de andere kant van de Grote Plas vechten voor zijn onafhankelijkheid, al maakt het ontslag van Fed-gouverneur Cook duidelijk wie er aan de touwtjes trekt. De Amerikaanse rente houdt zich, net zoals de dollar, redelijk kranig ondanks de kans op meerdere renteknipjes na vorige week significant toenam. De 10-jaarsrente schommelt rond 4,28%, de 2-jaarsrente daalde 2 basispunten tot 3,77%, terwijl de euro min of meer stabiliseerde op 1,1618 dollar.
- Elders op het koersenbord tikte de goudprijs het hoogste peil in twee weken aan (3.367 dollar per ounce), al blijft dat niveau netjes in de bandbreedte die al sinds april dit jaar standhoudt. De bitcoin kreeg het gisteren wat lastiger, maar na een dipje vroeg op de dag tot 108.719 dollar, het laagste peil sinds beging juli. Maar het hebbeding herstelde zich tot 111.449 dollar.
- Qua cijfers geven we nog mee dat Amerikaanse bitcoin-ETF’s deze maand een netto-uitstroom zagen van 1 miljard dollar, terwijl ethereum-ETF’s net 3,3 miljard dollar extra geld aantrokken. Dat heeft veel, zo niet alles, te maken met wetgeving rond stablecoins, want onder de Genius Act betalen die geen rente, terwijl ethereum dat wél doet.
- Voor het economische nieuws moet u vandaag niet warmlopen. Het VK levert data aan over de kleinhandelsverkoop in augustus, terwijl Duitsland die data geeft over juli met een update van het consumentenvertrouwen in september. Mogelijk is het interessanter om naar de Amerikaanse obligatiemarkt te kijken, want die moet een plaatsing van 2- en 5-jaarsobligaties verteren. We zijn benieuwd hoe het zit met de appetijt.
- En dan zijn er weer een pak bedrijfsresultaten, met onder meer die van Nvidia. De hooggespannen verwachtingn moeten inzicht geven in de gehele AI-ruimte, naast natuurlijk bij de chipgigant zelf. Wij kijken vooral uit naar de toekomstverwachtingen. Andere bedrijven op de rol zijn onder meer Agilent Tech, Cooper Cos, Crowdstrike, HP, Netapp, Snowflake, Suncar Technology, Up Fintech, Veeva Systems, Williams Sonoma, Accelleron Industries, Ageas, Eiffage, Prudential, Sydbank, Agfa Gevaert, Kendrion, NX Filtration en Van De Velde.